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Ivy

13.3.20 Ivy Lazy portfolio


05Apr2022

Information
Andrea Gonzali Lazy portfolios 166 hits
Prima pubblicazione: 05 Aprile 2022

«Many people begin investing their money without a true understanding of what has happened in the past, and often bias their expectations toward their own personal experiences».

Meb Faber

L’Ivy Lazy portfolio è composto da 5 ETF.

Il 60% è costituito da azionario, il 20% da obbligazionario e il rimanente 20% da un mix di commodities: è un portafoglio dal rischio alto.

Nella versione in USD, l’Ivy è composto dai seguenti ETF:

  • 20% VTI: replica il mercato azionario statunitense (è un ETF di Vanguard dal TER eccezionalmente basso: 0,03%).
  • 20% VEU: replica il mercato azionario globale, Stati Uniti esclusi (è un ETF di Vanguard dal TER dello 0,08% il cui benchmark è il FTSE All-World ex US Index).
  • 20% VNQ: replica il mercato Real Estate statunitense. Si tratta di un ETF di Vanguard dal TER dello 0,12% il cui benchmark è l’MSCI US Investable Market Real Estate.
  • 20% BND: replica il mercato obbligazionario statunitense (anche questo è un ETF di Vanguard dal TER molto basso: 0,035%).
  • 20% GSG: replica la performance di un’ampia gamma di commodities (energia, industriali, metalli preziosi, agricole, allevamento).

Nella versione in EUR, abbiamo utilizzato i seguenti ETF (descrizione e caratteristiche):

Descrizione degli ETF che compongono l'Ivy
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
CM9 FR0010756114 Amundi ETF MSCI World ex EMU UCITS ETF EUR Amundi Replica i titoli azionari di 13 paesi sviluppati di tutto il mondo ad esclusione dell'unione monetaria europea
CRB LU1829218749 Lyxor Commodities Refinitiv/CoreCommodity CRB TR UCITS ETF - Acc Lyxor Replica un indice di ben 19 materie prime. Le materie prime In base alla loro liquidità sono suddivise in 4 gruppi di egual peso
CSEMU IE00B53QG562 iShares Core MSCI EMU UCITS ETF EUR (Acc) iShares Replica i titoli azionari ad alta e media capitalizzazione dei paesi dell'unione monetaria ed economica europea
EYLD IE00BD49RB39 WisdomTree EUR Aggregate Bond Enhanced Yield UCITS ETF EUR Acc WisdomTree Replica la performance di obbligazioni a tasso fisso, denominate in euro, includendo obbligazioni del tesoro, governative, societarie e cartolarizzate (Investment Grade)
XDER LU0489337690 Xtrackers FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Real Estate UCITS ETF 1C DWS Replica le REITS azionarie e le società immobiliari quotate europee ed offre una rappresentazione differente del mercato immobiliare dei paesi sviluppati d'Europa sia per tipologia di proprietà sia a livello geografico
Caratteristiche degli ETF che compongono l'Ivy
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
CM9 0.35% Sintetica (Unfunded swap) No Ampia diversificazione - TER alto
- Rischio di cambio
CRB 0.35% Sintetica (Unfunded swap) No Ampia diversificazione di commodities Niente di rilevante
CSEMU 0.12% Fisica (Replica totale) No Ampia diversificazione Niente di rilevante
EYLD 0.18% Fisica (Campionamento) No Ampia diversificazione Niente di rilevante
XDER 0.33% Fisica (Replica totale) No Niente di rilevante Niente di rilevante

Asset allocation dell'Ivy Lazy portfolio

29 Ivy merged

L’autore dell’Ivy Lazy portfolio è Meb Faber, co-fondatore e Chief Investment Officer di Cambria Investment Management.

Meb Faber ha presentato questo portafoglio nel suo libro The Ivy Portfolio: How to Invest Like the Top Endowments and Avoid Bear Markets.

L’Ivy portfolio punta a replicare la strategia di investimento degli Ivy-League endowments.

