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Dedalo Three

13.3.29 Dedalo Three Lazy portfolio


05Apr2022

Information
Andrea Gonzali Lazy portfolios 287 hits
Prima pubblicazione: 05 Aprile 2022

«My colleagues, they study artificial intelligence; me, I study natural stupidity».

Amos Tversky

Il Dedalo Three Lazy portfolio è composto da 3 ETF.

Si tratta di un portafoglio al 100% azionario: la sua rischiosità è estremamente alta.

Il Dedalo Three è il primo dei tre portafogli pigri – gli altri due sono il Dedalo Four e il Dedalo Elevenche nasce per un investitore dell’area euro. Abbiamo comunque creato anche un suo equivalente “americano”, in modo da avere lo stesso numero di backtest/valute degli altri portafogli.

Nella versione per l’investitore dell’area euro, il portafoglio è composto dai seguenti ETF (descrizione e caratteristiche):

Descrizione degli ETF che compongono il Dedalo Three
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
CSEMU IE00B53QG562 iShares Core MSCI EMU UCITS ETF EUR (Acc) iShares Replica i titoli azionari ad alta e media capitalizzazione dei paesi dell'unione monetaria ed economica europea
IUSQ IE00B6R52259 iShares MSCI ACWI UCITS ETF (Acc) iShares Replica titoli azionari a grande e media capitalizzazione di 23 mercati sviluppati e 27 mercati emergenti a livello globale
USEUWH IE00BD4TYG73 UBS ETF (IE) MSCI USA hedged EUR UCITS ETF (EUR) A-acc UBS Replica i principali titoli azionari del mercato statunitense
Caratteristiche degli ETF che compongono il Dedalo Three
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
CSEMU 0.12% Fisica (Replica totale) No Ampia diversificazione Niente di rilevante
IUSQ 0.20% Fisica (Campionamento ottimizzato) No Amplissima diversificazione Rischio di cambio
USEUWH 0.19% Fisica (Replica totale) Assenza di rischio di cambio Niente di rilevante

Nella versione in USD, abbiamo invece utilizzato i seguenti ETF:

  • VT: replica il mercato azionario globale (è un ETF di Vanguard dal TER dello 0,08%).
  • VTI: replica il mercato azionario statunitense (è un ETF di Vanguard dal TER eccezionalmente basso: 0,03%).
    Questo ETF copre il CSEMU e l’USEUWH, due diversi ETF che vengono invece utilizzati nella versione in EUR.

Asset allocation del Dedalo Three Lazy portfolio

38 Dedalo Three merged

Il Dedalo Three nasce come Lazy portfolio adatto a un investitore con un orizzonte temporale molto lungo che non vuole assumersi un rischio di cambio troppo alto.

Dei 3 ETF che lo compongono, ce ne sono 2 il cui sottostante è relativo all’area euro (CSEMU) oppure è hedgiato in euro (USEUWH). Il loro peso totale è il 70% del portafoglio.

L’altro ETF (IUSQ) è composto da titoli in euro per circa l’8%: l’8% del 30% (peso dell’ETF IUSQ in portafoglio) è il 2,4%.

Il Dedalo Three è quindi composto da titoli in euro per circa il 72,5% del totale: il rischio di cambio su questa parte di portafoglio è annullato; esso rimane nella parte rimanente, pari a meno di un terzo del portafoglio complessivo.

Il Dedalo Three Lazy portfolio si propone come un portafoglio azionario in ETF che copre la quasi totalità delle aree geografiche del pianeta, senza esporre l’investitore a un rischio di cambio elevato.

Gli ETF utilizzati nei backtest dei portafogli in EUR potrebbero essere sostituiti da quelli elencati nelle due tabelle seguenti (descrizione e caratteristiche degli ETF). Alcuni ETF che replicano lo stesso indice (o un indice simile) potrebbero essere stati esclusi.

Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: IUSQ
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
ACWIE IE00BYM11K57 UBS ETF (IE) MSCI ACWI SF UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc UBS Replica i titoli azionari di molti paesi sviluppati ed emergenti di tutto il mondo. La copertura valutaria in euro è relativa ai soli titoli dei paesi sviluppati
CM9 FR0010756114 Amundi ETF MSCI World ex EMU UCITS ETF EUR Amundi Replica i titoli azionari di 13 paesi sviluppati di tutto il mondo ad esclusione dell'unione monetaria europea
SWDA IE00B4L5Y983 iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) iShares Replica i titoli azionari di circa 25 paesi sviluppati di tutto il mondo
VWCE IE00BK5BQT80 Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Acc Vanguard Replica i titoli azionari dei paesi sviluppati ed emergenti di tutto il mondo
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
ACWIE 0.21% Sintetica (Basata su swap) - Amplissima diversificazione
- Copertura valutaria e rischio di cambio limitato
Replica sintetica
CM9 0.35% Sintetica (Unfunded swap) No Ampia diversificazione - TER alto
- Rischio di cambio
SWDA 0.20% Fisica (Campionamento ottimizzato) No - Amplissima diversificazione, anche se inferiore agli ETF che replicano anche i titoli azionari dei paesi emergenti
- Dimensione del fondo molto grande
Rischio di cambio
VWCE 0.22% Fisica (Campionamento ottimizzato) No Amplissima diversificazione Rischio di cambio

Nei Two funds portfolios, gli ETF ACWIE, SWDA e VWCE erano stati suggeriti come possibili alternative al CSEMU: nel caso del Dedalo Three, essi si pongono tuttavia come sostituti dell’ETF IUSQ, in quanto azionario globale di un portafoglio che contiene anche lo CSEMU.

Un ETF globale esprime la massima diversificazione possibile: laddove venga sostituito da un altro ETF che non sia anch’esso una replica del mercato globale (come i 4 suggeriti qui sopra), il portafoglio risultante sarà più concentrato di quello originale.

Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: USEUWH
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
E500 IE00BRKWGL70 Invesco S&P 500 EUR Hedged UCITS ETF Invesco Replica l'indice S&P 500, che comprende i 500 titoli azionari statunitensi a più alta capitalizzazione
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
E500 0.05% Sintetica (Unfunded swap) - Assenza di rischio di cambio
- TER molto basso
- Meno diversificato degli ETF che replicano l'indice MSCI USA
- Replica sintetica
Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: CSEMU
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
EUEUA LU1600334798 UBS ETF (LU) MSCI Europe UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc UBS Replica i principali titoli azionari di 15 paesi europei industrializzati
SMEA IE00B4K48X80 iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) iShares Replica i principali titoli azionari dei più importanti paesi europei industrializzati
VWCG IE00BK5BQX27 Vanguard FTSE Developed Europe UCITS ETF (EUR) Acc Vanguard Replica i principali titoli azionari dei più importanti paesi europei industrializzati
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
EUEUA 0.30% Fisica (Replica totale) - Buona diversificazione
- Assenza di rischio di cambio
Niente di rilevante
SMEA 0.12% Fisica (Campionamento ottimizzato) No Buona diversificazione Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro
VWCG 0.11% Fisica (Replica totale) No Buona diversificazione Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro

Vediamo la correlazione lineare tra i rendimenti degli ETF che compongono il Dedalo Three Lazy portfolio, sia in USD che in EUR e per tutte e 3 le durate analizzate:

38 Dedalo Three correlazione ETF

Concentriamoci sul Dedalo Three in EUR: la correlazione lineare più alta è quella che lega gli ETF CSEMU e IUSQ, che costituiscono anche uno dei due clusters in cui è suddiviso il Dedalo Three.

L’altro cluster è composto dall’ETF che replica il mercato statunitense (hedgiato).

Questo risultato sembra apparentemente strano: dato che il mercato azionario globale (replicato dallo IUSQ) è composto da circa il 60% da quello statunitense, ci saremmo aspettati che lo IUSQ e l’USEUWH fossero parte dello stesso gruppo.

In realtà, questo non è avvenuto e il motivo è che l’USEUWH è un ETF hedgiato, quindi senza rischio di cambio per l’investitore dell’area euro, mentre lo IUSQ non è hedgiato: la correlazione tra questi due ETF rimane significativa, ma viene ridotta dalla diversità delle valute sottostanti.

