Perché il mercato azionario spaventa gli investitori?
«Il coraggio non mi manca. È la paura che mi frega».
Totò
Ecco le principali ragioni per cui molti investitori nutrono diffidenza nei confronti del mercato azionario:
Leggi tutto l'articolo: Perché il mercato azionario spaventa gli investitori?
È vero che la miglior strategia di investimento è comprare un ETF sullo S&P 500 e aspettare 30 anni?
«Ma in attendere è gioia più compita».
Eugenio Montale
Quando si parla di investimenti di lungo periodo, una delle repliche più gettonate è che «nel lungo periodo siamo tutti morti».
Si tratta di una citazione del grande economista del '900 John Maynard Keynes: il contesto nel quale venne utilizzata, tuttavia, non ha niente a che vedere con gli investimenti finanziari. Keynes criticava, in realtà, l'economia classica che – si pensava fino ad allora – avrebbe sempre riportato il mercato in equilibrio nel lungo termine, senza il bisogno di alcuna ingerenza dello Stato nell'economia.
Quando vendere se si sta costruendo un PAC a rate costanti?
«Life was always a matter of waiting for the right moment to act».
Paulo Coelho
In finanza personale, si discute spesso su quando e come sia meglio investire; molto più raramente, viene analizzata la fase di disinvestimento.
Qual è il momento migliore per disinvestire?
Leggi tutto l'articolo: Quando vendere se si sta costruendo un PAC a rate costanti?
Si può diventare milionari con gli investimenti azionari partendo con un piccolo capitale?
«Se cinquanta milioni di persone dicono una stupidaggine, rimane una stupidaggine».
Anatole France
Il sogno di molti investitori è quello di diventare ricchi pur non avendo un capitale iniziale importante.
Diventare milionari a partire da un capitale di 10.000 euro – ad esempio – è possibile, ma si deve mettere in conto di avere tanto tempo a disposizione o un'enorme fortuna.
Se la prima opzione è già di per sé difficilissima da realizzare, la seconda è quasi impossibile.
Perché il tempo è una variabile così importante in un investimento finanziario?
Quando la borsa crolla e si scatena il panic selling, chi sono i compratori?
«In the 20th century, the United States endured two world wars and other traumatic and expensive military conflicts; the Depression; a dozen or so recessions and financial panics; oil shocks; a flu epidemic; and the resignation of a disgraced president. Yet the Dow rose from 66 to 11.497».
Warren Buffett
Quando la Borsa crolla, significa che i venditori sono tanti e i compratori molti di meno.
La legge della domanda e dell'offerta governa il prezzo di equilibrio di un bene: le azioni sono dei beni mobili e la bassa domanda rispetto all'alta offerta determina la discesa dei prezzi, a volte molto brusca.
Perché si verifica il panic selling?
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Gestione attiva e passiva: perché i fondi attivi non convengono?
«L'industria dei fondi comuni è stata creata, in un certo senso, con la stregoneria».
John C. Bogle
Quando decidi di investire in un fondo – di qualsiasi tipo – hai di fatto due opzioni: scegliere tra la gestione attiva e quella passiva.
Se vai in banca, nel 99% dei casi ti proporranno un fondo attivo.
Che significa?
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Le filosofie di investimento: cosa sono e perché ti servono
«Una vita senza ricerca non è degna per l’uomo di essere vissuta».
Socrate
Vuoi davvero essere un investitore che ottiene il rendimento medio dai mercati?
No di certo. Sogni – come tutti – di battere il mercato. La cosa ti attira, soprattutto perché alcuni ce l’hanno fatta.
Quindi ti informi. Leggi le storie dei più grandi investitori. Cerchi il metodo che hanno usato per arricchirsi.
Come sceglievano le aziende su cui investire?
Leggi tutto l'articolo: Le filosofie di investimento: cosa sono e perché ti servono
Howard Marks e l'importanza della pazienza, dell'educazione finanziaria e dell'umiltà
«Un guerriero della luce non ha mai fretta. Il tempo lavora a suo favore: egli impara a dominare l’impazienza, ed evita gesti avventati».
Paulo Coelho
Howard Marks è un nome che alla maggior parte degli italiani dice poco. Niente a che vedere con Warren Buffett, George Soros o Benjamin Graham.
Eppure, Howard Marks è un investitore americano di grande successo. È uno dei fondatori, nonché il presidente, di Oaktree Capital Management, una società di asset management specializzata in investimenti alternativi. Con un patrimonio personale di oltre 2 miliardi di dollari, è tra gli uomini più ricchi d'America (391° nella speciale classifica Forbes 400).
