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Permanent

13.3.13 Permanent Lazy portfolio


05Apr2022

Information
Andrea Gonzali Lazy portfolios 1057 hits
Prima pubblicazione: 05 Aprile 2022

«t’s easy to think you know what the future holds, but the future invariably contradicts our expectations. Over and over again we are proven wrong when we bet too much on our expectations. Uncertainty is a fact of life».

Harry Browne

Il Permanent Lazy portfolio è composto da 4 ETF.

Il 25% è costituito da azionario, il 50% da obbligazionario e il rimanente 25% da oro: è un portafoglio dal rischio medio.

Nella versione in USD, il Permanent è composto dai seguenti ETF:

  • 25% VTI: replica il mercato azionario statunitense (è un ETF di Vanguard dal TER eccezionalmente basso: 0,03%).
  • 25% TLT: replica il mercato obbligazionario statunitense di lungo termine (oltre 20 anni). È un ETF di iShares dal TER dello 0,15%.
  • 25% BIL: replica il mercato obbligazionario statunitense di brevissimo termine (T-Bill compresi tra 1 e 3 mesi). È un ETF di SPDR dal TER dello 0,14%.
  • 25% GLD: replica la performance dell’oro (Gold bullion). È un ETF di SPDR dal TER dello 0,40%.

Nella versione in EUR, abbiamo utilizzato i seguenti ETF (descrizione e caratteristiche):

Descrizione degli ETF che compongono il Permanent
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
C3M FR0010754200 Amundi ETF Cash 3 Months EuroMTS Investment Grade UCITS ETF EUR Amundi Replica i titoli di stato dei paesi dell'eurozona. La scadenza è compresa tra 0 e 12 mesi
CSEMU IE00B53QG562 iShares Core MSCI EMU UCITS ETF EUR (Acc) iShares Replica i titoli azionari ad alta e media capitalizzazione dei paesi dell'unione monetaria ed economica europea
X15E LU0290357507 Xtrackers Eurozone Government Bond 15-30 UCITS ETF 1C DWS Replica i titoli di stato con scadenza 15-30 anni denominati in euro ed emessi dai governi della zona euro
XAD1 DE000A1EK0G3 Xtrackers Physical Gold EUR Hedged ETC DWS Replica un'esposizione all'oro, con una copertura valutaria in euro, senza richiederne il possesso fisico
Caratteristiche degli ETF che compongono il Permanent
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
C3M 0.14% Fisica (Replica totale) No Niente di rilevante Niente di rilevante
CSEMU 0.12% Fisica (Replica totale) No Ampia diversificazione Niente di rilevante
X15E 0.15% Fisica (Campionamento) No Ampia diversificazione Niente di rilevante
XAD1 0.59% Fisica (Replica fisica) Assenza di rischio di cambio TER alto

Asset allocation del Permanent Lazy portfolio

22 Permanent merged

L’autore di questo Lazy portfolio è Harry Browne. Browne è stato un consulente finanziario indipendente, uno scrittore e un politico americano.

La metodologia è stata sviluppata e utilizzata a partire dal 1982, quando Browne creò il fondo Permanent Portfolio, e viene descritta nel suo libro Fail-Safe Investing: Lifelong Financial Safety in 30 Minutes.

La filosofia di investimento di questo portafoglio pigro consiste nella capacità di produrre buoni risultati in qualsiasi fase del ciclo economico: in momenti di crescita, le azioni garantiscono un ottimo rendimento; in momenti di deflazione, le obbligazioni performano bene; in momenti di inflazione, l’oro assicura la giusta protezione e, in momenti di recessione, la liquidità permette quantomeno di salvaguardare il capitale.

Gli ETF utilizzati nei backtest dei portafogli in EUR potrebbero essere sostituiti da quelli elencati nelle due tabelle seguenti (descrizione e caratteristiche degli ETF). Alcuni ETF che replicano lo stesso indice (o un indice simile) potrebbero essere stati esclusi.

Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: CSEMU
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
EUEUA LU1600334798 UBS ETF (LU) MSCI Europe UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc UBS Replica i principali titoli azionari di 15 paesi europei industrializzati
SMEA IE00B4K48X80 iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) iShares Replica i principali titoli azionari dei più importanti paesi europei industrializzati
VWCG IE00BK5BQX27 Vanguard FTSE Developed Europe UCITS ETF (EUR) Acc Vanguard Replica i principali titoli azionari dei più importanti paesi europei industrializzati
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
EUEUA 0.30% Fisica (Replica totale) - Buona diversificazione
- Assenza di rischio di cambio
Niente di rilevante
SMEA 0.12% Fisica (Campionamento ottimizzato) No Buona diversificazione Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro
VWCG 0.11% Fisica (Replica totale) No Buona diversificazione Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro
Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: X15E
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
MTH LU1686832194 Lyxor Euro Government Bond 25+Y (DR) UCITS ETF - Acc Lyxor Replica i titoli di stato denominati in euro con scadenza superiore a 25 anni emessi dai paesi membri dell'EMU (Investment Grade)
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
MTH 0.10% Fisica (Replica totale) No - TER basso
- Assenza di rischio di cambio
Niente di rilevante
Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: C3M
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
AFRN LU1681041114 Amundi Floating Rate Euro Corporate ESG UCITS ETF EUR (C) Amundi Replica le obbligazioni a tasso variabile (floating rate note - FRN) denominate in euro emesse da emittenti societari di paesi sviluppati e selezionati su parametri ESG: ambientali, sociali e corporate governance (Investment Grade)
IBTE IE00BDFK1573 iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF EUR Hedged (Acc) iShares Replica i titoli di stato denominati in dollari statunitensi emessi dal tesoro americano con scadenza compresa tra 1 e 3 anni
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
AFRN 0.18% Sintetica (Unfunded swap) No Assenza di rischio di cambio Replica sintetica
IBTE 0.10% Fisica (Campionamento) Assenza di rischio di cambio Niente di rilevante
Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: XAD1
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
EGLN IE00B4ND3602 iShares Physical Gold ETC (EUR) iShares Replica il prezzo a pronti dell'oro in dollari statunitensi
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
EGLN 0.15% Fisica (metallo fisico) No TER basso Rischio di cambio

Vediamo la correlazione lineare tra i rendimenti degli ETF che compongono il Permanent Lazy portfolio, sia in USD che in EUR e per tutte e 3 le durate analizzate:

22 Permanent correlazione ETF

Il Permanent Lazy portfolio è il primo dei portafogli di 4 ETF che esaminiamo. È anche quello che viene generalmente considerato il più diversificato.

La matrice di correlazione sembra confermarlo: ogni ETF costituisce un cluster a sé stante. Tutti gli ETF sono molto poco correlati tra di loro: in qualche caso, la correlazione è negativa.

Le considerazioni in merito al rischio di cambio e al suo impatto sulla volatilità dei portafogli saranno svolte nel capitolo del Larry Lazy portfolio, l’ultimo tra quelli composti da 4 ETF.

Equity lines, rendimenti e drawdown

Come per i Lazy portfolios precedenti, mostreremo:

  • Le equity lines ottenute dalle nostre analisi nei periodi 1985-2020, 2000-2020 e 2010-2020.
  • I grafici dei rendimenti giornalieri.
  • I grafici dei drawdown.

Partiamo dal grafico che copre il periodo 1985-2020:

22 permanent 1985

La parte superiore del grafico rappresenta l’equity line del Permanent in USD, USD→EUR e EUR (medie degli 11 modelli di ottimizzazione backtestati).

La parte centrale del grafico misura il rendimento giornaliero del Permanent in USD.

Rimandiamo ai capitoli 13.3.1, 13.3.2 e 13.3.3 per maggiori dettagli sui drawdown e sulla loro importanza, sulla tipologia di rendimenti di un Lazy portfolio e sulla loro distribuzione di probabilità.