Faber spiega come l’Ivy portfolio, seppure concettualmente semplice, rifletta l’allocazione generica utilizzata dai migliori endowments.

In particolare, è composto da azionario statunitense e internazionale, nonché da real assets (Real Estate e commodities) che proteggono dall’inflazione e da una parte di obbligazionario che copre l’investitore da un’eventuale deflazione.

Gli ETF utilizzati nei backtest dei portafogli in EUR potrebbero essere sostituiti da quelli elencati nelle due tabelle seguenti (descrizione e caratteristiche degli ETF). Alcuni ETF che replicano lo stesso indice (o un indice simile) potrebbero essere stati esclusi.

Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: CSEMU
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
EUEUA LU1600334798 UBS ETF (LU) MSCI Europe UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc UBS Replica i principali titoli azionari di 15 paesi europei industrializzati
SMEA IE00B4K48X80 iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) iShares Replica i principali titoli azionari dei più importanti paesi europei industrializzati
VWCG IE00BK5BQX27 Vanguard FTSE Developed Europe UCITS ETF (EUR) Acc Vanguard Replica i principali titoli azionari dei più importanti paesi europei industrializzati
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
EUEUA 0.30% Fisica (Replica totale) - Buona diversificazione
- Assenza di rischio di cambio
Niente di rilevante
SMEA 0.12% Fisica (Campionamento ottimizzato) No Buona diversificazione Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro
VWCG 0.11% Fisica (Replica totale) No Buona diversificazione Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro

Relativamente all’ETF CM9, non ci sono vere e proprie alternative, se non optando per un azionario globale che includa anche l’area euro. In tal caso, si potrebbe verificare una sovrapposizione per la parte euro con altri ETF azionari. Gli ETF azionari globali che possono essere scelti sono i seguenti:

Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: CM9
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
ACWIE IE00BYM11K57 UBS ETF (IE) MSCI ACWI SF UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc UBS Replica i titoli azionari di molti paesi sviluppati ed emergenti di tutto il mondo. La copertura valutaria in euro è relativa ai soli titoli dei paesi sviluppati
SWDA IE00B4L5Y983 iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) iShares Replica i titoli azionari di circa 25 paesi sviluppati di tutto il mondo
VWCE IE00BK5BQT80 Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Acc Vanguard Replica i titoli azionari dei paesi sviluppati ed emergenti di tutto il mondo
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
ACWIE 0.21% Sintetica (Basata su swap) - Amplissima diversificazione
- Copertura valutaria e rischio di cambio limitato
Replica sintetica
SWDA 0.20% Fisica (Campionamento ottimizzato) No - Amplissima diversificazione, anche se inferiore agli ETF che replicano anche i titoli azionari dei paesi emergenti
- Dimensione del fondo molto grande
Rischio di cambio
VWCE 0.22% Fisica (Campionamento ottimizzato) No Amplissima diversificazione Rischio di cambio
Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: XDER
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
DPYE IE00BDZVHD04 iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF EUR Hedged (Acc) iShares Replica le investment trust (REIT) e le società immobiliari quotate dei paesi sviluppati di tutto il mondo a esclusione della Grecia (con un rendimento da dividendo previsionale a un anno pari o superiore al 2%).
EPRA LU1437018838 Amundi ETF FTSE EPRA NAREIT Global UCITS ETF DR Amundi Replica le più grandi società immobiliari quotate e i REIT (Fondi di investimento immobiliare) di tutto il mondo
EURE IE00BSJCQV56 SPDR FTSE EPRA Europe ex UK Real Estate UCITS ETF State Street Global Advisors (SSGA) Replica le investment trust (REIT) e le società immobiliari quotate dei paesi europei sviluppati a esclusione del Regno Unito
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
DPYE 0.64% Fisica (Replica totale) - Copertura valutaria e rischio di cambio limitato
- Ampia diversificazione
- TER alto
- Dimensione ridotta del fondo
EPRA 0.24% Fisica (Replica totale) No Ampia diversificazione Rischio di cambio molto elevato (soprattutto col dollaro americano)
EURE 0.30% Fisica (Replica totale) No Elimina la sterlina inglese tra le valute sottostanti e aumenta percentualmente la componente valutaria in euro (rischio di cambio minore) Dimensione ridotta del fondo
Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: EYLD
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
AGGH IE00BDBRDM35 iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc) iShares Replica le obbligazioni emesse nei mercati emergenti e sviluppati di tutto il mondo (Investment Grade)
XG7S LU0908508731 Xtrackers Global Government Bond UCITS ETF 5C DWS Replica il mercato dei titoli di debito fisso emessi da governi di paesi sviluppati (Investment Grade)
XGSH LU0378818131 Xtrackers II Global Government Bond UCITS ETF 1C EUR Hedged DWS Replica il mercato mondiale delle obbligazioni governative emesse da nazioni sviluppate (Investment Grade)
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
AGGH 0.10% Fisica (Campionamento) - Amplissima diversificazione
- Copertura valutaria e rischio di cambio molto limitato
- TER basso
Niente di rilevante
XG7S 0.20% Fisica (Campionamento) No Amplissima diversificazione Rischio di cambio
XGSH 0.25% Fisica (Campionamento) - Amplissima diversificazione
- Copertura valutaria e rischio di cambio molto limitato
Niente di rilevante
Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: CRB
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
CCEUAS IE00B58HMN42 UBS ETF (IE) CMCI Composite SF UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc UBS Replica materie prime che rappresentano settori tra cui settore energetico, metalli preziosi, metalli comuni, agricoltura e allevamento
DCEUAS IE00B58ZM503 UBS ETF (IE) Bloomberg Commodity Index SF UCITS ETF (EUR) A-acc UBS Replica il prezzo di contratto future su materie prime che rappresentano le seguenti categorie di materie prime: energia, metalli preziosi, metalli industriali, allevamento ed agricoltura
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
CCEUAS 0.34% Sintetica (swap) Assenza di rischio di cambio Replica sintetica
DCEUAS 0.19% Sintetica (swap) Assenza di rischio di cambio Replica sintetica

Vediamo la correlazione lineare tra i rendimenti degli ETF che compongono l’Ivy Lazy portfolio, sia in USD che in EUR e per tutte e 3 le durate analizzate:

29 Ivy correlazione ETF

La diversificazione tra gli ETF che compongono l’Ivy è minore di quella del Golden Butterfly e dell’All Weather Lazy portfolios.

Il cluster più grande è costituito dai 3 ETF azionari; gli altri due sono composti dall’ETF che replica diverse commodities – abbastanza correlato col gruppo azionario – e l’ETF obbligazionario, molto poco correlato con gli altri.

Equity lines, rendimenti e drawdown

Come per i Lazy portfolios precedenti, mostreremo:

  • Le equity lines ottenute dalle nostre analisi nei periodi 1985-2020, 2000-2020 e 2010-2020.
  • I grafici dei rendimenti giornalieri.
  • I grafici dei drawdown.

Partiamo dal grafico che copre il periodo 1985-2020:

29 ivy 1985

La parte superiore del grafico rappresenta l’equity line dell'Ivy in USD, USD→EUR e EUR (medie degli 11 modelli di ottimizzazione backtestati).

La parte centrale del grafico misura il rendimento giornaliero dell'Ivy in USD.

Rimandiamo ai capitoli 13.3.1, 13.3.2 e 13.3.3 per maggiori dettagli sui drawdown e sulla loro importanza, sulla tipologia di rendimenti di un Lazy portfolio e sulla loro distribuzione di probabilità.

