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Warren Buffett

13.3.4 Warren Buffett Lazy portfolio


05Apr2022

Information
Andrea Gonzali Lazy portfolios 257 hits
Prima pubblicazione: 05 Aprile 2022

«Our favorite holding period is forever. We are just the opposite of those who hurry to sell and book profits when companies perform well but who tenaciously hang on to businesses that disappoint».

Warren Buffett

Il Warren Buffett Lazy portfolio è composto da 2 ETF.

Il 90% è costituito da azionario e il 10% da obbligazionario. Il Warren Buffett è un portafoglio pigro molto rischioso.

Nella versione in USD, il Warren Buffett è composto dai seguenti ETF:

  • 90% VV: replica il mercato azionario statunitense Large Cap (è un ETF di Vanguard dal TER pari allo 0,04%).
  • 10% SHY: replica il mercato obbligazionario statunitense governativo di breve termine (è un ETF di iShares dal TER dello 0,15%).

Nella versione in EUR, abbiamo utilizzato i seguenti ETF (descrizione e caratteristiche):

Descrizione degli ETF che compongono il Warren Buffett
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
EM13 LU1650487413 Lyxor Euro Government Bond 1-3Y (DR) UCITS ETF - Acc Lyxor Replica i titoli di stato con scadenza 1-3 anni denominati in euro ed emessi da membri dell'eurozona
EMUL IE00BCLWRF22 iShares MSCI EMU Large Cap UCITS ETF iShares Replica i titoli azionari ad alta capitalizzazione dei paesi dell'unione monetaria ed economica europea
Caratteristiche degli ETF che compongono il Warren Buffett
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
EM13 0.17% Fisica (Replica totale) No Ampia diversificazione Niente di rilevante
EMUL 0.49% Fisica (Replica totale) No Ampia diversificazione TER alto

Asset allocation del Warren Buffett Lazy portfolios

13 Warren Buffett merged

Come si può intuire, questo portafoglio pigro è stato suggerito da Warren Buffett, uno dei più grandi investitori di tutti i tempi.

In realtà, non è un portafoglio che Warren Buffett ha utilizzato per creare la sua immensa ricchezza: si tratta invece della sua raccomandazione sulla gestione del suo patrimonio dopo la sua morte, pubblicata nella lettera agli azionisti della Berkshire Hathaway Inc. nel 2014:

My advice to the trustee could not be more simple: Put 10% of the cash in short-term government bonds and 90% in a very low-cost S&P 500 index fund. (I suggest Vanguard’s.) I believe the trust’s long-term results from this policy will be superior to those attained by most investors – whether pension funds, institutions or individuals – who employ high-fee managers.

In italiano suona più o meno così:

Il mio suggerimento a chi gestirà la società (“trustee”) non potrebbe essere più semplice: investire il 10% della liquidità in obbligazioni governative di breve termine e il 90% in un index fund a basso costo che replica lo S&P 500 (suggerisco che sia di Vanguard). Credo che il rendimento di lungo termine di questa strategia sarà superiore a quello di molti investitori – fondi pensione, istituzioni o individui – che utilizzano gestori dalle commissioni elevate.

L’asset allocation di questo Lazy portfolio, come riconosce lo stesso Buffett, non è adatta a tutti: alcuni investitori preferiranno una più bassa percentuale di azionario.

Gli ETF utilizzati nei backtest dei portafogli in EUR potrebbero essere sostituiti da quelli elencati nelle due tabelle seguenti (descrizione e caratteristiche degli ETF). Alcuni ETF che replicano lo stesso indice (o un indice simile) potrebbero essere stati esclusi.

Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: EMUL
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
ACWIE IE00BYM11K57 UBS ETF (IE) MSCI ACWI SF UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc UBS Replica i titoli azionari di molti paesi sviluppati ed emergenti di tutto il mondo. La copertura valutaria in euro è relativa ai soli titoli dei paesi sviluppati
EUEUA LU1600334798 UBS ETF (LU) MSCI Europe UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc UBS Replica i principali titoli azionari di 15 paesi europei industrializzati
MEUD LU0908500753 Lyxor Core STOXX Europe 600 (DR) UCITS ETF Acc Lyxor Replica l'indice STOXX Europe 600, che contiene le 600 più grandi società  europee
SWDA IE00B4L5Y983 iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) iShares Replica i titoli azionari di circa 25 paesi sviluppati di tutto il mondo
VWCE IE00BK5BQT80 Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Acc Vanguard Replica i titoli azionari dei paesi sviluppati ed emergenti di tutto il mondo
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
ACWIE 0.21% Sintetica (Basata su swap) - Amplissima diversificazione
- Copertura valutaria e rischio di cambio limitato
Replica sintetica
EUEUA 0.30% Fisica (Replica totale) - Buona diversificazione
- Assenza di rischio di cambio
Niente di rilevante
MEUD 0.07% Fisica (Replica totale) No - Buona diversificazione
- TER molto basso
Rischio di cambio: anche se il valore della quota è espresso in euro, una parte significativa dell'ETF comprende società del Regno Unito e della Svizzera, quotate in GBP e CHF
SWDA 0.20% Fisica (Campionamento ottimizzato) No - Amplissima diversificazione, anche se inferiore agli ETF che replicano anche i titoli azionari dei paesi emergenti
- Dimensione del fondo molto grande
Rischio di cambio
VWCE 0.22% Fisica (Campionamento ottimizzato) No Amplissima diversificazione Rischio di cambio
Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: EM13
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
2B7S IE00BDFK1573 iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF EUR Hedged (Acc) iShares Replica obbligazioni governative denominate in dollari statunitensi emessi dal tesoro americano con scadenza compresa tra 1 e 3 anni
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
2B7S 0.10% Fisica (Campionamento) TER basso Niente di rilevante

Vediamo la correlazione lineare tra i rendimenti degli ETF che compongono il Warren Buffett Lazy portfolio, sia in USD che in EUR e per tutte e 3 le durate analizzate:

13 Warren Buffett correlazione ETF

Gli ETF sono molto poco correlati: nel portafoglio in USD della durata più breve la correlazione lineare è addirittura negativa.

Il primo livello di diversificazione offerto dagli ETF che compongono il Warren Buffett Lazy portfolio è ottimo.

Equity lines, rendimenti e drawdown

Come per i Lazy portfolios precedenti, mostreremo:

  • Le equity lines ottenute dalle nostre analisi nei periodi 1985-2020, 2000-2020 e 2010-2020.
  • I grafici dei rendimenti giornalieri.
  • I grafici dei drawdown.

Partiamo dal grafico che copre il periodo 1985-2020:

13 warren buffett 1985

La parte superiore del grafico rappresenta l’equity line del Warren Buffett in USD, USD→EUR e EUR (medie degli 11 modelli di ottimizzazione backtestati).

La parte centrale del grafico misura il rendimento giornaliero del Warren Buffett in USD.

A partire da questo portafoglio pigro non effettueremo più il confronto tra uno pseudo-rendimento originato da un white noise e i rendimenti di un Lazy portfolio.

Le differenze tra questi due tipi di serie storiche e tra le loro distribuzioni statistiche dovrebbero essere chiare: la visualizzazione di altri grafici non aggiungerebbe ulteriori informazioni.

Non effettueremo neppure l’analisi particolareggiata dei drawdown, visibili nella parte bassa del grafico precedente: ormai, dovrebbe essere semplice capire le differenze tra le equity line e i drawdown di un portafoglio in USD, in USD→EUR o in EUR.

Vediamo il grafico relativo al periodo 2000-2020:

13 warren buffett 2000

Questo è invece il grafico del periodo 2010-2020:

13 warren buffett 2010

Come nel caso dei Lazy portfolios precedenti, nel decennio 2010-2020 il rischio di cambio avrebbe favorito l’investitore dell’area euro.

