13.3.21 Dynamic 60/40 Income Lazy portfolio
10Apr2022
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- Lazy portfolios 3074 hits
- Prima pubblicazione: 05 Aprile 2022
«A dynamic economy begins with a good education».
Bob Taft
Il Dynamic 60/40 Income Lazy portfolio è composto da 5 ETF.
Il 60% è costituito da azionario e il 40% da obbligazionario (di cui il 20% è High Yield): è un portafoglio dal rischio alto.
Nella versione in USD, il Dynamic 60/40 Income è composto dai seguenti ETF:
- 20% VTI: replica il mercato azionario statunitense (è un ETF di Vanguard dal TER eccezionalmente basso: 0,03%).
- 20% PFF: è composto da azioni privilegiate del mercato statunitense (è un ETF di iShares dal TER dello 0,46%). Questa tipologia di azioni, chiamate Preferred Stocks, hanno delle caratteristiche peculiari:
- Si posizionano al di sopra delle azioni ordinarie in merito al pagamento dei dividendi e alla distribuzione degli asset societari residui in caso di liquidazione (in cambio della rinuncia o della limitazione, da parte dei soci, del voto in assemblea).
- Hanno delle caratteristiche (il flusso di cash flow generato) che le rendono molto simili a un’obbligazione, pur garantendo il diritto di proprietà societario tipico delle azioni.
- 20% VNQ: replica il mercato Real Estate statunitense. Si tratta di un ETF di Vanguard dal TER dello 0,12% il cui benchmark è l’MSCI US Investable Market Real Estate.
- 20% HYG: replica il mercato obbligazionario statunitense High Yield (è un ETF di iShares dal TER dello 0,49%).
- 20% SHY: replica il mercato obbligazionario statunitense governativo di breve termine (è un ETF di iShares dal TER dello 0,15%).
Nella versione in EUR, abbiamo utilizzato i seguenti ETF (descrizione e caratteristiche):
| Descrizione degli ETF che compongono il Dynamic 60/40 Income | ||||
|---|---|---|---|---|
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| CSEMU | IE00B53QG562 | iShares Core MSCI EMU UCITS ETF EUR (Acc) | iShares | Replica i titoli azionari ad alta e media capitalizzazione dei paesi dell'unione monetaria ed economica europea |
| EM13 | LU1650487413 | Lyxor Euro Government Bond 1-3Y (DR) UCITS ETF - Acc | Lyxor | Replica i titoli di stato con scadenza 1-3 anni denominati in euro ed emessi da membri dell'eurozona |
| EUHA | IE00BD8D5G25 | PIMCO Euro Short-Term High Yield Corporate Bond Index UCITS ETF Acc | Pimco | Replica le obbligazioni societarie denominate in euro con scadenza 0-5 anni (Investment Grade) |
| PRAC | IE00BG482169 | Invesco Preferred Shares UCITS ETF A | Invesco | Replica i titoli azionari privilegiati a tasso fisso. L'indice comprende solamente titoli emessi negli USA e denominati in dollaro statunitense (Investment Grade) |
| XDER | LU0489337690 | Xtrackers FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Real Estate UCITS ETF 1C | DWS | Replica le REITS azionarie e le società immobiliari quotate europee ed offre una rappresentazione differente del mercato immobiliare dei paesi sviluppati d'Europa sia per tipologia di proprietà sia a livello geografico |
| Caratteristiche degli ETF che compongono il Dynamic 60/40 Income | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
| CSEMU | 0.12% | Fisica (Replica totale) | No | Ampia diversificazione | Niente di rilevante |
| EM13 | 0.17% | Fisica (Replica totale) | No | Ampia diversificazione | Niente di rilevante |
| EUHA | 0.50% | Fisica (Replica totale) | No | Ampia diversificazione | TER alto |
| PRAC | 0.50% | Fisica (Replica totale) | No | Uno dei pochi ETF a replicare azioni privilegiate a tasso fisso | - Rischio di cambio - TER alto |
| XDER | 0.33% | Fisica (Replica totale) | No | Niente di rilevante | Niente di rilevante |
Asset allocation del Dynamic 60/40 Income Lazy portfolio
Il Dynamic 60/40 Income Lazy portfolio è uno dei tanti portafogli della famiglia 60/40, ovvero composti per il 60% da azioni e per il 40% da obbligazioni.
La nostra versione è quella proposta dal sito lazyportfolioetf.com, che non specifica tuttavia il suo autore.