Vediamo il grafico relativo al periodo 2000-2020:

29 ivy 2000

Questo è il grafico del periodo 2010-2020:

29 ivy 2010

Performance dell'Ivy

Ivy: Modelli dinamici vincolati e modello statico standard
Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione
Misura statisticaModello StaticoModelli dinamici
vincolati
StandardBoudt SD ROIBoudt SD RandomBoudt CVaR ROITCOV ROBNaif
USD 1985-2020
Return 6.30% 5.90% 5.92% 6.46% 6.04% 5.97%
Standard Deviation 10.90% 9.82% 9.91% 10.17% 9.86% 9.81%
Sharpe Ratio 0.5783 0.6009 0.5978 0.6349 0.6123 0.6082
Cumulative Return 796.75% 682.62% 687.83% 843.96% 720.03% 700.59%
Worst Drawdown 47.84% 44.32% 44.60% 44.31% 44.33% 44.33%
Average Drawdown 1.29% 1.24% 1.19% 1.30% 1.23% 1.24%
Average Length 22.0468 23.6323 22.5532 22.2632 23.4088 23.3471
Average Recovery 12.0234 13.8747 12.8883 12.6763 13.3536 13.5234
Hurst Index 0.3482 0.3516 0.3520 0.3478 0.3511 0.3517
VaR −0.96% −0.88% −0.88% −0.92% −0.88% −0.88%
CVaR −1.09% −1.18% −1.10% −1.52% −1.18% −1.21%
Sortino Ratio 0.8498 0.8726 0.8695 0.9221 0.8899 0.8819
USD 2000-2020
Return 4.57% 4.55% 4.50% 4.92% 4.78% 4.46%
Standard Deviation 13.92% 12.49% 12.66% 12.99% 12.55% 12.49%
Sharpe Ratio 0.3281 0.3643 0.3555 0.3789 0.3807 0.3576
Cumulative Return 149.94% 149.19% 146.69% 167.89% 160.40% 144.96%
Worst Drawdown 50.42% 47.43% 47.69% 49.15% 47.63% 47.58%
Average Drawdown 1.79% 1.63% 1.67% 1.77% 1.63% 1.65%
Average Length 30.0723 29.4083 29.7844 27.7374 26.8378 29.7904
Average Recovery 18.8133 18.2426 18.4072 17.5307 16.8270 18.4192
Hurst Index 0.3430 0.3455 0.3450 0.3443 0.3449 0.3452
VaR −1.32% −1.20% −1.21% −1.25% −1.21% −1.20%
CVaR −2.60% −2.62% −2.54% −2.74% −2.63% −2.64%
Sortino Ratio 0.5350 0.5709 0.5614 0.5942 0.5931 0.5618
USD 2010-2020
Return 4.78% 4.63% 4.64% 5.00% 4.65% 4.57%
Standard Deviation 12.47% 11.59% 11.62% 11.98% 11.61% 11.59%
Sharpe Ratio 0.3830 0.3997 0.3996 0.4174 0.4007 0.3943
Cumulative Return 61.42% 59.21% 59.37% 65.05% 59.48% 58.22%
Worst Drawdown 29.75% 27.97% 28.00% 28.09% 27.97% 27.97%
Average Drawdown 1.73% 1.62% 1.64% 1.69% 1.61% 1.67%
Average Length 26.2526 24.1359 24.1456 23.6381 23.4528 25.1010
Average Recovery 15.7684 13.8252 13.7573 13.5143 13.3302 14.5758
Hurst Index 0.3791 0.3851 0.3839 0.3818 0.3849 0.3851
VaR −1.24% −1.13% −1.14% −1.18% −1.13% −1.13%
CVaR −3.37% −2.87% −2.96% −3.07% −2.89% −2.87%
Sortino Ratio 0.5817 0.5977 0.5976 0.6249 0.5993 0.5909