Negli stessi periodi, il tasso di cambio USD/EUR è ovviamente lo stesso per tutti i portafogli e, da qui in avanti, non ripeteremo le osservazioni già condivise in questi primi quattro Lazy portfolios, ai quali rimanderemo per ogni ulteriore approfondimento.

Performance del Warren Buffett

Nelle tabelle seguenti vengono riportati tutti i risultati dei backtest.

Warren Buffett: Modelli dinamici vincolati e modello statico standard
Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione
Misura statisticaModello StaticoModelli dinamici
vincolati
StandardBoudt SD ROIBoudt SD RandomBoudt CVaR ROITCOV ROBNaif
USD 1985-2020
Return 10.21% 9.91% 9.91% 10.27% 10.28% 9.91%
Standard Deviation 16.20% 15.25% 15.25% 15.57% 15.71% 15.25%
Sharpe Ratio 0.6300 0.6498 0.6497 0.6597 0.6546 0.6499
Cumulative Return 3,169.49% 2,866.00% 2,864.87% 3,239.83% 3,250.74% 2,866.76%
Worst Drawdown 49.08% 46.16% 46.16% 46.16% 46.16% 46.16%
Average Drawdown 1.40% 1.37% 1.37% 1.36% 1.37% 1.37%
Average Length 20.8578 20.4038 20.4038 20.5545 20.5569 20.3573
Average Recovery 11.9706 11.3317 11.3317 11.6247 11.6199 11.4029
Hurst Index 0.3773 0.3786 0.3786 0.3763 0.3858 0.3786
VaR −1.03% −0.96% −0.96% −0.92% −0.84% −0.96%
CVaR −1.03% −0.96% −0.96% −0.92% −0.84% −0.96%
Sortino Ratio 0.9958 1.0174 1.0173 1.0402 1.0327 1.0175
USD 2000-2020
Return 7.28% 7.03% 7.03% 7.03% 7.03% 7.03%
Standard Deviation 17.19% 16.15% 16.15% 16.16% 16.15% 16.15%
Sharpe Ratio 0.4236 0.4353 0.4355 0.4352 0.4355 0.4353
Cumulative Return 323.01% 303.01% 303.29% 303.04% 303.29% 303.01%
Worst Drawdown 49.79% 47.17% 47.17% 47.17% 47.17% 47.17%
Average Drawdown 1.66% 1.64% 1.65% 1.64% 1.64% 1.64%
Average Length 20.9404 20.4792 20.5649 20.4792 20.4792 20.4792
Average Recovery 12.4809 11.5375 11.5816 11.5375 11.5375 11.5375
Hurst Index 0.3420 0.3412 0.3412 0.3412 0.3412 0.3412
VaR −1.58% −1.49% −1.49% −1.49% −1.49% −1.49%
CVaR −2.45% −2.41% −2.41% −2.41% −2.41% −2.41%
Sortino Ratio 0.6945 0.7031 0.7034 0.7031 0.7034 0.7031
USD 2010-2020
Return 12.41% 11.80% 11.80% 11.80% 11.80% 11.80%
Standard Deviation 15.38% 14.49% 14.49% 14.49% 14.49% 14.49%
Sharpe Ratio 0.8071 0.8143 0.8143 0.8143 0.8143 0.8143
Cumulative Return 232.39% 214.33% 214.33% 214.33% 214.33% 214.33%
Worst Drawdown 31.09% 29.47% 29.47% 29.47% 29.47% 29.47%
Average Drawdown 1.37% 1.30% 1.30% 1.30% 1.30% 1.30%
Average Length 11.9447 12.0558 12.0558 12.0558 12.0558 12.0558
Average Recovery 6.1558 6.2132 6.2132 6.2132 6.2132 6.2132