Perché parlare di un noto gestore di fondi in un blog come il nostro?
Perché secondo Howard Marks, tra le qualità fondamentali per essere un investitore di successo ci sono la pazienza, l'educazione finanziaria e l'umiltà.
Le cattive aziende possono essere dei buoni investimenti?
«Solo coloro che hanno il coraggio di affrontare i grandi insuccessi possono ottenere grandi successi».
Robert Kennedy
All’interno della filosofia del value investing, mi ha sempre colpito l’approccio contrarian. Come investitore, basi le tue strategie partendo da alcune convinzioni sul funzionamento dei mercati.
Un certo tipo di contrarian value investor inizia da un presupposto singolare. Crede che le azioni percepite come cattivi investimenti – perché sono di aziende che fanno investimenti sbagliati, sono a rischio default, o hanno un management scadente – tendono a essere punite troppo dai mercati.
Questo può causare un ribasso eccessivo del loro prezzo, portandole alla svalutazione. Ad esempio, può capitare quando il mercato reagisce troppo alle cattive notizie che le riguardano.
L’investitore contrarian individua così la possibilità di trovare degli ottimi affari nell’acquisto di azioni su cui il mercato ha aspettative eccessivamente al ribasso.
In questo articolo, vedremo:
- Una possibile strategia di contrarian value investing.
- I rischi connessi a questa strategia.
- Quali sono le determinanti del successo di questo approccio.
Leggi tutto l'articolo: Le cattive aziende possono essere dei buoni investimenti?
Il Sample Bias: errore o tentativo di manipolazione?
«I've not seen in my lifetime any politician who is a heroic figure. The manipulation that all politicians use on one level or another is so transparent».
Dean Koontz
Tra un anno o forse prima, gli italiani saranno chiamati alle urne per le prossime elezioni politiche.
Quali partiti vinceranno?
Se volessimo stimare l'esito della tornata elettorale con un sondaggio condotto su un piccolo campione di persone, dovremmo fare molta attenzione alla selezione dei suoi componenti.
Se il campione fosse composto dagli abitanti di una sola città italiana, da soli uomini o sole donne, da persone con un'età superiore o inferiore a un certo numero di anni o soltanto da persone laureate, avremmo una stima molto distorta dell'esito elettorale. In parole povere, le nostre previsioni sarebbero quasi certamente sbagliate.
Perché?
Leggi tutto l'articolo: Il Sample Bias: errore o tentativo di manipolazione?
Le heatmaps dei Lazy portfolios
«Una buona carta geografica vale più di un lungo discorso».
Anonimo
Una heatmap è una rappresentazione grafica di una matrice di dati attraverso i colori.
Una heatmap offre una panoramica dei dati analizzati e permette di riconoscere con una certa facilità determinati pattern, se presenti.
Qual è la sua utilità nei Lazy portfolios?
Un confronto tra fondi flessibili a gestione attiva e i Two Fund Lazy portfolios
«Il prezzo è quello che paghi. Il valore è quello che ottieni».
Warren Buffett
Ci siamo chiesti se i fondi flessibili a gestione attiva, detti anche Total Return o Absolute Return, riescano a far meglio del più semplice dei Lazy portfolios: il Two-fund (escludendo i 2 portafogli pigri composti da un solo ETF azionario o obbligazionario).
Che risultati abbiamo ottenuto?
Lazy portfolios: l'analisi rolling dei rendimenti e della volatilità
«Fate is a sempiternal and unchangeable series and chain of things, rolling and unraveling itself through eternal sequences of cause and effect, of which it is composed and compounded».
Crisippo di Soli
I backtest dei lazy portfolios che abbiamo effettuato hanno coperto 3 periodi: 1985-2020, 2000-2020 e 2010-2020.
Un investitore potrebbe chiedersi che cosa sarebbe accaduto se avesse investito utilizzando un certo lazy portfolio ottimizzato con uno dei modelli studiati per periodi inferiori o, perché no, di simile durata ma diversi da quelli da noi scelti: ad esempio, che rendimento sarebbe stato generato nei 10 anni che vanno dal 2005 al 2015 o dal 1996 al 2006, invece che dal 2010 al 2020?
Leggi tutto l'articolo: Lazy portfolios: l'analisi rolling dei rendimenti e della volatilità
La Russia ha invaso l'Ucraina: cosa fare con i propri investimenti finanziari?