Vediamo il grafico relativo al periodo 2000-2020:

22 permanent 2000

Questo è il grafico del periodo 2010-2020:

22 permanent 2010

Performance del Permanent

Permanent: Modelli dinamici vincolati e modello statico standard
Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione
Misura statisticaModello StaticoModelli dinamici
vincolati
StandardBoudt SD ROIBoudt SD RandomBoudt CVaR ROITCOV ROBNaif
USD 1985-2020
Return 6.57% 6.23% 6.18% 6.57% 6.42% 6.33%
Standard Deviation 7.00% 6.62% 6.60% 6.93% 6.65% 6.61%
Sharpe Ratio 0.9386 0.9413 0.9358 0.9475 0.9664 0.9581
Cumulative Return 885.93% 778.39% 763.58% 885.15% 838.56% 809.70%
Worst Drawdown 15.28% 14.85% 14.10% 14.34% 14.93% 14.93%
Average Drawdown 1.11% 1.05% 1.06% 1.14% 1.04% 1.03%
Average Length 20.7356 20.2066 21.0318 20.3294 19.2735 19.6636
Average Recovery 10.5793 10.2700 10.6895 10.3128 9.5874 9.7346
Hurst Index 0.3067 0.3236 0.3153 0.3029 0.3295 0.3324
VaR −0.70% −0.66% −0.66% −0.70% −0.66% −0.65%
CVaR −1.21% −1.27% −1.18% −1.21% −1.27% −1.26%
Sortino Ratio 1.3617 1.3568 1.3542 1.3669 1.3935 1.3826
USD 2000-2020
Return 6.41% 6.21% 6.23% 6.59% 6.23% 6.24%
Standard Deviation 6.82% 6.23% 6.24% 6.71% 6.18% 6.17%
Sharpe Ratio 0.9388 0.9963 0.9982 0.9819 1.0073 1.0100
Cumulative Return 257.35% 243.89% 245.42% 270.42% 245.42% 245.83%
Worst Drawdown 15.24% 12.03% 11.97% 13.77% 11.98% 11.98%
Average Drawdown 1.05% 1.00% 1.01% 1.01% 0.97% 0.96%
Average Length 20.4000 19.5663 19.8939 18.7969 19.1294 18.5802
Average Recovery 10.7250 9.9438 10.1347 10.1992 9.5765 9.3588
Hurst Index 0.3107 0.3111 0.3114 0.3114 0.3110 0.3120
VaR −0.68% −0.62% −0.62% −0.67% −0.61% −0.61%
CVaR −1.19% −1.07% −1.07% −1.18% −1.05% −1.05%
Sortino Ratio 1.3506 1.4317 1.4353 1.4062 1.4503 1.4527
USD 2010-2020
Return 6.66% 6.45% 6.53% 6.65% 6.31% 6.48%
Standard Deviation 6.20% 5.58% 5.62% 5.90% 5.54% 5.53%
Sharpe Ratio 1.0753 1.1574 1.1612 1.1272 1.1388 1.1717
Cumulative Return 93.90% 90.01% 91.44% 93.63% 87.45% 90.54%
Worst Drawdown 11.30% 10.69% 10.48% 10.79% 10.34% 10.34%
Average Drawdown 1.03% 0.83% 0.88% 0.88% 0.79% 0.79%
Average Length 22.3028 18.4046 19.7623 18.3788 17.0915 17.3885
Average Recovery 10.1193 10.3893 10.9590 9.1515 7.8310 9.3957
Hurst Index 0.3438 0.3430 0.3426 0.3382 0.3410 0.3413
VaR −0.63% −0.57% −0.57% −0.60% −0.57% −0.57%
CVaR −1.34% −1.24% −1.23% −1.26% −1.20% −1.21%
Sortino Ratio 1.5117 1.6207 1.6251 1.5848 1.5999 1.6423