USD → EUR 1985-2020
Return 5.34% 4.74% 4.87% 5.65% 4.87% 4.73%
Standard Deviation 13.40% 12.27% 12.39% 12.89% 12.29% 12.27%
Sharpe Ratio 0.3986 0.3866 0.3932 0.4387 0.3966 0.3856
Cumulative Return 546.96% 427.30% 451.27% 619.47% 451.58% 425.26%
Worst Drawdown 40.26% 38.16% 38.43% 38.21% 38.02% 38.29%
Average Drawdown 2.63% 2.65% 2.62% 2.73% 2.54% 2.64%
Average Length 47.2957 53.3152 52.0533 43.6219 49.9489 52.3512
Average Recovery 19.9839 23.3818 22.6864 23.9801 21.7330 22.8571
Hurst Index 0.3264 0.3333 0.3330 0.3285 0.3331 0.3333
VaR −1.33% −1.22% −1.23% −1.28% −1.22% −1.22%
CVaR −2.63% −2.43% −2.45% −2.52% −2.43% −2.43%
Sortino Ratio 0.6392 0.6153 0.6253 0.6905 0.6294 0.6141
USD → EUR 2000-2020
Return 3.11% 3.11% 2.81% 3.47% 3.14% 2.93%
Standard Deviation 14.58% 13.30% 13.34% 14.08% 13.37% 13.31%
Sharpe Ratio 0.2136 0.2337 0.2104 0.2462 0.2349 0.2202
Cumulative Return 87.58% 87.34% 76.45% 101.21% 88.57% 80.88%
Worst Drawdown 42.71% 38.30% 37.86% 42.52% 39.28% 38.83%
Average Drawdown 2.75% 2.60% 3.10% 2.65% 2.42% 2.67%
Average Length 52.8542 53.3895 61.1807 49.2136 48.7885 55.1957
Average Recovery 29.0833 28.8526 31.2410 27.5631 26.3365 29.9348
Hurst Index 0.3403 0.3444 0.3426 0.3422 0.3453 0.3445
VaR −1.45% −1.33% −1.34% −1.41% −1.34% −1.34%
CVaR −3.10% −2.90% −2.87% −2.98% −2.91% −2.90%
Sortino Ratio 0.3907 0.4081 0.3774 0.4308 0.4102 0.3900
USD → EUR 2010-2020
Return 5.50% 5.34% 5.24% 5.78% 5.21% 4.94%
Standard Deviation 13.23% 12.52% 12.56% 12.87% 12.58% 12.52%
Sharpe Ratio 0.4159 0.4262 0.4168 0.4488 0.4146 0.3942
Cumulative Return 73.31% 70.55% 68.86% 78.00% 68.51% 63.99%
Worst Drawdown 29.13% 27.64% 27.86% 27.64% 27.64% 27.61%
Average Drawdown 2.26% 2.18% 2.20% 2.23% 2.23% 2.39%
Average Length 30.0964 31.2125 30.8148 29.0000 31.6582 34.2740
Average Recovery 16.5301 17.0750 16.7654 15.9535 17.3671 18.8904
Hurst Index 0.3823 0.3862 0.3866 0.3827 0.3856 0.3858
VaR −1.30% −1.22% −1.22% −1.27% −1.23% −1.23%
CVaR −3.36% −3.06% −3.03% −3.28% −3.08% −3.07%
Sortino Ratio 0.6374 0.6469 0.6348 0.6790 0.6323 0.6050
EUR 1985-2020
Return 5.40% 5.48% 5.45% 5.50% 5.44% 5.40%
Standard Deviation 8.00% 7.34% 7.40% 7.71% 7.41% 7.33%
Sharpe Ratio 0.6749 0.7463 0.7370 0.7139 0.7344 0.7365
Cumulative Return 559.59% 577.97% 571.80% 583.13% 569.08% 559.98%
Worst Drawdown 38.79% 35.63% 36.09% 37.28% 35.79% 35.78%
Average Drawdown 1.58% 1.47% 1.45% 1.53% 1.50% 1.45%
Average Length 34.3563 33.8120 32.4923 34.2834 34.0847 33.4071