Gli ETF utilizzati nei backtest dei portafogli in EUR potrebbero essere sostituiti da quelli elencati nelle due tabelle seguenti (descrizione e caratteristiche degli ETF). Alcuni ETF che replicano lo stesso indice (o un indice simile) potrebbero essere stati esclusi.
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: CSEMU | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| EUEUA | LU1600334798 | UBS ETF (LU) MSCI Europe UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc | UBS | Replica i principali titoli azionari di 15 paesi europei industrializzati |
| SMEA | IE00B4K48X80 | iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) | iShares | Replica i principali titoli azionari dei più importanti paesi europei industrializzati |
| VWCG | IE00BK5BQX27 | Vanguard FTSE Developed Europe UCITS ETF (EUR) Acc | Vanguard | Replica i principali titoli azionari dei più importanti paesi europei industrializzati |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| EUEUA | 0.30% | Fisica (Replica totale) | Sì | - Buona diversificazione - Assenza di rischio di cambio |
Niente di rilevante |
| SMEA | 0.12% | Fisica (Campionamento ottimizzato) | No | Buona diversificazione | Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro |
| VWCG | 0.11% | Fisica (Replica totale) | No | Buona diversificazione | Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro |
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: PRAC | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| CD8 | FR0010717090 | Amundi ETF MSCI EMU High Dividend UCITS ETF | Amundi | Replica i titoli azionari di una decina di nazioni dell'Unione Monetaria ed Economica europea che pagano il più elevato tasso rendimento in dividendi in ciascun mercato |
| VPAC | IE00BHJYDT11 | Invesco Variable Rate Preferred Shares UCITS ETF A | Invesco | Replica la performance di titoli privilegiati denominati in dollaro statunitense a tasso variabile, nonché determinati tipi di "titoli ibridi" che sono di fatto equivalenti ad azioni privilegiate emesse nel mercato domestico statunitense |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| CD8 | 0.30% | Sintetica | No | Assenza di rischio di cambio | - Replica sintetica - Suggerito in sostituzione di ETF con azioni privilegiate, ma questo ETF contiene azioni ordinarie |
| VPAC | 0.50% | Fisica (Replica totale) | No | Uno dei pochi ETF contenente azioni privilegiate | - Rischio di cambio - Bassa capitalizzazione e bassi volumi di scambio |
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: XDER | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| DPYE | IE00BDZVHD04 | iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF EUR Hedged (Acc) | iShares | Replica le investment trust (REIT) e le società immobiliari quotate dei paesi sviluppati di tutto il mondo a esclusione della Grecia (con un rendimento da dividendo previsionale a un anno pari o superiore al 2%). |
| EPRA | LU1437018838 | Amundi ETF FTSE EPRA NAREIT Global UCITS ETF DR | Amundi | Replica le più grandi società immobiliari quotate e i REIT (Fondi di investimento immobiliare) di tutto il mondo |
| EURE | IE00BSJCQV56 | SPDR FTSE EPRA Europe ex UK Real Estate UCITS ETF | State Street Global Advisors (SSGA) | Replica le investment trust (REIT) e le società immobiliari quotate dei paesi europei sviluppati a esclusione del Regno Unito |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| DPYE | 0.64% | Fisica (Replica totale) | Sì | - Copertura valutaria e rischio di cambio limitato - Ampia diversificazione |
- TER alto - Dimensione ridotta del fondo |
| EPRA | 0.24% | Fisica (Replica totale) | No | Ampia diversificazione | Rischio di cambio molto elevato (soprattutto col dollaro americano) |
| EURE | 0.30% | Fisica (Replica totale) | No | Elimina la sterlina inglese tra le valute sottostanti e aumenta percentualmente la componente valutaria in euro (rischio di cambio minore) | Dimensione ridotta del fondo |
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: EM13 | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| 2B7S | IE00BDFK1573 | iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF EUR Hedged (Acc) | iShares | Replica obbligazioni governative denominate in dollari statunitensi emessi dal tesoro americano con scadenza compresa tra 1 e 3 anni |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| 2B7S | 0.10% | Fisica (Campionamento) | Sì | TER basso | Niente di rilevante |
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: EUHA | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| UEEF | IE00BMDFDY08 | iShares USD High Yield Corporate Bond ESG UCITS ETF EUR Hedged (Acc) | iShares | Replica titoli obbligazionari high yield emessi da società internazionali in dollari statunitensi (sub-investment grade) |
| XHYA | LU1109943388 | Xtrackers EUR High Yield Corporate Bond UCITS ETF 1C | DWS | Replica le obbligazioni societarie più grandi e liquide denominate in euro con rating sub-investment grade |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| UEEF | 0.55% | Fisica (Campionamento) | Sì | Assenza di rischio di cambio | TER alto |
| XHYA | 0.20% | Fisica (Campionamento) | No | Assenza di rischio di cambio | Niente di rilevante |
Vediamo la correlazione lineare tra i rendimenti degli ETF che compongono il Dynamic 60/40 Income Lazy portfolio, sia in USD che in EUR e per tutte e 3 le durate analizzate:
Possiamo osservare 3 gruppi composti in maniera diversa a seconda che il portafoglio sia in USD o in EUR.