Equity lines, rendimenti e drawdown

Come per i Lazy portfolios precedenti, mostreremo:

  • Le equity lines ottenute dalle nostre analisi nei periodi 1985-2020, 2000-2020 e 2010-2020.
  • I grafici dei rendimenti giornalieri.
  • I grafici dei drawdown.

Partiamo dal grafico che copre il periodo 1985-2020:

38 dedalo three 1985

La parte superiore del grafico rappresenta l’equity line del Couch Potato in USD, USD→EUR e EUR (medie degli 11 modelli di ottimizzazione backtestati).

La parte centrale del grafico misura il rendimento giornaliero del Couch Potato in USD.

Rimandiamo ai capitoli 13.3.1, 13.3.2 e 13.3.3 per maggiori dettagli sui drawdown e sulla loro importanza, sulla tipologia di rendimenti di un Lazy portfolio e sulla loro distribuzione di probabilità.

Vediamo il grafico relativo al periodo 2000-2020:

38 dedalo three 2000

Questo è il grafico del periodo 2010-2020:

38 dedalo three 2010

Performance del Dedalo Three

Dedalo Three: Modelli dinamici vincolati e modello statico standard
Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione
Misura statisticaModello StaticoModelli dinamici
vincolati
StandardBoudt SD ROIBoudt SD RandomBoudt CVaR ROITCOV ROBNaif
USD 1985-2020
Return 9.85% 9.67% 9.66% 9.86% 9.76% 9.76%
Standard Deviation 15.80% 15.37% 15.36% 15.55% 15.64% 15.64%
Sharpe Ratio 0.6238 0.6291 0.6289 0.6344 0.6240 0.6240
Cumulative Return 2,836.75% 2,663.24% 2,658.09% 2,846.17% 2,749.95% 2,749.95%
Worst Drawdown 55.59% 55.10% 55.10% 55.10% 55.60% 55.60%
Average Drawdown 1.89% 1.87% 1.86% 1.86% 1.85% 1.85%
Average Length 21.7436 21.5649 21.5102 21.3788 21.5178 21.5178
Average Recovery 13.1231 12.7939 12.7589 12.6793 12.9492 12.9492
Hurst Index 0.3557 0.3538 0.3539 0.3530 0.3546 0.3546
VaR −1.36% −1.32% −1.31% −1.33% −1.34% −1.34%
CVaR −1.36% −1.32% −1.31% −1.33% −1.34% −1.34%
Sortino Ratio 0.9363 0.9407 0.9404 0.9490 0.9360 0.9360
USD 2000-2020
Return 7.50% 7.50% 7.50% 7.71% 7.44% 7.44%
Standard Deviation 18.43% 18.08% 18.08% 18.46% 18.36% 18.36%
Sharpe Ratio 0.4070 0.4148 0.4148 0.4177 0.4052 0.4052
Cumulative Return 340.99% 340.88% 340.88% 358.86% 335.86% 335.86%
Worst Drawdown 55.58% 55.17% 55.17% 55.17% 55.60% 55.60%
Average Drawdown 1.96% 1.97% 1.97% 1.99% 1.98% 1.98%
Average Length 23.0607 22.6959 22.6959 22.5550 23.3839 23.3839
Average Recovery 13.7056 13.2074 13.2074 13.0459 13.8910 13.8910
Hurst Index 0.3565 0.3573 0.3573 0.3560 0.3571 0.3571
VaR −1.62% −1.59% −1.59% −1.63% −1.61% −1.61%
CVaR −1.88% −1.82% −1.82% −1.96% −1.83% −1.83%
Sortino Ratio 0.6760 0.6833 0.6833 0.6904 0.6729 0.6729
USD 2010-2020