Average Recovery 20.4939 20.2880 19.1231 20.7571 20.3992 19.9565
Hurst Index 0.3509 0.3537 0.3534 0.3484 0.3528 0.3539
VaR −0.78% −0.72% −0.72% −0.76% −0.72% −0.71%
CVaR −1.91% −1.81% −1.81% −1.89% −1.80% −1.80%
Sortino Ratio 0.9573 1.0464 1.0354 1.0085 1.0322 1.0334
EUR 2000-2020
Return 4.04% 4.19% 4.09% 4.52% 4.36% 4.09%
Standard Deviation 9.81% 8.96% 9.04% 9.40% 8.98% 8.94%
Sharpe Ratio 0.4113 0.4674 0.4525 0.4809 0.4859 0.4574
Cumulative Return 125.13% 131.95% 127.58% 147.67% 140.13% 127.45%
Worst Drawdown 40.26% 37.63% 37.68% 41.06% 37.75% 37.45%
Average Drawdown 1.90% 1.68% 1.68% 1.67% 1.63% 1.68%
Average Length 38.0769 35.1357 35.4676 33.7808 33.0201 35.4532
Average Recovery 22.4000 20.9000 21.0504 20.2055 19.4362 21.1007
Hurst Index 0.3541 0.3587 0.3581 0.3501 0.3578 0.3584
VaR −1.01% −0.91% −0.92% −0.97% −0.91% −0.91%
CVaR −2.55% −2.37% −2.38% −2.46% −2.38% −2.36%
Sortino Ratio 0.6143 0.6822 0.6638 0.7034 0.7068 0.6694
EUR 2010-2020
Return 4.65% 4.17% 4.41% 4.58% 4.07% 4.03%
Standard Deviation 11.08% 10.17% 10.28% 10.62% 10.23% 10.20%
Sharpe Ratio 0.4201 0.4107 0.4295 0.4308 0.3976 0.3952
Cumulative Return 59.52% 52.18% 55.80% 58.31% 50.58% 50.06%
Worst Drawdown 30.01% 28.90% 29.14% 28.90% 28.90% 28.90%
Average Drawdown 2.11% 1.94% 1.95% 2.04% 1.84% 1.82%
Average Length 32.7500 33.6216 31.8333 30.7160 34.1918 34.1507
Average Recovery 20.2237 20.8649 18.9744 18.5062 23.2466 23.2877
Hurst Index 0.3699 0.3742 0.3733 0.3686 0.3734 0.3737
VaR −1.15% −1.05% −1.06% −1.11% −1.06% −1.05%
CVaR −3.12% −2.90% −2.93% −2.99% −2.93% −2.89%
Sortino Ratio 0.6287 0.6106 0.6362 0.6399 0.5935 0.5911
Ivy: Modelli dinamici non vincolati e modello statico 1/N
Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione
Misura statisticaModello StaticoModelli dinamici non vincolati
1/NBoudt SD No-boxHRPBoudt Random MVPBoudt Random HS
USD 1985-2020
Return 6.30% 6.03% 5.29% 5.41% 7.48%
Standard Deviation 10.90% 5.51% 5.19% 5.10% 8.32%
Sharpe Ratio 0.5783 1.0951 1.0194 1.0603 0.8983
Cumulative Return 796.75% 718.59% 536.11% 561.55% 1,229.88%
Worst Drawdown 47.84% 16.39% 15.76% 14.94% 25.91%
Average Drawdown 1.29% 0.78% 0.76% 0.75% 1.28%
Average Length 22.0468 18.1497 19.6332 18.6275 23.6882
Average Recovery 12.0234 10.1649 11.1449 9.9845 14.9663
Hurst Index 0.3482 0.3847 0.3815 0.3843 0.3418
VaR −0.96% −0.40% −0.40% −0.36% −0.75%
CVaR −1.09% −0.40% −0.40% −0.36% −1.17%