Nel portafoglio in USD abbiamo l’ETF azionario (mercato USA) che appartiene allo stesso cluster dell’ETF composto da azioni privilegiate.
Nel portafoglio in EUR, invece, quest’ultimo costituisce un gruppo a sé stante, mentre gli altri due clusters sono formati dagli ETF azionari/ETF High Yield e dall’ETF obbligazionario.
Equity lines, rendimenti e drawdown
Come per i Lazy portfolios precedenti, mostreremo:
- Le equity lines ottenute dalle nostre analisi nei periodi 1985-2020, 2000-2020 e 2010-2020.
- I grafici dei rendimenti giornalieri.
- I grafici dei drawdown.
Partiamo dal grafico che copre il periodo 1985-2020:
La parte superiore del grafico rappresenta l’equity line del Dynamic 60/40 in USD, USD→EUR e EUR (medie degli 11 modelli di ottimizzazione backtestati).
La parte centrale del grafico misura il rendimento giornaliero del Dynamic 60/40 in USD.
Rimandiamo ai capitoli 13.3.1, 13.3.2 e 13.3.3 per maggiori dettagli sui drawdown e sulla loro importanza, sulla tipologia di rendimenti di un Lazy portfolio e sulla loro distribuzione di probabilità.
Vediamo il grafico relativo al periodo 2000-2020:
Questo è il grafico del periodo 2010-2020:
Performance del Dynamic 60/40 Income
| Dynamic 60/40 income: Modelli dinamici vincolati e modello statico standard | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione | ||||||
| Misura statistica | Modello Statico | Modelli dinamici vincolati | ||||
| Standard | Boudt SD ROI | Boudt SD Random | Boudt CVaR ROI | TCOV ROB | Naif | |
| USD 1985-2020 | ||||||
| Return | 8.18% | 7.63% | 7.79% | 8.14% | 7.72% | 7.64% |
| Standard Deviation | 10.35% | 8.81% | 9.09% | 9.33% | 8.83% | 8.81% |
| Sharpe Ratio | 0.7908 | 0.8660 | 0.8562 | 0.8721 | 0.8735 | 0.8665 |
| Cumulative Return | 1,581.49% | 1,298.47% | 1,373.13% | 1,556.89% | 1,339.70% | 1,301.55% |
| Worst Drawdown | 43.74% | 38.04% | 39.78% | 38.16% | 38.16% | 38.04% |
| Average Drawdown | 1.15% | 1.05% | 1.05% | 1.13% | 1.04% | 1.05% |
| Average Length | 16.5079 | 16.3992 | 15.9981 | 16.6353 | 16.4051 | 16.3748 |
| Average Recovery | 7.9605 | 8.1087 | 7.9788 | 8.2365 | 8.1640 | 8.0828 |
| Hurst Index | 0.3577 | 0.3636 | 0.3637 | 0.3605 | 0.3633 | 0.3636 |
| VaR | −0.87% | −0.71% | −0.72% | −0.79% | −0.71% | −0.71% |
| CVaR | −0.87% | −0.71% | −0.72% | −0.79% | −0.71% | −0.71% |
| Sortino Ratio | 1.1327 | 1.2251 | 1.2157 | 1.2368 | 1.2350 | 1.2260 |
| USD 2000-2020 | ||||||
| Return | 6.25% | 5.80% | 5.88% | 6.23% | 5.90% | 5.80% |
| Standard Deviation | 12.26% | 10.41% | 10.75% | 10.81% | 10.39% | 10.41% |
| Sharpe Ratio | 0.5097 | 0.5575 | 0.5469 | 0.5764 | 0.5678 | 0.5569 |
| Cumulative Return | 246.83% | 218.06% | 222.93% | 245.54% | 223.90% | 217.89% |
| Worst Drawdown | 45.69% | 39.86% | 41.23% | 40.84% | 40.40% | 39.91% |