«Nervi belli pecunia infinita».
Marco Tullio Cicerone
La Russia ha invaso l'Ucraina pochi giorni fa.
Non siamo esperti di geopolitica e lasciamo questo tipo di analisi a chi ne sa più di noi. Ci soffermiamo invece su un paio di domande che probabilmente si sono posti molti investitori: che impatto avrà questa invasione sul mio portafoglio? Scoppierà una nuova crisi finanziaria e, se sì, quanto durerà?
Lazy portfolios: il rischio di cambio
«Gambling: The sure way of getting nothing for something».
Wilson Mizner
I Lazy portfolios sono una modalità di investimento molto efficiente: riuniscono numerosi vantaggi come la semplicità, il basso costo e la diversificazione.
Ognuno di questi verrà approfondito nel vasto articolo dedicato ai portafogli pigri di cui abbiamo condiviso l'indice la settimana scorsa e che verrà pubblicato a breve.
Leggi tutto l'articolo: Lazy portfolios: il rischio di cambio
Lazy portfolios: ci siamo quasi
«Un uomo non è pigro se è assorto nei propri pensieri; esiste un lavoro visibile e uno invisibile».
Victor Hugo
Ci siamo quasi: stiamo per pubblicare un ampio articolo – composto da una ventina di capitoli – sui Lazy portfolios.
Iniziato più di due anni fa, è ormai in dirittura d'arrivo.
Perché così tanto tempo?
3 osservazioni sul possibile arrivo di una crisi finanziaria
«We futurists have a magic button. We follow every statement about a failed forecast with 'yet'».
Alvin Toffler
È possibile che sia in arrivo una nuova crisi finanziaria?
In tutta onestà, la risposta è "non lo so".
Quello di cui sono convinto, però, sono le tre cose seguenti.
Leggi tutto l'articolo: 3 osservazioni sul possibile arrivo di una crisi finanziaria
Concentrare l'investimento nel mercato azionario italiano non è una buona idea
«La situazione politica in Italia è grave ma non è seria».
Ennio Flaiano
Concentrare il proprio investimento nel mercato azionario italiano non ha senso per almeno tre motivi.
Leggi tutto: Concentrare l'investimento nel mercato azionario italiano non è una buona idea
5 lezioni sugli investimenti imparate a caro prezzo
«A step backward, after making a wrong turn, is a step in the right direction».
Kurt Vonnegut
Le ho imparate tutte e cinque sulla mia pelle e la prima è stata dura da digerire.
E voi?
Leggi tutto l'articolo: 5 lezioni sugli investimenti imparate a caro prezzo
A cosa serve l'analisi tecnica nel trading e negli investimenti?
«Charts are great for predicting the past».
Peter Lynch
A cosa serve l'analisi tecnica nel trading e negli investimenti?
A niente.
Molti trader e qualche investitore sosterranno il contrario: di certo, quei pochi che guadagnano col trading sfruttando l'analisi tecnica (o, più probabilmente, qualcos'altro, ma lo vedremo più avanti).
Perché l'analisi tecnica non dovrebbe servire a niente?
Leggi tutto l'articolo: A cosa serve l'analisi tecnica nel trading e negli investimenti?
Imparare a investire senza una laurea in economia
«Imparare senza pensare è fatica sprecata. Pensare senza imparare è pericoloso».
Confucio
È possibile gestire gli investimenti finanziari per contro proprio senza essere laureati in economia?
Leggi tutto l'articolo: Imparare a investire senza una laurea in economia
Come fronteggiare una crisi finanziaria?
«It is awfully hard work doing nothing».
Oscar Wilde
La domanda non è banale e prima o poi se la pongono tutti gli investitori: che cosa si dovrebbe fare per limitare i danni di una potenziale crisi finanziaria?
Leggi tutto l'articolo: Come fronteggiare una crisi finanziaria?
5 cose che un investitore inesperto dovrebbe conoscere
«Most beginners are too anxious for results. Real progress takes place over a long period of time».
Mary Beth McKenzie
Negli investimenti finanziari, il mercato azionario è una delle opzioni a disposizione, con i suoi pro e i suoi contro.
Quali sono le 5 cose che un investitore inesperto dovrebbe assolutamente conoscere prima di approcciarsi al mercato azionario?
3 errori da evitare negli investimenti finanziari
«Without music, life would be a mistake».