Sortino Ratio 0.8498 1.5701 1.4551 1.5321 1.2940
USD 2000-2020
Return 4.57% 5.20% 4.51% 4.56% 3.37%
Standard Deviation 13.92% 5.57% 5.06% 5.22% 11.98%
Sharpe Ratio 0.3281 0.9327 0.8920 0.8731 0.2814
Cumulative Return 149.94% 182.78% 147.36% 149.37% 97.38%
Worst Drawdown 50.42% 16.05% 12.37% 13.68% 60.70%
Average Drawdown 1.79% 0.70% 0.71% 0.72% 2.20%
Average Length 30.0723 16.8768 18.2556 17.5054 54.3548
Average Recovery 18.8133 10.8239 10.9248 10.2238 45.2581
Hurst Index 0.3430 0.3999 0.4044 0.4059 0.3631
VaR −1.32% −0.36% −0.30% −0.31% −1.07%
CVaR −2.60% −0.36% −0.30% −0.31% −1.25%
Sortino Ratio 0.5350 1.3335 1.2870 1.2523 0.4583
USD 2010-2020
Return 4.78% 4.32% 3.66% 4.23% 3.47%
Standard Deviation 12.47% 4.77% 4.08% 4.20% 8.34%
Sharpe Ratio 0.3830 0.9049 0.8982 1.0057 0.4164
Cumulative Return 61.42% 54.38% 44.68% 52.95% 41.98%
Worst Drawdown 29.75% 10.56% 9.35% 10.07% 25.18%
Average Drawdown 1.73% 0.49% 0.50% 0.48% 1.01%
Average Length 26.2526 15.6711 16.8333 14.3976 23.3333
Average Recovery 15.7684 10.5921 10.0000 8.6145 14.2000
Hurst Index 0.3791 0.4547 0.4662 0.4678 0.3879
VaR −1.24% −0.09% 0.00% 0.00% −0.78%
CVaR −3.37% −0.09% −2.56% −2.56% −1.51%
Sortino Ratio 0.5817 1.2157 1.2193 1.3577 0.6084
USD → EUR 1985-2020
Return 5.34% 5.83% 5.70% 5.45% 6.47%
Standard Deviation 13.40% 8.56% 8.80% 8.68% 13.08%
Sharpe Ratio 0.3986 0.6810 0.6469 0.6275 0.4948
Cumulative Return 546.96% 664.01% 629.77% 571.30% 849.75%
Worst Drawdown 40.26% 38.35% 40.44% 38.68% 57.98%
Average Drawdown 2.63% 2.20% 1.99% 2.12% 2.55%
Average Length 47.2957 46.2811 44.8646 47.0054 42.6207
Average Recovery 19.9839 28.0054 26.9167 29.2337 25.1576
Hurst Index 0.3264 0.3324 0.3276 0.3379 0.3175
VaR −1.33% −0.85% −0.88% −0.86% −1.23%
CVaR −2.63% −1.55% −1.57% −1.59% −2.03%
Sortino Ratio 0.6392 0.9928 0.9530 0.9246 0.7716
USD → EUR 2000-2020
Return 3.11% 4.00% 3.25% 3.29% 4.53%
Standard Deviation 14.58% 9.54% 9.94% 9.46% 13.10%
Sharpe Ratio 0.2136 0.4190 0.3271 0.3477 0.3462
Cumulative Return 87.58% 123.38% 92.73% 94.30% 148.32%
Worst Drawdown 42.71% 32.73% 33.88% 33.74% 42.25%
Average Drawdown 2.75% 2.11% 2.44% 2.38% 2.61%
Average Length 52.8542 47.6415 53.8936 52.2577 47.5566
Average Recovery 29.0833 27.8302 29.2021 30.0412 32.5000
Hurst Index 0.3403 0.3364 0.3368 0.3358 0.3429
VaR −1.45% −0.92% −0.98% −0.93% −1.27%
CVaR −3.10% −1.52% −1.65% −1.56% −2.30%
Sortino Ratio 0.3907 0.6539 0.5258 0.5529 0.5617