| Average Drawdown | 1.24% | 1.10% | 1.13% | 1.17% | 1.10% | 1.10% |
| Average Length | 18.1617 | 17.0071 | 17.3177 | 16.9647 | 16.9858 | 17.1935 |
| Average Recovery | 9.2519 | 9.2447 | 9.1480 | 8.6113 | 8.9504 | 9.1326 |
| Hurst Index | 0.3617 | 0.3683 | 0.3682 | 0.3645 | 0.3665 | 0.3682 |
| VaR | −1.04% | −0.86% | −0.88% | −0.92% | −0.85% | −0.86% |
| CVaR | −1.04% | −0.86% | −0.88% | −0.92% | −0.85% | −0.86% |
| Sortino Ratio | 0.7738 | 0.8232 | 0.8127 | 0.8517 | 0.8381 | 0.8224 |
| USD 2010-2020 | ||||||
| Return | 7.04% | 6.25% | 6.30% | 6.46% | 6.24% | 6.26% |
| Standard Deviation | 10.01% | 8.72% | 8.82% | 9.41% | 8.73% | 8.73% |
| Sharpe Ratio | 0.7031 | 0.7171 | 0.7143 | 0.6859 | 0.7148 | 0.7166 |
| Cumulative Return | 100.98% | 86.35% | 87.27% | 90.07% | 86.19% | 86.45% |
| Worst Drawdown | 26.16% | 23.55% | 23.82% | 25.21% | 23.55% | 23.55% |
| Average Drawdown | 0.99% | 0.83% | 0.85% | 0.91% | 0.84% | 0.84% |
| Average Length | 13.2514 | 12.7663 | 12.8634 | 12.9672 | 12.8470 | 12.8251 |
| Average Recovery | 7.2514 | 6.9946 | 7.0546 | 7.1311 | 7.0820 | 7.0383 |
| Hurst Index | 0.3952 | 0.3968 | 0.3964 | 0.3984 | 0.3966 | 0.3966 |
| VaR | −0.82% | −0.68% | −0.69% | −0.74% | −0.68% | −0.68% |
| CVaR | −0.82% | −0.68% | −0.69% | −0.74% | −0.68% | −0.68% |
| Sortino Ratio | 0.9847 | 0.9906 | 0.9900 | 0.9532 | 0.9867 | 0.9895 |
| USD → EUR 1985-2020 | ||||||
| Return | 7.20% | 6.84% | 6.84% | 7.52% | 6.94% | 6.89% |
| Standard Deviation | 14.49% | 13.39% | 13.49% | 14.19% | 13.40% | 13.41% |
| Sharpe Ratio | 0.4973 | 0.5109 | 0.5073 | 0.5297 | 0.5180 | 0.5138 |
| Cumulative Return | 1,113.11% | 975.12% | 975.47% | 1,247.30% | 1,011.03% | 991.15% |
| Worst Drawdown | 42.08% | 39.41% | 39.40% | 38.00% | 39.18% | 39.41% |
| Average Drawdown | 2.42% | 2.38% | 2.45% | 2.44% | 2.33% | 2.37% |
| Average Length | 34.3373 | 35.0520 | 35.3266 | 31.3082 | 34.4528 | 34.9044 |
| Average Recovery | 17.5490 | 18.2680 | 18.7016 | 15.8459 | 17.8268 | 18.1633 |
| Hurst Index | 0.3174 | 0.3119 | 0.3099 | 0.3271 | 0.3119 | 0.3118 |
| VaR | −1.42% | −1.31% | −1.33% | −1.40% | −1.32% | −1.31% |
| CVaR | −2.61% | −2.28% | −2.29% | −2.71% | −2.30% | −2.29% |
| Sortino Ratio | 0.7847 | 0.8012 | 0.7966 | 0.8253 | 0.8103 | 0.8049 |
| USD → EUR 2000-2020 | ||||||
| Return | 4.77% | 4.39% | 4.36% | 5.06% | 4.48% | 4.41% |
| Standard Deviation | 14.43% | 12.99% | 13.09% | 13.49% | 13.01% | 13.01% |
| Sharpe Ratio | 0.3308 | 0.3376 | 0.3334 | 0.3752 | 0.3447 | 0.3388 |
| Cumulative Return | 160.30% | 141.24% | 140.14% | 175.27% | 145.89% | 142.19% |
| Worst Drawdown | 43.99% | 37.63% | 38.70% | 40.44% | 38.38% | 37.94% |
| Average Drawdown | 2.16% | 2.12% | 1.91% | 2.10% | 2.06% | 2.05% |
| Average Length | 36.0000 | 39.1395 | 38.8308 | 34.5137 | 37.6716 | 37.7090 |