Friedrich Nietzsche
In un articolo di qualche settimana fa, avevamo scritto di come i rendimenti medi degli investitori siano molto inferiori a quelli del mercato.
I motivi sono molteplici e, tra questi, sicuramente rientrano i 3 errori seguenti:
- Fare troppe operazioni
- Rincorrere i rendimenti
- Comportamentali: seguire il proprio umore, le proprie paure o le proprie intuizioni
Leggi tutto l'articolo: 3 errori da evitare negli investimenti finanziari
Investimenti azionari: perché no?
«Le due parole più brevi e più antiche, sì e no, sono quelle che richiedono maggior riflessione».
Pitagora
I risultati dell'ultimo sondaggio intitolato "L'approccio alla finanza e agli investimenti delle famiglie italiane" sono stati pubblicati dalla Consob il 10 dicembre 2020 in un Report apposito. È stato intervistato un campione composto da 3.274 individui, rappresentativo dei decisori finanziari italiani (1.105 di questi erano stati intervistati anche nei due anni precedenti).
Lo scopo dell'indagine è stato quello di ottenere informazioni su come le famiglie italiane gestiscono le decisioni di investimento e quali siano i principali rischi a esse associati.
Perché investire è importante?
«In investing, what is comfortable is rarely profitable».
Robert D. Arnott
Che cosa vuol dire investire e, soprattutto, perché investiamo?
Un investimento è l'impiego di risorse oggi per ottenere un beneficio futuro. Tra le risorse non troviamo soltanto il denaro: tempo, lavoro, idee, oggetti (e molte altre cose) sono tutte risorse che possono essere investite. Impieghiamo queste risorse perché ci aspettiamo di ricevere in futuro una quantità maggiore di denaro, di soddisfazione, di felicità o quant'altro.
Quando leggo un libro o l'articolo di un blog, sto impiegando del tempo (e, a volte, anche del denaro) per aumentare il mio bagaglio di conoscenze. Se si tratta di narrativa o poesia, il mio benessere sarà influenzato positivamente dall'esperienza della lettura (o, almeno, questa è l'aspettativa).
Quando deposito una somma di denaro in un conto corrente bancario, non lo faccio necessariamente per trasformarlo in una cifra più alta: potrei semplicemente voler evitare che qualcuno me lo rubi. Anche questo è un investimento.
È possibile basarsi sul passato per stimare i rendimenti futuri?
«The future influences the present just as much as the past».
Friedrich Nietzsche
Prevedere con esattezza l'andamento dei mercati finanziari è impossibile: il futuro è sconosciuto.
Un'idea di ciò che possiamo probabilisticamente aspettarci, però, la possiamo avere. Anzi, la dobbiamo avere. Finanziariamente parlando, il passato non è detto che si ripeta in modo analogo. Tuttavia, sulla base delle informazioni oggi disponibili, accumulate in decine/centinaia di anni di osservazione dei mercati finanziari, non possiamo sostenere che essi si muovano in modo casuale.
Leggi tutto l'articolo: Basarsi sul passato per stimare i rendimenti futuri
Le convinzioni sbagliate dei consulenti finanziari
«The role of a trainer or consultant is to empower the customer, not to make himself indispensable».
Bertrand Meyer
La consulenza finanziaria non gode purtroppo di una buona reputazione.
Una delle critiche principali che le vengono indirizzate riguarda il conflitto di interessi tra i consulenti finanziari e i loro clienti.
In particolare, una buona fetta di consulenti viene accusata di consigliare ai propri clienti strumenti finanziari troppo costosi. Tra questi spiccano i fondi a gestione attiva, contraddistinti da commissioni di gestione e, talvolta, anche da commissioni di ingresso molto elevate, incassate in parte dai consulenti stessi.
Alcuni studiosi si sono chiesti se sia effettivamente questo il motivo per cui ai clienti vengano proposti così tanti fondi a gestione attiva. È possibile che questa non sia la ragione principale?
Per risponde a questa domanda, sono state indagate le differenze nella composizione e nelle performance dei portafogli dei consulenti finanziari e quelle dei loro clienti.
Che cosa è stato scoperto?
Leggi tutto: Le convinzioni sbagliate dei consulenti finanziari
L'importanza di essere perseveranti
«Persévérance, secret de tous les triomphes».
Victor Hugo
Perseverare non sempre è diabolico.