USD → EUR 2010-2020
Return 5.50% 5.08% 4.05% 4.85% 5.96%
Standard Deviation 13.23% 8.56% 9.04% 8.64% 11.97%
Sharpe Ratio 0.4159 0.5940 0.4480 0.5612 0.4977
Cumulative Return 73.31% 66.37% 50.29% 62.60% 81.18%
Worst Drawdown 29.13% 12.75% 14.71% 14.58% 23.47%
Average Drawdown 2.26% 1.66% 1.97% 1.71% 2.02%
Average Length 30.0964 36.3043 42.6780 36.2754 39.6190
Average Recovery 16.5301 20.6087 24.8475 22.0145 21.1587
Hurst Index 0.3823 0.3799 0.3756 0.3857 0.3601
VaR −1.30% −0.79% −0.88% −0.80% −1.19%
CVaR −3.36% −1.30% −1.68% −1.35% −2.41%
Sortino Ratio 0.6374 0.8905 0.6784 0.8386 0.7532
EUR 1985-2020
Return 5.40% 6.30% 5.26% 5.84% 6.07%
Standard Deviation 8.00% 5.26% 4.67% 4.76% 8.21%
Sharpe Ratio 0.6749 1.1978 1.1279 1.2264 0.7392
Cumulative Return 559.59% 796.23% 530.15% 667.19% 728.07%
Worst Drawdown 38.79% 26.50% 18.65% 22.27% 39.35%
Average Drawdown 1.58% 1.26% 0.97% 0.88% 1.54%
Average Length 34.3563 32.8898 31.4739 24.2994 39.0185
Average Recovery 20.4939 22.5512 19.0000 14.4041 21.9907
Hurst Index 0.3509 0.3093 0.3052 0.3148 0.3395
VaR −0.78% −0.54% −0.46% −0.48% −0.79%
CVaR −1.91% −1.12% −0.88% −1.00% −1.78%
Sortino Ratio 0.9573 1.6692 1.6148 1.7324 1.0469
EUR 2000-2020
Return 4.04% 6.65% 4.40% 5.28% 5.36%
Standard Deviation 9.81% 5.36% 5.09% 5.14% 8.37%
Sharpe Ratio 0.4113 1.2404 0.8642 1.0281 0.6403
Cumulative Return 125.13% 274.51% 141.71% 187.57% 191.73%
Worst Drawdown 40.26% 16.28% 13.35% 14.29% 47.03%
Average Drawdown 1.90% 0.98% 0.89% 0.89% 1.45%
Average Length 38.0769 26.0815 31.1592 25.6755 35.4088
Average Recovery 22.4000 16.3043 19.1146 15.8723 24.4745
Hurst Index 0.3541 0.2949 0.3196 0.3282 0.3247
VaR −1.01% −0.53% −0.49% −0.52% −0.85%
CVaR −2.55% −0.91% −0.86% −1.09% −1.76%
Sortino Ratio 0.6143 1.7753 1.2608 1.4618 0.9220
EUR 2010-2020
Return 4.65% 3.80% 3.46% 4.21% 3.05%
Standard Deviation 11.08% 5.38% 5.64% 5.70% 8.87%
Sharpe Ratio 0.4201 0.7076 0.6127 0.7394 0.3444
Cumulative Return 59.52% 46.72% 41.74% 52.72% 36.19%
Worst Drawdown 30.01% 11.31% 12.67% 14.36% 23.28%
Average Drawdown 2.11% 1.41% 1.39% 1.37% 2.03%
Average Length 32.7500 42.1356 52.0000 39.0635 58.1860
Average Recovery 20.2237 28.1525 35.0000 24.0000 24.6977
Hurst Index 0.3699 0.3237 0.3233 0.3420 0.3311
VaR −1.15% −0.55% −0.57% −0.59% −0.94%
CVaR −3.12% −0.96% −1.03% −1.31% −1.83%
Sortino Ratio 0.6287 1.0212 0.8931 1.0495 0.5241

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