| Average Recovery | 19.4929 | 21.3256 | 13.5308 | 17.5274 | 20.4328 | 20.4030 |
| Hurst Index | 0.3370 | 0.3360 | 0.3342 | 0.3363 | 0.3340 | 0.3356 |
| VaR | −1.39% | −1.26% | −1.27% | −1.31% | −1.26% | −1.26% |
| CVaR | −2.58% | −2.33% | −2.32% | −2.35% | −2.29% | −2.33% |
| Sortino Ratio | 0.5543 | 0.5554 | 0.5506 | 0.6103 | 0.5657 | 0.5571 |
| USD → EUR 2010-2020 | ||||||
| Return | 7.78% | 6.91% | 7.00% | 7.68% | 7.12% | 6.92% |
| Standard Deviation | 11.89% | 10.91% | 10.88% | 11.74% | 10.98% | 10.92% |
| Sharpe Ratio | 0.6540 | 0.6334 | 0.6433 | 0.6545 | 0.6485 | 0.6332 |
| Cumulative Return | 115.77% | 98.60% | 100.20% | 113.77% | 102.66% | 98.71% |
| Worst Drawdown | 25.66% | 23.04% | 22.69% | 24.68% | 23.04% | 23.04% |
| Average Drawdown | 1.53% | 1.51% | 1.51% | 1.48% | 1.47% | 1.51% |
| Average Length | 21.8673 | 23.6667 | 23.6571 | 21.7368 | 22.7706 | 23.6667 |
| Average Recovery | 11.1770 | 11.9429 | 11.9333 | 12.0351 | 11.4312 | 11.9524 |
| Hurst Index | 0.3832 | 0.3798 | 0.3771 | 0.3815 | 0.3789 | 0.3796 |
| VaR | −1.14% | −1.06% | −1.06% | −1.13% | −1.07% | −1.06% |
| CVaR | −2.65% | −2.55% | −2.57% | −2.75% | −2.60% | −2.56% |
| Sortino Ratio | 0.9523 | 0.9231 | 0.9385 | 0.9510 | 0.9429 | 0.9230 |
| EUR 1985-2020 | ||||||
| Return | 6.41% | 6.24% | 6.18% | 6.17% | 6.18% | 6.20% |
| Standard Deviation | 7.55% | 6.25% | 6.37% | 6.80% | 6.46% | 6.24% |
| Sharpe Ratio | 0.8481 | 0.9993 | 0.9706 | 0.9077 | 0.9571 | 0.9943 |
| Cumulative Return | 827.80% | 778.79% | 760.35% | 758.25% | 759.68% | 766.17% |
| Worst Drawdown | 40.85% | 36.01% | 36.70% | 36.25% | 36.02% | 36.02% |
| Average Drawdown | 1.19% | 1.02% | 0.96% | 1.11% | 1.05% | 1.02% |
| Average Length | 23.8895 | 22.3737 | 22.0849 | 23.3922 | 22.9148 | 22.4892 |
| Average Recovery | 12.9462 | 11.9247 | 11.9867 | 12.5350 | 12.5330 | 11.8973 |
| Hurst Index | 0.3582 | 0.3625 | 0.3648 | 0.3787 | 0.3722 | 0.3629 |
| VaR | −0.71% | −0.57% | −0.57% | −0.54% | −0.55% | −0.57% |
| CVaR | −1.55% | −1.12% | −0.88% | −0.54% | −0.55% | −1.09% |
| Sortino Ratio | 1.1879 | 1.3783 | 1.3408 | 1.2551 | 1.3213 | 1.3712 |
| EUR 2000-2020 | ||||||
| Return | 4.16% | 4.30% | 4.22% | 4.52% | 4.39% | 4.27% |
| Standard Deviation | 8.65% | 7.16% | 7.37% | 7.78% | 7.21% | 7.16% |
| Sharpe Ratio | 0.4808 | 0.6008 | 0.5730 | 0.5818 | 0.6087 | 0.5961 |
| Cumulative Return | 130.73% | 137.22% | 133.52% | 147.85% | 141.22% | 135.63% |
| Worst Drawdown | 41.76% | 37.24% | 37.67% | 39.01% | 37.98% | 37.24% |
| Average Drawdown | 1.39% | 1.20% | 1.15% | 1.20% | 1.19% | 1.20% |
| Average Length | 29.5509 | 26.6120 | 26.6448 | 26.2312 | 27.9598 | 26.6339 |
| Average Recovery | 17.0778 | 14.6776 | 14.9617 | 14.7849 | 16.5402 | 14.7158 |
| Hurst Index | 0.3702 | 0.3753 | 0.3756 | 0.3781 | 0.3746 | 0.3753 |