USD → EUR 1985-2020
Return 5.55% 5.54% 5.52% 5.99% 5.61% 5.50%
Standard Deviation 13.15% 12.75% 12.74% 13.11% 12.73% 12.72%
Sharpe Ratio 0.4223 0.4349 0.4330 0.4566 0.4409 0.4328
Cumulative Return 598.63% 596.30% 590.19% 709.17% 612.49% 586.69%
Worst Drawdown 34.65% 33.56% 33.61% 34.74% 33.14% 33.32%
Average Drawdown 3.03% 2.80% 2.86% 3.01% 2.86% 2.82%
Average Length 57.6818 53.0778 53.3916 52.4556 52.1353 53.4096
Average Recovery 31.1948 28.4551 27.6386 27.2308 26.9765 27.6988
Hurst Index 0.2846 0.2958 0.2970 0.2797 0.2951 0.2961
VaR −1.28% −1.25% −1.25% −1.29% −1.25% −1.24%
CVaR −1.88% −1.87% −1.87% −1.91% −1.88% −1.87%
Sortino Ratio 0.6894 0.7029 0.7004 0.7344 0.7109 0.7003
USD → EUR 2000-2020
Return 4.93% 5.08% 5.02% 5.27% 5.31% 5.16%
Standard Deviation 10.64% 10.26% 10.25% 10.68% 10.27% 10.25%
Sharpe Ratio 0.4632 0.4951 0.4900 0.4933 0.5172 0.5035
Cumulative Return 168.20% 176.24% 173.34% 186.73% 189.18% 180.69%
Worst Drawdown 32.72% 29.12% 29.57% 31.63% 29.11% 29.04%
Average Drawdown 2.16% 2.00% 1.97% 2.06% 1.99% 2.01%
Average Length 53.2421 47.6415 46.7315 47.1963 45.0089 45.8636
Average Recovery 30.4526 25.0094 24.6019 25.1682 23.5089 23.8727
Hurst Index 0.2800 0.2738 0.2751 0.2791 0.2776 0.2762
VaR −1.07% −1.03% −1.03% −1.08% −1.03% −1.03%
CVaR −1.58% −1.53% −1.53% −1.61% −1.54% −1.53%
Sortino Ratio 0.7234 0.7652 0.7580 0.7635 0.7959 0.7770
USD → EUR 2010-2020
Return 7.40% 7.56% 7.39% 7.35% 7.34% 7.34%
Standard Deviation 9.09% 8.67% 8.64% 9.15% 8.72% 8.64%
Sharpe Ratio 0.8147 0.8713 0.8553 0.8032 0.8410 0.8497
Cumulative Return 108.18% 111.25% 107.84% 107.14% 106.86% 107.00%
Worst Drawdown 13.40% 12.53% 12.50% 13.00% 12.81% 12.11%
Average Drawdown 1.71% 1.47% 1.48% 1.67% 1.56% 1.56%
Average Length 30.0120 28.8488 29.1765 29.6429 29.2000 29.4762
Average Recovery 14.8313 13.2209 13.3882 14.4643 14.6706 14.6310
Hurst Index 0.3254 0.3305 0.3312 0.3251 0.3300 0.3314
VaR −0.88% −0.83% −0.83% −0.90% −0.85% −0.84%
CVaR −1.39% −1.30% −1.30% −1.46% −1.34% −1.31%
Sortino Ratio 1.2141 1.2958 1.2719 1.1888 1.2474 1.2606
EUR 1985-2020
Return 5.82% 5.81% 5.77% 5.70% 5.92% 5.73%
Standard Deviation 5.53% 4.81% 4.82% 5.28% 4.82% 4.77%
Sharpe Ratio 1.0539 1.2076 1.1978 1.0783 1.2285 1.2015
Cumulative Return 665.57% 661.56% 651.47% 633.20% 692.53% 642.30%
Worst Drawdown 15.69% 14.61% 14.39% 15.57% 14.25% 14.03%
Average Drawdown 0.92% 0.77% 0.77% 0.85% 0.77% 0.76%