Quando abbiamo un obiettivo, di solito conosciamo il percorso necessario per raggiungerlo. Quando il percorso è lungo, lo suddividiamo in una serie di azioni da compiere periodicamente: se vogliamo superare un esame universitario, pianificheremo lo studio di un certo numero di pagine alla settimana; se dobbiamo fare un lungo viaggio in macchina, divideremo il tragitto in due o più tappe, in modo da non dover percorrere troppi chilometri in un giorno e arrivare a destinazione in sicurezza.
È molto difficile ottenere risultati importanti senza compiere le azioni necessarie, spesso ripetitive.
È vero che in Italia c'è una scarsa cultura finanziaria?
«Un'onesta e fedele divulgazione è la base di ogni seria cultura, perché nessuno può conoscere di prima mano tutto ciò che sarebbe, anzi è necessario conoscere».
Claudio Magris
Risale a gennaio-febbraio 2020, subito prima dello scoppio della pandemia, la seconda indagine condotta dalla Banca d'Italia sull'Alfabetizzazione e le Competenze Finanziarie degli Italiani (IACOFI). La prima era stata condotta nel 2017.
L'obiettivo dello studio, realizzato mediante interviste effettuate a un campione di 2000 adulti di età compresa tra 18 e 79 anni, era quello di ricavare un indicatore complessivo a partire dai punteggi calcolati per tre sotto-dimensioni: le conoscenze, i comportamenti e le attitudini.
Il risultato? Purtroppo, non è stato molto incoraggiante.
Leggi tutto: È vero che in Italia c'è una scarsa cultura finanziaria?
Cosa sono gli ETC? Qual è la differenza tra ETC, ETF ed ETN?
«I know of only two men who really understand the value of gold: an obscure clerk in the basement vault of the Banque de France and one of the directors of the Bank of England. Unfortunately, they disagree».
Nathan Rothschild
ETF è l'acronimo di Exchange-Traded Fund. Gli ETF sono dei fondi veri e propri che replicano un indice sottostante.
La gestione di un ETF è passiva. In genere, gli ETF garantiscono una buona o eccellente diversificazione e – caratteristica molto importante – offrono una elevata tutela all'investitore, dato che costituiscono un patrimonio giuridicamente separato sia da quello della società di gestione che da quello dei singoli partecipanti al fondo.
Quali sono le differenze principali tra ETF, ETN ed ETC?
Leggi tutto l'articolo: Cosa sono gli ETC? Qual è la differenza tra ETC, ETF ed ETN?
È vero che il mercato azionario cresce lentamente e crolla velocemente?
«Wisely and slow. They stumble that run fast».
William Shakespeare
Si ritiene che i mercati azionari crescano lentamente ma, quando arriva una crisi finanziaria, il crollo sia molto più rapido.
Spesso, ma non sempre, è così. Vediamo perché.
Leggi tutto l'articolo: È vero che il mercato azionario cresce lentamente e crolla velocemente?
Cos'è il benchmark di un fondo e a cosa serve?
«The benchmark of quality I go for is pretty high».
Jimmy Page
Il benchmark è un indice di riferimento col quale vengono confrontate le performance di uno strumento finanziario.
I fondi a gestione attiva sono gli strumenti finanziari più spesso comparati con un benchmark: il loro obiettivo, infatti, è quello di battere il rendimento del suo indice di riferimento.
L'indice scelto come benchmark dovrebbe riflettere la strategia di investimento utilizzata dal gestore del fondo. Si tratta di una scelta molto importante, perché se viene effettuata in modo inappropriato porterà a valutazioni sulla gestione totalmente sbagliate.
Il gestore dovrebbe utilizzare – sovrappesandoli o sottopesandoli – soltanto strumenti finanziari coerenti col benchmark, in termini di categoria di appartenenza e rischiosità.
Perché nasce l'esigenza del benchmark?
Leggi tutto l'articolo: Cos'è il benchmark di un fondo e a cosa serve?
Come riuscire a gestire il panic selling?
«Panic is highly contagious, especially in situations when nothing is known and everything is in flux».
Stephen King
Riuscire a gestire il panic selling è impossibile.
Il perché ce lo spiega il vocabolario Treccani, che definisce il panico nel modo seguente (il grassetto è nostro):
Senso di forte ansia e paura che un individuo può provare di fronte a un pericolo inaspettato, e che determina uno stato di confusione ideomotoria, caratterizzata per lo più da comportamenti irrazionali: farsi prendere, lasciarsi vincere dal panico. In particolari situazioni, tale reazione può diffondersi rapidamente tra più individui di una folla, dando luogo a fenomeni di panico collettivo: la folla è fuggita in preda al p.; lo scoppio improvviso ha suscitato il p. del pubblico. Anche, psicosi collettiva provocata dal diffondersi di notizie allarmanti: il crollo delle azioni ha fatto nascere il p. nell’ambiente della borsa; le notizie sull’epidemia hanno diffuso il p. nella popolazione.