Hurst Index 0.3795 0.3783 0.3783 0.3783 0.3783 0.3783
VaR −1.40% −1.33% −1.33% −1.33% −1.33% −1.33%
CVaR −2.54% −2.53% −2.53% −2.53% −2.53% −2.53%
Sortino Ratio 1.1610 1.1663 1.1663 1.1663 1.1663 1.1663
USD → EUR 1985-2020
Return 9.21% 9.08% 9.09% 9.51% 9.23% 8.96%
Standard Deviation 18.83% 18.09% 18.09% 18.67% 18.30% 18.06%
Sharpe Ratio 0.4892 0.5022 0.5021 0.5092 0.5045 0.4962
Cumulative Return 2,258.79% 2,163.48% 2,165.16% 2,502.08% 2,275.32% 2,075.72%
Worst Drawdown 58.66% 56.24% 56.24% 55.38% 56.24% 56.24%
Average Drawdown 2.87% 2.75% 2.75% 2.88% 2.77% 2.77%
Average Length 33.8610 33.9845 33.9845 33.5479 33.4618 34.1245
Average Recovery 15.3320 15.8140 15.8140 15.0498 15.1603 15.9339
Hurst Index 0.3703 0.3696 0.3695 0.3748 0.3771 0.3697
VaR −1.46% −1.39% −1.39% −1.38% −1.32% −1.41%
CVaR −1.46% −1.39% −1.39% −1.38% −1.32% −1.41%
Sortino Ratio 0.8218 0.8364 0.8363 0.8504 0.8425 0.8271
USD → EUR 2000-2020
Return 5.79% 5.54% 5.54% 5.72% 5.54% 5.54%
Standard Deviation 18.72% 17.80% 17.80% 18.38% 17.80% 17.80%
Sharpe Ratio 0.3095 0.3115 0.3115 0.3112 0.3115 0.3115
Cumulative Return 217.48% 202.48% 202.48% 213.05% 202.48% 202.48%
Worst Drawdown 53.46% 51.49% 51.49% 53.08% 51.49% 51.49%
Average Drawdown 2.73% 2.65% 2.65% 2.75% 2.65% 2.65%
Average Length 42.9829 43.0000 43.0000 42.9915 43.0000 43.0000
Average Recovery 18.4188 18.4957 18.4957 18.5299 18.4957 18.4957
Hurst Index 0.3300 0.3288 0.3288 0.3307 0.3288 0.3288
VaR −1.78% −1.71% −1.71% −1.76% −1.71% −1.71%
CVaR −3.00% −2.90% −2.90% −2.97% −2.90% −2.90%
Sortino Ratio 0.5564 0.5529 0.5529 0.5560 0.5529 0.5529
USD → EUR 2010-2020
Return 13.19% 12.56% 12.56% 13.43% 12.56% 12.56%
Standard Deviation 16.45% 15.66% 15.66% 15.94% 15.66% 15.66%
Sharpe Ratio 0.8020 0.8022 0.8022 0.8421 0.8023 0.8022
Cumulative Return 256.86% 236.90% 236.90% 264.50% 236.89% 236.90%
Worst Drawdown 30.56% 28.95% 28.95% 28.92% 28.95% 28.95%
Average Drawdown 2.17% 2.08% 2.08% 2.05% 2.08% 2.08%
Average Length 18.1045 18.3712 18.3712 17.2786 18.3712 18.3712
Average Recovery 9.8209 9.9091 9.9091 9.2214 9.9015 9.9091
Hurst Index 0.3759 0.3745 0.3745 0.3723 0.3745 0.3745
VaR −1.49% −1.43% −1.43% −1.47% −1.43% −1.43%
CVaR −2.53% −2.55% −2.55% −2.77% −2.55% −2.55%
Sortino Ratio 1.1769 1.1750 1.1750 1.2269 1.1750 1.1750
EUR 1985-2020
Return 5.43% 5.30% 5.37% 5.33% 5.31% 5.30%
Standard Deviation 12.27% 11.54% 11.52% 11.73% 11.54% 11.54%
Sharpe Ratio 0.4427 0.4594 0.4656 0.4544 0.4602 0.4593
