Analisi di Forza Relativa

«Every experience is a paradox in that it means to be absolute, and yet is relative; in that it somehow always goes beyond itself and yet never escapes itself».

T. S. Eliot

L'Analisi di Forza Relativa (Relative Strength Analysis) permette di capire quali fondi o ETF, tra quelli appartenenti ad una stessa categoria, possiedano una forza tale da ipotizzare che stiano attraversando un trend positivo più pronunciato di quello degli altri o un trend negativo meno accentuato.

L'Analisi di Forza Relativa è simile all'analisi grafica simultanea dei prezzi di più fondi o ETF. La semplice analisi grafica, tuttavia, è molto più complicata di quello che sembra:

• Molto spesso vengono confrontati i prezzi e non i rendimenti degli strumenti finanziari. Un modo di ovviare a questo inconveniente è quello di omogeneizzare i grafici, ovvero far partire le due o più serie storiche da uno stesso valore (generalmente pari a 100).
• L'analisi grafica si presta a letture soggettive che rendono ambigua la successiva fase di definizione di eventuali decisioni operative.

L'analisi di Forza Relativa viene effettuata soltanto tra fondi della stessa categoria (o tra un ampio numero di indici), dal momento che la comparazione di fondi appartenenti a categorie diverse non avrebbe molto senso: eventuali differenze tra le loro forze relative sarebbero infatti in larga parte riconducibili alle diverse forze dei loro mercati di riferimento.

L'analisi di Forza Relativa di Dedalo Invest non deve essere confusa con l'indicatore di analisi tecnica denominato Relative Strength Index (RSI). Esso confronta due soli titoli, mentre nella nostra analisi di Forza Relativa uno strumento finanziario viene messo in relazione con tutti quelli appartenenti alla stessa categoria.

Qual è il possibile utilizzo dei risultati dell'analisi di Forza Relativa?

Sebbene il nostro consiglio sia quello di investire replicando il mercato globale o un mercato geograficamente molto ampio e di non provare a fare market timing o stock picking, alcuni investitori utilizzano strategie di selezione di singoli strumenti finanziari da inserire in un portafoglio più ampio (in nessun caso suggeriamo di utilizzare questa strategia per fare trading).

L'analisi di Forza Relativa può fornire un supporto decisionale laddove sia definito il settore di investimento, ma non sia altrettanto chiaro lo strumento da scegliere.

Il funzionamento dell'analisi è abbastanza semplice e consiste nel confrontare tutte le coppie dei fondi della categoria scelta nel modo seguente:

• L'utente seleziona 3 valori: il periodo di calcolo della forza relativa in giorni, la distanza tra i periodi di calcolo della forza relativa (sempre in giorni) e la differenza di rendimento che fa scattare o meno l'assegnazione di uno score di +1 o −1 ai due fondi, nel caso in cui la differenza tra i loro rendimenti nel periodo scelto sia uguale o superiore a tale valore (in caso alternativo non si assegna alcun punteggio).
• Lo stesso calcolo viene effettuato in un periodo passato, separato da quello attuale dal numero di giorni identificato dalla distanza tra i periodi di calcolo della forza relativa.
• Tutti i fondi della categoria scelta ottengono quindi due punteggi: quello attuale e quello passato. Il primo ci dice la forza relativa di un fondo X giorni fa; il secondo, oggi. Di conseguenza la differenza tra questi due punteggi segnala la tendenza di un fondo.

L'analisi di Forza Relativa permette quindi di misurare il trend di un fondo in relazione a quello dei fondi appartenenti alla stessa categoria.

Si suggerisce di scegliere una distanza tra i periodi di calcolo della forza relativa proporzionata all'orizzonte temporale d'investimento che ha originato l'analisi. In altre parole, non ha senso basarsi su un'analisi di forza relativa a 15 giorni (ad esempio), magari con una distanza impostata a 20 giorni, in un'ottica di investimento di lungo termine.

Per la scelta di un fondo, è importante non fare affidamento sulla sola analisi di forza relativa: essa dovrebbe essere considerata un mezzo di supporto nella scelta di un fondo; mai come l'unico strumento di selezione.

Estratto di una tabella di output dell'analisi di Forza Relativa

Estratto dalla tabella di output dell'analisi di forza relativa: primi 6 fondi (categoria Azionari Paesi Emergenti; periodo e distanza pari a 252 giorni e differenza di rendimento pari al 7,5%. Periodo di analisi: dal 14/01/2020 al 23/12/2021).

La forza relativa di questi 6 fondi/ETF rappresenta una piccola parte dell'output generato da questo tipo di analisi tra tutti i fondi della categoria Azionari Italia. Nella sua interezza, l'output sarebbe stato composto da più di 250 fondi.

Ogni analisi può inoltre essere personalizzata in base ai parametri illustrati nel paragrafo seguente.

Parametri dell' analisi di Forza Relativa

Tipo di analisi: si possono effettuare due tipi di analisi di Forza Relativa:

• Tra tutti i fondi di una categoria.
• Tra tutti gli indici.

Periodo (in giorni): periodi di calcolo in giorni dell'analisi di Forza Relativa. Non deve essere inferiore a 5.

Distanza (in giorni): numero di giorni precedenti a quelli dell'analisi attuale in cui viene effettuata la stessa analisi. La classifica di questa analisi è quella nella colonna "Forza Relativa precedente".

Differenza di rendimento: affinché una coppia di fondi o indici abbia uno score di +1 e −1, è necessario che la differenza tra i loro rendimenti nel periodo scelto sia uguale o superiore a questo valore percentuale.

Solo Hedged: permette di effettuare l'analisi di Forza Relativa soltanto su fondi hedgiati.

Giorni finali: Numero di giorni che vengono tolti alla fine di tutte le serie storiche prima di calcolare le correlazioni per evitare che alcune serie abbiano valori non attualizzati (il NAV di alcuni fondi è disponibile uno o più giorni dopo).

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