Non a caso, tra gli esempi di panico viene citato anche quello borsistico.
Come resistere, quindi, all'impulso irrazionale di vendere originato dal panico? Come contrastare l'irrefrenabile necessità di liquidare le proprie posizioni e fuggire dai mercati finanziari?
Leggi tutto l'articolo: Come riuscire a gestire il panic selling?
investire in ETF azionari, azioni, o in una startup?
«October. This is one of the peculiarly dangerous months to speculate in stocks. The others are July, January, September, April, November, May, March, June, December, August, and February».
Mark Twain
Chi possiede quote di un ETF azionario, azioni o quote societarie in una startup è proprietario di una parte della società.
Queste tre modalità di investimento sono molto diverse tra loro. Come spesso accade, non è possibile dire quale sia la migliore in termini assoluti: sono troppe le variabili che entrano in gioco.
Quello che possiamo fare, però, è analizzare alcune delle variabili che possono far propendere la scelta di un investitore verso gli ETF, le azioni di singole società o una startup.
Leggi tutto l'articolo: Investire in ETF, azioni, o in una startup?
Il Value Investing è davvero la migliore strategia di investimento?
«Don't be seduced into thinking that that which does not make a profit is without value».
Arthur Miller
Il Value Investing è una strategia di investimento sviluppatasi negli anni '20 e '30 del secolo scorso a partire dal lavoro di due professori della Columbia University: Benjamin Graham e David Dodd.
Il loro libro Security Analysis, uscito nel 1934 e continuamente aggiornato negli anni seguenti, gettò le basi a quella che sarebbe diventata una strategia di investimento seguita da generazioni di investitori, alcuni dei quali diventati delle vere e proprie leggende (il più noto è Warren Buffett, soprannominato "oracolo di Omaha").
Leggi tutto l'articolo: Il Value Investing è davvero la migliore strategia di investimento?
Qual è la differenza tra un investimento ad alto e a basso rischio?
«Only those who risk going too far can possibly find out how far one can go».
T. S. Eliot
Il rischio di mercato può essere definito come l’incertezza del rendimento di un investimento. Se fosse possibile conoscere in anticipo l’esito di un investimento, non saremmo in presenza di alcun rischio.
Il rischio di mercato viene solitamente generato dalle oscillazioni dei tassi di interesse, del prezzo delle azioni e delle commodities.
Anche se nella realtà l’assenza totale di rischio non esiste, ci sono investimenti considerati a rischio zero (risk-free). Non ci si deve stupire, però, che il loro rendimento sia allineato al rischio: zero o prossimo allo zero.
Leggi tutto l'articolo: Qual è la differenza tra un investimento ad alto e a basso rischio?
Diversificazione: la chiave per un buon investimento?
«The future is always coming up with surprises for us, and the best way to insulate yourself from these surprises is to diversify».
Robert Shiller
La diversificazione è una delle chiavi per realizzare un buon investimento. E' una regola che si dovrebbe sempre rispettare quando si investe.
Cosa vuol dire diversificare? Diversificare significa diminuire il rischio di una grossa perdita dovuta a una forte riduzione del prezzo dell'unico o dei pochi titoli su cui ho investito i miei soldi.
Leggi tutto l'articolo: Diversificazione: la chiave per un buon investimento?
Questa volta è diverso (This time it's different)
«The four most expensive words in the English language are "this time it’s different"».
John Templeton
Nei mercati finanziari, le crisi sono una cosa normale.
Di solito, quelle più importanti si succedono a distanza di alcuni anni l'una dall'altra, ma la loro frequenza è molto variabile.
Nel pieno di ogni crisi finanziaria, tipo quella attuale, i notiziari ci sommergono di messaggi drammatici: questa crisi sarà forse più grave di quella del 2008 (o, addirittura, del 1929); una crisi del genere non si era mai vista; questa crisi è differente.
Le cose andranno davvero in modo diverso questa volta?
Leggi tutto l'articolo: Questa volta è diverso (This time it's different)
Cosa posso fare se sbaglio il timing d'ingresso?
«If not me, who? And if not now, when?»