Cumulative Return 566.85% 538.31% 552.32% 544.87% 540.55% 538.09%
Worst Drawdown 55.29% 52.56% 52.56% 52.53% 52.53% 52.56%
Average Drawdown 3.18% 3.14% 2.95% 3.08% 3.16% 3.14%
Average Length 63.4254 64.9389 61.5290 63.0148 64.4318 64.9237
Average Recovery 40.1791 41.2366 38.8696 39.9852 40.8182 41.2214
Hurst Index 0.3424 0.3410 0.3411 0.3391 0.3409 0.3410
VaR −1.15% −1.09% −1.09% −1.11% −1.09% −1.09%
CVaR −2.08% −2.02% −2.01% −2.09% −2.02% −2.02%
Sortino Ratio 0.6835 0.7012 0.7096 0.6956 0.7023 0.7011
EUR 2000-2020
Return 2.30% 2.35% 2.35% 2.39% 2.35% 2.35%
Standard Deviation 15.35% 14.43% 14.43% 14.51% 14.43% 14.43%
Sharpe Ratio 0.1499 0.1628 0.1628 0.1647 0.1628 0.1628
Cumulative Return 59.46% 60.99% 60.99% 62.34% 60.98% 60.99%
Worst Drawdown 51.71% 48.98% 48.98% 48.98% 48.98% 48.98%
Average Drawdown 4.42% 3.86% 3.86% 3.80% 3.86% 3.86%
Average Length 84.7667 77.0000 77.0000 74.6912 77.0000 77.0000
Average Recovery 54.3000 49.0909 49.0909 47.5735 49.0909 49.0909
Hurst Index 0.3399 0.3390 0.3390 0.3384 0.3391 0.3390
VaR −1.51% −1.42% −1.42% −1.43% −1.42% −1.42%
CVaR −2.83% −2.67% −2.67% −2.69% −2.67% −2.67%
Sortino Ratio 0.3116 0.3229 0.3229 0.3260 0.3228 0.3229
EUR 2010-2020
Return 5.45% 5.21% 5.21% 5.32% 5.21% 5.21%
Standard Deviation 16.20% 15.28% 15.28% 15.36% 15.28% 15.28%
Sharpe Ratio 0.3361 0.3408 0.3409 0.3463 0.3409 0.3408
Cumulative Return 72.36% 68.43% 68.44% 70.21% 68.44% 68.43%
Worst Drawdown 34.85% 33.20% 33.20% 33.20% 33.20% 33.20%
Average Drawdown 2.98% 2.76% 2.76% 2.76% 2.76% 2.76%
Average Length 36.8529 35.2817 35.2817 35.2817 35.2817 35.2817
Average Recovery 21.2059 19.9296 19.9296 19.9296 19.9296 19.9296
Hurst Index 0.3633 0.3621 0.3621 0.3622 0.3621 0.3621
VaR −1.61% −1.53% −1.53% −1.52% −1.53% −1.53%
CVaR −3.40% −3.21% −3.21% −3.12% −3.21% −3.21%
Sortino Ratio 0.5659 0.5663 0.5663 0.5751 0.5663 0.5663
Warren Buffett: Modelli dinamici non vincolati e modello statico 1/N
Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione
Misura statisticaModello StaticoModelli dinamici non vincolati
1/NBoudt SD No-boxHRPBoudt Random MVPBoudt Random HS
USD 1985-2020
Return 7.83% 5.85% 5.50% 5.52% 7.73%
Standard Deviation 9.36% 5.71% 5.69% 5.67% 7.70%
Sharpe Ratio 0.8361 1.0251 0.9666 0.9731 1.0028
Cumulative Return 1,393.35% 668.88% 582.28% 586.58% 1,344.23%
Worst Drawdown 26.87% 16.31% 16.64% 16.61% 19.35%
Average Drawdown 1.07% 0.57% 0.66% 0.60% 0.75%
Average Length 18.2413 15.6888 19.5081 17.4259 17.6414
Average Recovery 9.2370 8.9886 10.8260 9.7891 9.2468