Average Length 21.1920 19.0431 19.1230 20.3373 18.9932 19.1276
Average Recovery 10.6608 10.2381 10.1321 10.9687 10.2149 10.3098
Hurst Index 0.3356 0.3517 0.3508 0.3557 0.3484 0.3477
VaR −0.52% −0.45% −0.45% −0.49% −0.46% −0.45%
CVaR −1.07% −0.99% −0.98% −0.96% −1.01% −0.99%
Sortino Ratio 1.5104 1.7153 1.7036 1.5324 1.7451 1.7088
EUR 2000-2020
Return 5.41% 5.20% 5.19% 5.50% 5.23% 5.18%
Standard Deviation 6.51% 5.52% 5.58% 6.24% 5.55% 5.52%
Sharpe Ratio 0.8306 0.9421 0.9301 0.8818 0.9426 0.9392
Cumulative Return 194.40% 183.07% 182.22% 200.15% 184.69% 181.91%
Worst Drawdown 15.08% 12.31% 12.38% 14.53% 12.37% 12.31%
Average Drawdown 1.14% 0.91% 0.93% 1.04% 0.93% 0.91%
Average Length 23.8551 20.8894 21.2641 21.8133 21.0644 20.9915
Average Recovery 13.2271 11.5745 11.6970 12.2844 11.7039 11.6325
Hurst Index 0.3428 0.3414 0.3423 0.3452 0.3412 0.3415
VaR −0.66% −0.56% −0.56% −0.63% −0.56% −0.56%
CVaR −1.42% −1.25% −1.25% −1.35% −1.26% −1.25%
Sortino Ratio 1.1817 1.3290 1.3135 1.2511 1.3287 1.3248
EUR 2010-2020
Return 4.74% 4.63% 4.66% 4.86% 4.62% 4.62%
Standard Deviation 6.69% 5.84% 5.87% 6.51% 5.84% 5.82%
Sharpe Ratio 0.7087 0.7918 0.7927 0.7467 0.7908 0.7934
Cumulative Return 60.87% 59.08% 59.56% 62.84% 58.95% 58.98%
Worst Drawdown 14.39% 12.56% 12.55% 12.80% 12.54% 12.48%
Average Drawdown 1.33% 1.11% 1.10% 1.30% 1.08% 1.10%
Average Length 28.2955 26.3723 26.0737 28.9651 25.8229 26.3723
Average Recovery 13.4205 13.4681 13.3368 15.0349 13.2188 13.5319
Hurst Index 0.3693 0.3624 0.3640 0.3563 0.3624 0.3624
VaR −0.68% −0.60% −0.60% −0.67% −0.60% −0.60%
CVaR −1.71% −1.52% −1.52% −1.59% −1.52% −1.51%
Sortino Ratio 1.0066 1.1128 1.1149 1.0586 1.1111 1.1151
Permanent: Modelli dinamici non vincolati e modello statico 1/N
Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione
Misura statisticaModello StaticoModelli dinamici non vincolati
1/NBoudt SD No-boxHRPBoudt Random MVPBoudt Random HS
USD 1985-2020
Return 6.57% 4.38% 3.61% 3.41% 5.93%
Standard Deviation 7.00% 5.95% 5.46% 5.58% 9.36%
Sharpe Ratio 0.9386 0.7363 0.6620 0.6117 0.6331
Cumulative Return 885.93% 367.13% 258.31% 234.32% 692.93%
Worst Drawdown 15.28% 17.08% 18.09% 18.53% 23.45%
Average Drawdown 1.11% 0.84% 0.76% 0.56% 1.69%
Average Length 20.7356 23.1081 26.9747 22.2950 31.5511
Average Recovery 10.5793 13.7568 19.6487 14.1123 20.2117
Hurst Index 0.3067 0.3099 0.3281 0.3162 0.3104
VaR −0.70% −0.57% −0.47% −0.51% −0.95%
CVaR −1.21% −1.00% −0.49% −0.76% −1.78%