Mikhail Gorbachev
Cosa succede se, quando mi decido a investire, lo faccio proprio sui massimi di mercato?
Cosa posso fare se sbaglio in pieno il timing d'ingresso?
Ogni investitore si è posto queste domande almeno una volta. La paura è sempre la solita: prendere posizione sul mercato e vedere il prezzo dei titoli appena acquistati che inizia a scendere.
È la paura di tutti coloro che operano sui mercati finanziari: dell'investitore di lungo termine, ma anche del trader dall'orizzonte temporale brevissimo.
Chi è entrato nel mercato azionario o obbligazionario tra la fine del 2021 e l'inizio del 2022 si trova, oggi, in questa scomodissima posizione.
Come dovrebbe comportarsi?
Leggi tutto l'articolo: Cosa posso fare se sbaglio il timing d'ingresso?
L'effetto gregge negli investimenti finanziari
«Come le pecorelle escon del chiuso
a una, a due, a tre, e l'altre stanno
timidette atterrando l'occhio e 'l muso;e ciò che fa la prima, e l’altre fanno,
Dante Alighieri, Divina Commedia, Purgatorio, canto 3, vv. 79-84
addossandosi a lei, s’ella s’arresta,
semplici e quete, e lo ’mperché non sanno».
L'effetto gregge è la tendenza degli esseri umani a seguire e imitare ciò che fanno le masse.
I sociologi spiegano questo fenomeno come derivante da due tipi di influenze:
- Influenza informativa: ci si conforma alla posizione degli altri perché crediamo che rifletta la realtà.
- Influenza normativa: il nostro comportamento è influenzato dalle norme sociali, non necessariamente ritenute valide. L'obiettivo è quello di essere accettati dal gruppo: non vogliamo essere considerati diversi.
Far parte del gruppo infonde sicurezza.
È più sicuro muoversi in gruppo che non singolarmente; gli esempi sono numerosi:
Leggi tutto l'articolo: L'effetto gregge negli investimenti finanziari
Investire piccole somme ogni mese e costruire un capitale nel tempo
«Il poco è poco, ma se aggiungi il poco al poco e lo fai di frequente, presto il poco diventerà molto».
Esiodo
Chi non ha un capitale e vuole costruirlo, può raggiungere questo obiettivo investendo piccole somme ogni mese.
Sembra facile, ma non lo è. Significa risparmiare una certa cifra tutti i mesi per un lungo periodo di tempo.
Non è consigliabile agire in maniera casuale, accantonando quanto o quando si riesce a farlo: si corre il rischio di dimenticarsi di fare un versamento o di spendere la somma che era destinata all'investimento.
Il modo migliore per costruire un capitale nel tempo è il Piano di Accumulo del Capitale (PAC), una strategia di investimento molto conosciuta e utilizzata, quasi sempre gestita in modo automatico (il PAC è un servizio offerto praticamente da ogni banca).
Ipotizziamo di investire 150 euro al mese: che capitale ci possiamo aspettare di avere tra 5, 10 o 20 anni?
Leggi tutto l'articolo: Investire piccole somme ogni mese e costruire un capitale nel tempo
Qual è il consiglio finanziario che nessuno segue?
«The stock market is designed to transfer money from the active to the patient».
Warren Buffett
Qual è il consiglio finanziario che nessuno segue?
Investire con un orizzonte temporale di lungo o lunghissimo periodo, senza fare market timing.
Dicendo che nessuno lo segue, abbiamo intenzionalmente esagerato: alcuni investitori, ovviamente, adottano una strategia di investimento con un orizzonte temporale di lungo o lunghissimo periodo. E, soprattutto, riescono a seguirla fino in fondo.
Purtroppo, sono una piccola percentuale.
Perché?
Leggi tutto l'articolo: Qual è il consiglio finanziario che nessuno segue?
Ha ancora senso investire nel mercato obbligazionario?
«Sleep is the interest we have to pay on the capital which is called in at death; and the higher the rate of interest and the more regularly it is paid, the further the date of redemption is postponed».
Arthur Schopenhauer
I tassi di interesse dei titoli obbligazionari hanno raggiunto i livelli più bassi nella storia dell'umanità.
Che senso ha, quindi, inserire una componente obbligazionaria in portafoglio? Quanto ancora potranno scendere i tassi di interesse?
La paura di molti investitori è che questi ultimi tornino a salire, facendo diminuire il prezzo delle obbligazioni. Come è noto, infatti, il prezzo delle obbligazioni è inversamente proporzionale al tasso d'interesse.