Hurst Index 0.3806 0.3565 0.3491 0.3514 0.3561
VaR −0.61% −0.27% −0.30% −0.30% −0.14%
CVaR −0.61% −0.27% −0.30% −0.30% −0.14%
Sortino Ratio 1.2474 1.6014 1.5127 1.5174 1.6188
USD 2000-2020
Return 5.09% 2.20% 1.69% 1.76% 4.91%
Standard Deviation 9.25% 2.86% 2.84% 2.81% 6.82%
Sharpe Ratio 0.5503 0.7714 0.5949 0.6274 0.7207
Cumulative Return 176.87% 56.37% 40.96% 43.03% 167.40%
Worst Drawdown 26.80% 15.43% 16.24% 15.91% 20.29%
Average Drawdown 0.98% 0.23% 0.29% 0.24% 0.48%
Average Length 17.6545 13.8464 21.2414 16.6007 11.6346
Average Recovery 9.8545 8.5478 12.5474 9.9181 5.5457
Hurst Index 0.3381 0.3387 0.3455 0.3436 0.3565
VaR −0.89% −0.23% −0.21% −0.21% −0.54%
CVaR −1.63% −0.23% −0.21% −0.21% −0.54%
Sortino Ratio 0.8166 1.1032 0.8625 0.9055 1.0602
USD 2010-2020
Return 7.49% 2.19% 1.21% 1.40% 3.85%
Standard Deviation 8.37% 1.83% 0.87% 0.87% 5.36%
Sharpe Ratio 0.8938 1.1960 1.3845 1.6078 0.7192
Cumulative Return 109.82% 24.94% 13.14% 15.34% 47.43%
Worst Drawdown 17.42% 3.74% 0.94% 1.04% 9.94%
Average Drawdown 0.81% 0.18% 0.12% 0.11% 0.45%
Average Length 11.7688 11.2644 15.9477 12.0558 13.5284
Average Recovery 5.9497 6.2163 8.1111 5.9645 7.8864
Hurst Index 0.3709 0.3825 0.3569 0.3277 0.3830
VaR −0.80% −0.17% −0.07% −0.08% −0.49%
CVaR −1.83% −0.39% −0.07% −0.11% −0.88%
Sortino Ratio 1.2479 1.6346 2.2000 2.4704 0.9910
USD → EUR 1985-2020
Return 6.85% 6.25% 6.03% 6.02% 9.17%
Standard Deviation 14.58% 12.99% 13.28% 13.07% 17.53%
Sharpe Ratio 0.4699 0.4808 0.4538 0.4605 0.5233
Cumulative Return 977.37% 779.50% 716.38% 714.93% 2,231.19%
Worst Drawdown 42.87% 44.58% 43.83% 44.82% 52.05%
Average Drawdown 2.87% 3.12% 3.03% 3.33% 2.84%
Average Length 44.4171 55.7044 51.5174 60.3741 35.5830
Average Recovery 19.4523 27.0314 27.5349 29.5238 16.5709
Hurst Index 0.3469 0.3471 0.3171 0.3446 0.3873
VaR −1.33% −0.92% −1.18% −0.94% −1.07%
CVaR −1.97% −0.92% −1.51% −0.94% −1.07%
Sortino Ratio 0.7691 0.7992 0.7499 0.7695 0.8711
USD → EUR 2000-2020
Return 3.63% 1.33% 1.88% 1.09% 5.40%
Standard Deviation 12.64% 9.95% 10.46% 9.96% 15.32%
Sharpe Ratio 0.2872 0.1338 0.1798 0.1091 0.3522
Cumulative Return 107.79% 31.17% 46.52% 24.83% 193.92%
Worst Drawdown 40.58% 44.45% 42.39% 44.78% 39.64%
Average Drawdown 1.96% 3.65% 2.40% 4.15% 2.29%
Average Length 48.8173 125.5122 83.9344 151.3824 41.2459
Average Recovery 22.8942 61.2439 55.3115 77.5000 16.6967
Hurst Index 0.3133 0.2840 0.2941 0.2829 0.3344
VaR −1.26% −0.99% −1.04% −0.99% −1.45%