Sortino Ratio 1.3617 1.0699 0.9852 0.9078 0.9302
USD 2000-2020
Return 6.41% 3.58% 1.93% 2.25% 7.85%
Standard Deviation 6.82% 4.27% 3.51% 3.75% 8.56%
Sharpe Ratio 0.9388 0.8392 0.5513 0.6010 0.9166
Cumulative Return 257.35% 105.94% 48.09% 57.86% 371.03%
Worst Drawdown 15.24% 8.87% 7.30% 9.06% 14.75%
Average Drawdown 1.05% 0.59% 0.47% 0.35% 0.99%
Average Length 20.4000 20.7957 29.6061 19.9669 14.8204
Average Recovery 10.7250 14.0043 24.6909 12.6074 9.2786
Hurst Index 0.3107 0.3246 0.3381 0.3378 0.3325
VaR −0.68% −0.42% −0.32% −0.35% −0.82%
CVaR −1.19% −0.82% −0.51% −0.65% −1.44%
Sortino Ratio 1.3506 1.2015 0.8099 0.8712 1.3221
USD 2010-2020
Return 6.66% 3.36% 0.45% 0.76% 7.63%
Standard Deviation 6.20% 3.24% 0.25% 0.41% 7.01%
Sharpe Ratio 1.0753 1.0367 1.8435 1.8600 1.0892
Cumulative Return 93.90% 40.33% 4.75% 8.14% 112.82%
Worst Drawdown 11.30% 9.34% 0.41% 0.55% 8.23%
Average Drawdown 1.03% 0.40% 0.01% 0.04% 1.06%
Average Length 22.3028 15.3567 13.8554 12.1571 17.9779
Average Recovery 10.1193 10.4777 4.9880 6.1832 11.8015
Hurst Index 0.3438 0.4033 0.2245 0.3199 0.3119
VaR −0.63% −0.27% −0.02% −0.04% −0.73%
CVaR −1.34% −0.27% −0.03% −0.07% −1.41%
Sortino Ratio 1.5117 1.4143 2.7978 2.8016 1.5268
USD → EUR 1985-2020
Return 5.55% 4.82% 4.97% 4.23% 6.94%
Standard Deviation 13.15% 12.40% 12.48% 12.55% 15.75%
Sharpe Ratio 0.4223 0.3891 0.3981 0.3370 0.4408
Cumulative Return 598.63% 444.38% 471.50% 343.60% 1,017.19%
Worst Drawdown 34.65% 46.39% 35.59% 45.34% 44.44%
Average Drawdown 3.03% 2.75% 2.83% 2.82% 3.29%
Average Length 57.6818 56.6306 55.2112 64.2086 48.2295
Average Recovery 31.1948 29.2994 24.5155 28.2158 23.1148
Hurst Index 0.2846 0.2825 0.2970 0.2979 0.3060
VaR −1.28% −1.21% −1.22% −1.20% −1.55%
CVaR −1.88% −1.79% −1.84% −1.75% −2.48%
Sortino Ratio 0.6894 0.6370 0.6510 0.5687 0.7211
USD → EUR 2000-2020
Return 4.93% 5.39% 4.79% 4.86% 9.36%
Standard Deviation 10.64% 10.35% 10.22% 10.24% 13.92%
Sharpe Ratio 0.4632 0.5209 0.4690 0.4746 0.6722
Cumulative Return 168.20% 193.61% 161.31% 164.65% 526.62%
Worst Drawdown 32.72% 22.23% 27.16% 24.00% 25.22%
Average Drawdown 2.16% 2.33% 2.15% 2.39% 2.32%
Average Length 53.2421 47.1495 47.2336 52.1031 28.3920
Average Recovery 30.4526 20.6636 18.8785 22.2784 17.2216
Hurst Index 0.2800 0.2823 0.2790 0.2881 0.3309
VaR −1.07% −1.05% −1.03% −1.03% −1.34%
CVaR −1.58% −1.57% −1.53% −1.55% −2.15%
Sortino Ratio 0.7234 0.8012 0.7300 0.7376 1.0176