Se questa relazione non comporta un rischio eccessivo per un investitore che vuole portare a scadenza le proprie obbligazioni, per i possessori di ETF obbligazionari costituisce invece motivo di seria preoccupazione: gli ETF sono fondi composti da un numero molto elevato di titoli e le obbligazioni che giungono a scadenza vengono rimpiazzate da nuovi bond.
Se i tassi aumentano, il valore delle quote degli ETF diminuisce. Se i tassi sono ai minimi storici, ulteriori discese sono poco probabili, ed ecco che la domanda precedente è inevitabile: che rendimento potranno mai generare gli ETF obbligazionari?
Leggi tutto l'articolo: Ha ancora senso investire nel mercato obbligazionario?
La correlazione lineare: una misura utile negli investimenti?
«Correlation doesn’t imply causation, but it does waggle its eyebrows suggestively and gesture furtively while mouthing ‘look over there’».
Randall Munroe
La correlazione misura il grado di relazione tra due variabili.
La più importante tipologia di correlazione è quella lineare, quantificata dall'omonimo indice (detto anche di Pearson), che può assumere valori compresi tra −1 e +1.
L'indice di correlazione lineare è uno degli indici statistici più utilizzati, anche in finanza. Pur essendo di facile comprensione, viene molto spesso interpretato male, perché è gioco facile trasformare una semplice relazione tra due variabili in una relazione di causalità.
Purtroppo, però, si tratta di un grave errore, alla base di clamorosi equivoci anche in molti articoli scientifici.
In questo contesto, esaminiamo la correlazione lineare tra i fondi di un portafoglio d'investimento. Prendiamone uno molto semplice: un portafoglio formato da due soli ETF, un azionario globale e un obbligazionario governativo area euro.
Leggi tutto l'articolo: La correlazione lineare: una misura utile negli investimenti?
L'importanza del tempo negli investimenti. Il tempo per capire
«If there is time to reflect, slowing down is likely to be a good idea».
Daniel Kahneman
Negli investimenti finanziari, il tempo è una variabile fondamentale. Il problema, in finanza personale, è che il tempo è un elemento controintuitivo.
La nostra relazione al tempo – negli investimenti – dovrebbe essere opposta a quella della vita di tutti i giorni. Nella società contemporanea, infatti, siamo sempre a corto di tempo.
Sembra che non ce ne sia mai abbastanza: a seconda del lavoro che svolgiamo, corriamo di continuo da un posto a un altro; saltiamo da un'email o da una riunione all'altra e non ci prendiamo mai un attimo per riflettere.
Nel mondo reale ma anche in quello virtuale. Dalla mattina alla sera.
Questo "essere sempre occupati" ci trasmette una falsa sensazione di efficienza e, in un certo senso, ci illude di avere tutto sotto controllo.
Se non prendiamo l'iniziativa in continuazione, se non abbiamo un approccio proattivo nel lavoro e nella vita privata, ci sembra di rimanere in balia degli eventi; abbiamo l'impressione di essere improduttivi.
Negli investimenti finanziari, però, funziona esattamente all'opposto: meno interferiamo, meglio è.
Leggi tutto l'articolo: L'importanza del tempo negli investimenti. Il tempo per capire
Quanto sono affidabili le raccomandazioni degli analisti?
«I always pass on good advice. It is the only thing to do with it. It is never of any use to oneself».
Oscar Wilde
Quanto sono affidabili le raccomandazioni degli analisti?
Poco o niente.
Seguire le raccomandazioni di acquisto o di vendita degli analisti per guadagnare sui mercati azionari è, purtroppo, soltanto un sogno.
Sono stati fatti molti studi su questo argomento ma, almeno per quanto riguarda le raccomandazioni pubbliche, non è stata mai dimostrata in modo definitivo alcuna correlazione tra i rating degli analisti – considerati nel loro insieme – e le performance delle azioni post-raccomandazioni.
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Le previsioni dei mercati a breve termine: il peggior nemico degli investitori?
«No one can escape the iron rule that once you make a forecast, you know you're going to be wrong; you just don't know when and in which direction!».
Edgar Fiedler
Ad alcuni investitori piace seguire le previsioni dei mercati pubblicate da importanti siti o forum finanziari. Altri preferiscono seguire il proprio istinto. Dopo essersi ben informati online, ovviamente.
Una cosa è certa: gli investitori sono ossessionati con le previsioni dei mercati finanziari.
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