CVaR −2.02% −1.48% −1.56% −1.49% −2.29%
Sortino Ratio 0.4885 0.2602 0.3280 0.2253 0.5950
USD → EUR 2010-2020
Return 8.23% 3.90% 4.83% 3.39% 11.49%
Standard Deviation 10.89% 7.81% 8.22% 7.80% 12.17%
Sharpe Ratio 0.7557 0.4993 0.5878 0.4348 0.9441
Cumulative Return 125.26% 48.14% 62.30% 40.81% 205.37%
Worst Drawdown 18.00% 16.66% 13.06% 16.91% 18.69%
Average Drawdown 1.56% 1.67% 1.53% 1.88% 1.91%
Average Length 20.5041 35.5211 30.2048 42.2500 19.7823
Average Recovery 12.1157 19.0282 15.3494 23.0833 10.3548
Hurst Index 0.3542 0.3095 0.3049 0.3111 0.3185
VaR −1.05% −0.77% −0.82% −0.77% −1.21%
CVaR −2.02% −1.11% −1.22% −1.11% −2.00%
Sortino Ratio 1.1126 0.7699 0.8922 0.6781 1.3769
EUR 1985-2020
Return 4.97% 3.32% 3.65% 3.29% 2.67%
Standard Deviation 6.71% 2.76% 2.11% 2.09% 7.78%
Sharpe Ratio 0.7407 1.2019 1.7351 1.5747 0.3437
Cumulative Return 470.05% 222.72% 262.41% 219.96% 157.84%
Worst Drawdown 29.81% 25.25% 23.52% 24.03% 38.08%
Average Drawdown 1.34% 0.56% 0.31% 0.28% 1.95%
Average Length 35.1139 26.2907 17.6384 16.7032 65.4470
Average Recovery 19.8059 14.4792 8.5871 8.0295 50.9924
Hurst Index 0.3383 0.3213 0.3431 0.3483 0.4079
VaR −0.64% −0.27% −0.17% −0.16% −0.19%
CVaR −1.20% −0.71% −0.17% −0.16% −0.19%
Sortino Ratio 1.0652 1.6465 2.4954 2.2532 0.5115
EUR 2000-2020
Return 2.44% 2.15% 1.89% 1.84% 2.98%
Standard Deviation 8.28% 1.53% 1.36% 1.34% 5.07%
Sharpe Ratio 0.2949 1.4092 1.3888 1.3749 0.5873
Cumulative Return 64.04% 54.77% 46.82% 45.34% 82.59%
Worst Drawdown 27.43% 3.36% 3.21% 3.21% 16.87%
Average Drawdown 1.67% 0.21% 0.16% 0.16% 0.34%
Average Length 44.7589 16.8364 15.7273 16.0381 14.3168
Average Recovery 26.5714 6.7018 6.7407 6.9550 6.1460
Hurst Index 0.3365 0.3935 0.4079 0.4087 0.4245
VaR −0.82% −0.07% −0.02% −0.01% 0.00%
CVaR −1.52% −0.07% −0.02% −0.01% −1.78%
Sortino Ratio 0.4633 2.1003 2.1008 2.0887 0.8968
EUR 2010-2020
Return 3.48% 0.51% 0.67% 0.64% 1.91%
Standard Deviation 9.01% 1.47% 1.26% 1.25% 6.64%
Sharpe Ratio 0.3864 0.3493 0.5340 0.5126 0.2873
Cumulative Return 42.09% 5.39% 7.14% 6.76% 21.42%
Worst Drawdown 21.08% 5.21% 3.20% 3.19% 16.87%
Average Drawdown 1.63% 0.33% 0.20% 0.20% 0.81%
Average Length 32.0256 38.6154 28.5517 29.2941 32.1795
Average Recovery 16.9231 12.4308 9.9540 9.9412 11.8718
Hurst Index 0.3561 0.3995 0.4096 0.4111 0.4332
VaR −0.91% −0.10% −0.05% −0.04% 0.00%
CVaR −1.91% −0.10% −0.05% −0.04% −2.15%
Sortino Ratio 0.5886 0.5054 0.7975 0.7678 0.4575

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