| VaR | −0.84% | −0.67% | −0.69% | −0.71% | −0.68% | −0.67% |
| CVaR | −2.01% | −1.42% | −1.38% | −1.24% | −1.49% | −1.42% |
| Sortino Ratio | 0.6952 | 0.8388 | 0.8042 | 0.8167 | 0.8496 | 0.8327 |
| EUR 2010-2020 | ||||||
| Return | 5.21% | 4.64% | 4.77% | 4.73% | 4.74% | 4.64% |
| Standard Deviation | 8.98% | 7.52% | 7.75% | 8.22% | 7.71% | 7.52% |
| Sharpe Ratio | 0.5802 | 0.6163 | 0.6151 | 0.5757 | 0.6151 | 0.6163 |
| Cumulative Return | 68.44% | 59.24% | 61.32% | 60.76% | 60.92% | 59.24% |
| Worst Drawdown | 27.77% | 24.74% | 25.35% | 25.16% | 25.16% | 24.74% |
| Average Drawdown | 1.37% | 1.11% | 1.11% | 1.24% | 1.12% | 1.11% |
| Average Length | 22.1171 | 20.4790 | 20.6441 | 23.8058 | 20.6356 | 20.4790 |
| Average Recovery | 13.0991 | 11.7311 | 12.2288 | 13.5631 | 11.8220 | 11.7311 |
| Hurst Index | 0.3971 | 0.4009 | 0.4010 | 0.3951 | 0.4032 | 0.4009 |
| VaR | −0.84% | −0.67% | −0.69% | −0.76% | −0.66% | −0.67% |
| CVaR | −1.73% | −0.67% | −0.69% | −1.34% | −0.66% | −0.67% |
| Sortino Ratio | 0.8169 | 0.8488 | 0.8491 | 0.8025 | 0.8475 | 0.8488 |
| Dynamic 60/40 income: Modelli dinamici non vincolati e modello statico 1/N | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione | |||||
| Misura statistica | Modello Statico | Modelli dinamici non vincolati | |||
| 1/N | Boudt SD No-box | HRP | Boudt Random MVP | Boudt Random HS | |
| USD 1985-2020 | |||||
| Return | 8.18% | 5.61% | 4.82% | 5.18% | 7.26% |
| Standard Deviation | 10.35% | 4.15% | 3.29% | 3.38% | 5.74% |
| Sharpe Ratio | 0.7908 | 1.3514 | 1.4655 | 1.5329 | 1.2630 |
| Cumulative Return | 1,581.49% | 608.16% | 442.23% | 513.23% | 1,134.66% |
| Worst Drawdown | 43.74% | 24.13% | 25.33% | 25.67% | 21.02% |
| Average Drawdown | 1.15% | 0.50% | 0.36% | 0.40% | 0.65% |
| Average Length | 16.5079 | 15.1788 | 14.2446 | 13.2115 | 13.6995 |
| Average Recovery | 7.9605 | 8.7917 | 7.1906 | 6.8020 | 6.9438 |
| Hurst Index | 0.3577 | 0.3682 | 0.3918 | 0.3749 | 0.3428 |
| VaR | −0.87% | −0.31% | −0.12% | −0.22% | −0.47% |
| CVaR | −0.87% | −0.31% | −0.12% | −0.22% | −0.47% |
| Sortino Ratio | 1.1327 | 1.8282 | 1.9560 | 2.0707 | 1.8287 |
| USD 2000-2020 | |||||
| Return | 6.25% | 3.70% | 2.67% | 3.30% | 5.85% |
| Standard Deviation | 12.26% | 2.79% | 2.05% | 2.60% | 5.52% |
| Sharpe Ratio | 0.5097 | 1.3261 | 1.3045 | 1.2679 | 1.0596 |
| Cumulative Return | 246.83% | 110.56% | 71.67% | 94.73% | 220.79% |
| Worst Drawdown | 45.69% | 13.04% | 13.94% | 13.07% | 16.16% |
| Average Drawdown | 1.24% | 0.33% | 0.24% | 0.28% | 0.62% |
| Average Length | 18.1617 | 13.1153 | 14.1601 | 12.1555 | 13.1936 |
| Average Recovery | 9.2519 | 7.2392 | 7.1511 | 6.4209 | 6.9162 |
| Hurst Index | 0.3617 | 0.3912 | 0.4038 | 0.3936 | 0.3398 |
| VaR | −1.04% | −0.22% | −0.05% | −0.17% | −0.51% |