USD → EUR 2010-2020
Return 7.40% 6.01% 5.86% 5.29% 8.93%
Standard Deviation 9.09% 8.28% 8.09% 8.02% 11.38%
Sharpe Ratio 0.8147 0.7251 0.7248 0.6594 0.7850
Cumulative Return 108.18% 81.99% 79.44% 69.69% 140.64%
Worst Drawdown 13.40% 11.83% 11.87% 13.44% 16.08%
Average Drawdown 1.71% 1.47% 1.50% 1.60% 2.13%
Average Length 30.0120 30.4878 31.2625 34.7917 28.1136
Average Recovery 14.8313 17.2073 15.3750 17.9861 11.4318
Hurst Index 0.3254 0.3127 0.3391 0.3252 0.3027
VaR −0.88% −0.82% −0.77% −0.78% −1.17%
CVaR −1.39% −1.28% −1.13% −1.17% −1.86%
Sortino Ratio 1.2141 1.0803 1.0993 0.9970 1.1441
EUR 1985-2020
Return 5.82% 4.88% 4.07% 4.10% 5.12%
Standard Deviation 5.53% 3.16% 1.67% 1.77% 6.03%
Sharpe Ratio 1.0539 1.5430 2.4345 2.3117 0.8490
Cumulative Return 665.57% 455.45% 320.23% 323.55% 501.77%
Worst Drawdown 15.69% 18.74% 6.65% 7.88% 22.25%
Average Drawdown 0.92% 0.55% 0.21% 0.22% 0.83%
Average Length 21.1920 21.5346 14.0657 14.0436 24.5509
Average Recovery 10.6608 13.6410 7.0420 6.8457 15.5958
Hurst Index 0.3356 0.3771 0.3570 0.3503 0.3744
VaR −0.52% −0.27% −0.12% −0.14% −0.42%
CVaR −1.07% −0.27% −0.12% −0.14% −0.42%
Sortino Ratio 1.5104 2.1183 3.7990 3.4830 1.1755
EUR 2000-2020
Return 5.41% 3.46% 2.13% 2.36% 3.68%
Standard Deviation 6.51% 2.59% 1.47% 1.59% 6.72%
Sharpe Ratio 0.8306 1.3390 1.4532 1.4863 0.5478
Cumulative Return 194.40% 101.07% 54.10% 61.34% 109.98%
Worst Drawdown 15.08% 9.57% 3.53% 3.87% 15.30%
Average Drawdown 1.14% 0.32% 0.20% 0.20% 0.55%
Average Length 23.8551 17.2399 16.9819 15.8191 18.7600
Average Recovery 13.2271 11.9594 8.3152 7.3208 12.0960
Hurst Index 0.3428 0.3439 0.3961 0.3841 0.3643
VaR −0.66% −0.24% −0.07% −0.11% −0.57%
CVaR −1.42% −0.54% −0.07% −0.11% −0.57%
Sortino Ratio 1.1817 1.8899 2.1904 2.1791 0.7832
EUR 2010-2020
Return 4.74% 1.65% 0.95% 1.26% 4.55%
Standard Deviation 6.69% 3.28% 1.36% 1.63% 7.54%
Sharpe Ratio 0.7087 0.5017 0.6993 0.7688 0.6038
Cumulative Return 60.87% 18.26% 10.19% 13.67% 57.92%
Worst Drawdown 14.39% 13.79% 3.47% 3.91% 12.34%
Average Drawdown 1.33% 0.58% 0.24% 0.27% 1.09%
Average Length 28.2955 41.4000 29.1294 28.9882 33.1600
Average Recovery 13.4205 12.6000 13.8588 10.9529 13.9067
Hurst Index 0.3693 0.3960 0.4002 0.3846 0.3432
VaR −0.68% −0.29% −0.07% −0.13% −0.75%
CVaR −1.71% −0.29% −0.07% −0.13% −1.56%
Sortino Ratio 1.0066 0.6824 1.0415 1.1058 0.8751

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