| CVaR | −1.04% | −0.22% | −0.05% | −0.17% | −0.98% |
| Sortino Ratio | 0.7738 | 1.7817 | 1.7119 | 1.6831 | 1.4994 |
| USD 2010-2020 | |||||
| Return | 7.04% | 2.00% | 1.24% | 2.31% | 4.27% |
| Standard Deviation | 10.01% | 2.64% | 0.95% | 1.83% | 6.21% |
| Sharpe Ratio | 0.7031 | 0.7597 | 1.3016 | 1.2601 | 0.6875 |
| Cumulative Return | 100.98% | 22.57% | 13.52% | 26.38% | 53.58% |
| Worst Drawdown | 26.16% | 6.26% | 1.94% | 4.31% | 15.42% |
| Average Drawdown | 0.99% | 0.27% | 0.12% | 0.17% | 0.69% |
| Average Length | 13.2514 | 14.7012 | 15.3861 | 10.4338 | 15.2903 |
| Average Recovery | 7.2514 | 9.7561 | 8.4873 | 5.3014 | 9.1226 |
| Hurst Index | 0.3952 | 0.3983 | 0.3824 | 0.3969 | 0.3554 |
| VaR | −0.82% | −0.22% | −0.08% | −0.14% | −0.60% |
| CVaR | −0.82% | −0.22% | −0.08% | −0.14% | −1.31% |
| Sortino Ratio | 0.9847 | 1.0001 | 1.9436 | 1.7319 | 0.9622 |
| USD → EUR 1985-2020 | |||||
| Return | 7.20% | 4.58% | 6.27% | 4.90% | 7.43% |
| Standard Deviation | 14.49% | 10.80% | 12.01% | 11.11% | 19.72% |
| Sharpe Ratio | 0.4973 | 0.4246 | 0.5218 | 0.4409 | 0.3768 |
| Cumulative Return | 1,113.11% | 399.50% | 784.93% | 455.74% | 1,208.19% |
| Worst Drawdown | 42.08% | 48.08% | 40.02% | 47.34% | 69.15% |
| Average Drawdown | 2.42% | 2.50% | 2.55% | 2.57% | 3.20% |
| Average Length | 34.3373 | 50.7299 | 42.3961 | 49.8136 | 39.4775 |
| Average Recovery | 17.5490 | 24.2644 | 23.8261 | 21.4124 | 24.6982 |
| Hurst Index | 0.3174 | 0.3187 | 0.3044 | 0.3104 | 0.3565 |
| VaR | −1.42% | −1.06% | −1.19% | −1.08% | −1.51% |
| CVaR | −2.61% | −1.88% | −1.90% | −1.78% | −1.51% |
| Sortino Ratio | 0.7847 | 0.6703 | 0.8152 | 0.6988 | 0.6547 |
| USD → EUR 2000-2020 | |||||
| Return | 4.77% | 2.45% | 3.40% | 2.51% | 6.29% |
| Standard Deviation | 14.43% | 9.64% | 10.81% | 9.80% | 14.17% |
| Sharpe Ratio | 0.3308 | 0.2539 | 0.3145 | 0.2561 | 0.4440 |
| Cumulative Return | 160.30% | 64.19% | 98.52% | 66.31% | 249.59% |
| Worst Drawdown | 43.99% | 24.62% | 27.35% | 27.98% | 42.71% |
| Average Drawdown | 2.16% | 2.35% | 1.78% | 2.27% | 2.39% |
| Average Length | 36.0000 | 67.1184 | 46.0091 | 67.9733 | 35.0490 |
| Average Recovery | 19.4929 | 26.8947 | 30.2091 | 27.5733 | 21.9720 |
| Hurst Index | 0.3370 | 0.2852 | 0.3090 | 0.2977 | 0.3188 |
| VaR | −1.39% | −0.98% | −1.08% | −0.98% | −1.40% |
| CVaR | −2.58% | −1.54% | −1.80% | −1.56% | −2.31% |
| Sortino Ratio | 0.5543 | 0.4242 | 0.5148 | 0.4305 | 0.7082 |
| USD → EUR 2010-2020 | |||||
| Return | 7.78% | 3.81% | 5.18% | 3.95% | 7.70% |
| Standard Deviation | 11.89% | 8.52% | 9.07% | 8.26% | 11.69% |
| Sharpe Ratio | 0.6540 | 0.4467 | 0.5715 | 0.4783 | 0.6593 |
| Cumulative Return | 115.77% | 46.74% | 67.98% | 48.88% | 114.25% |
| Worst Drawdown | 25.66% | 15.70% | 15.53% | 15.76% | 20.88% |
| Average Drawdown | 1.53% | 1.89% | 1.57% | 1.66% | 2.21% |
| Average Length | 21.8673 | 40.6613 | 29.0581 | 42.0000 | 28.7326 |
| Average Recovery | 11.1770 | 24.1290 | 14.9186 | 24.2167 | 14.7674 |
| Hurst Index | 0.3832 | 0.3380 | 0.3303 | 0.3225 | 0.3579 |
| VaR | −1.14% | −0.85% | −0.93% | −0.82% | −1.19% |
| CVaR | −2.65% | −1.52% | −1.71% | −1.27% | −2.90% |
| Sortino Ratio | 0.9523 | 0.6851 | 0.8536 | 0.7364 | 0.9597 |
| EUR 1985-2020 | |||||
| Return | 6.41% | 5.42% | 4.20% | 4.72% | 5.00% |
| Standard Deviation | 7.55% | 3.89% | 1.77% | 2.14% | 4.63% |
| Sharpe Ratio | 0.8481 | 1.3933 | 2.3746 | 2.2017 | 1.0793 |
| Cumulative Return | 827.80% | 563.63% | 337.78% | 423.11% | 475.39% |
| Worst Drawdown | 40.85% | 18.37% | 11.39% | 10.39% | 27.05% |
| Average Drawdown | 1.19% | 0.89% | 0.23% | 0.31% | 0.71% |
| Average Length | 23.8895 | 28.3451 | 14.3371 | 15.5105 | 21.5562 |
| Average Recovery | 12.9462 | 18.9331 | 7.3105 | 7.7479 | 12.2301 |
| Hurst Index | 0.3582 | 0.3962 | 0.3450 | 0.3757 | 0.4286 |
| VaR | −0.71% | −0.21% | −0.13% | −0.14% | 0.00% |
| CVaR | −1.55% | −0.21% | −0.13% | −0.14% | −0.78% |
| Sortino Ratio | 1.1879 | 1.8486 | 3.6282 | 3.0888 | 1.4234 |
| EUR 2000-2020 | |||||
| Return | 4.16% | 5.15% | 2.18% | 3.16% | 3.88% |
| Standard Deviation | 8.65% | 2.84% | 1.36% | 2.08% | 6.94% |
| Sharpe Ratio | 0.4808 | 1.8128 | 1.6045 | 1.5230 | 0.5584 |
| Cumulative Return | 130.73% | 179.87% | 55.72% | 89.38% | 118.16% |
| Worst Drawdown | 41.76% | 8.33% | 3.59% | 10.56% | 27.04% |
| Average Drawdown | 1.39% | 0.43% | 0.17% | 0.29% | 0.70% |
| Average Length | 29.5509 | 18.2647 | 16.1223 | 16.8359 | 18.4979 |
| Average Recovery | 17.0778 | 11.5252 | 7.4245 | 8.4805 | 9.5720 |
| Hurst Index | 0.3702 | 0.3927 | 0.3976 | 0.4056 | 0.4302 |
| VaR | −0.84% | −0.22% | −0.05% | −0.08% | 0.00% |
| CVaR | −2.01% | −0.22% | −0.05% | −0.08% | −1.13% |
| Sortino Ratio | 0.6952 | 2.4848 | 2.3337 | 2.0346 | 0.7746 |
| EUR 2010-2020 | |||||
| Return | 5.21% | 2.24% | 1.24% | 2.12% | 3.22% |
| Standard Deviation | 8.98% | 3.29% | 1.32% | 2.39% | 5.39% |
| Sharpe Ratio | 0.5802 | 0.6819 | 0.9461 | 0.8901 | 0.5973 |
| Cumulative Return | 68.44% | 25.55% | 13.54% | 24.08% | 38.44% |
| Worst Drawdown | 27.77% | 9.55% | 3.27% | 10.55% | 13.01% |
| Average Drawdown | 1.37% | 0.65% | 0.24% | 0.34% | 0.93% |
| Average Length | 22.1171 | 34.8382 | 26.6000 | 20.1681 | 25.5914 |
| Average Recovery | 13.0991 | 24.2353 | 10.9444 | 9.6726 | 18.0430 |
| Hurst Index | 0.3971 | 0.4389 | 0.4216 | 0.4236 | 0.3817 |
| VaR | −0.84% | −0.16% | −0.06% | −0.09% | −0.52% |
| CVaR | −1.73% | −0.16% | −0.06% | −0.09% | −1.23% |
| Sortino Ratio | 0.8169 | 0.9177 | 1.3544 | 1.1539 | 0.8339 |
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