Return 12.15% 12.08% 12.06% 12.40% 12.01% 12.01%
Standard Deviation 17.26% 17.03% 17.03% 17.42% 17.26% 17.26%
Sharpe Ratio 0.7037 0.7090 0.7080 0.7116 0.6956 0.6956
Cumulative Return 224.50% 222.35% 221.85% 231.94% 220.36% 220.36%
Worst Drawdown 34.74% 34.39% 34.39% 35.09% 34.71% 34.71%
Average Drawdown 1.66% 1.68% 1.69% 1.70% 1.70% 1.70%
Average Length 13.4167 13.5932 13.6648 13.5763 13.5506 13.5506
Average Recovery 7.0222 7.0678 7.1534 7.0734 7.1067 7.1067
Hurst Index 0.3758 0.3759 0.3759 0.3762 0.3758 0.3758
VaR −1.61% −1.59% −1.59% −1.62% −1.62% −1.62%
CVaR −3.24% −3.25% −3.25% −3.16% −3.27% −3.27%
Sortino Ratio 1.0337 1.0388 1.0375 1.0452 1.0231 1.0231
USD → EUR 1985-2020
Return 8.81% 8.63% 8.63% 8.76% 8.72% 8.72%
Standard Deviation 17.25% 16.63% 16.63% 16.88% 16.97% 16.97%
Sharpe Ratio 0.5105 0.5192 0.5192 0.5188 0.5136 0.5136
Cumulative Return 1,980.95% 1,863.92% 1,864.02% 1,946.32% 1,919.45% 1,919.45%
Worst Drawdown 60.81% 60.12% 60.12% 60.37% 60.68% 60.68%
Average Drawdown 2.76% 2.66% 2.66% 2.71% 2.73% 2.73%
Average Length 35.0000 34.5578 34.5578 34.7280 34.9839 34.9839
Average Recovery 15.4395 15.2789 15.2789 15.3560 15.4234 15.4234
Hurst Index 0.3441 0.3433 0.3433 0.3417 0.3437 0.3437
VaR −1.63% −1.56% −1.56% −1.58% −1.59% −1.59%
CVaR −3.10% −2.91% −2.91% −2.93% −2.98% −2.98%
Sortino Ratio 0.8039 0.8109 0.8109 0.8125 0.8060 0.8060
USD → EUR 2000-2020
Return 6.01% 5.97% 5.97% 6.16% 5.95% 5.95%
Standard Deviation 18.93% 18.48% 18.48% 18.97% 18.78% 18.78%
Sharpe Ratio 0.3174 0.3227 0.3227 0.3248 0.3168 0.3168
Cumulative Return 230.97% 228.22% 228.22% 240.92% 227.12% 227.12%
Worst Drawdown 54.45% 53.70% 53.70% 53.77% 54.26% 54.26%
Average Drawdown 2.66% 2.61% 2.61% 2.71% 2.65% 2.65%
Average Length 41.1230 41.1393 41.1393 41.4876 41.1475 41.1475
Average Recovery 16.3361 16.4262 16.4262 16.4876 16.3607 16.3607
Hurst Index 0.3490 0.3505 0.3505 0.3487 0.3502 0.3502
VaR −1.76% −1.71% −1.71% −1.76% −1.74% −1.74%
CVaR −2.85% −2.77% −2.77% −2.84% −2.80% −2.80%
Sortino Ratio 0.5646 0.5680 0.5680 0.5750 0.5624 0.5624
USD → EUR 2010-2020
Return 12.93% 12.75% 12.75% 13.18% 12.79% 12.79%
Standard Deviation 17.84% 17.62% 17.62% 18.04% 17.81% 17.81%
Sharpe Ratio 0.7247 0.7235 0.7235 0.7308 0.7179 0.7179
Cumulative Return 248.38% 242.68% 242.68% 256.53% 243.94% 243.94%
Worst Drawdown 34.23% 33.89% 33.89% 34.57% 34.20% 34.20%
Average Drawdown 2.22% 2.20% 2.20% 2.27% 2.21% 2.21%
Average Length 18.8062 18.9688 18.9688 18.9688 18.8295 18.8295
Average Recovery 9.7054 9.8438 9.8438 9.7344 9.7287 9.7287
Hurst Index 0.3761 0.3759 0.3759 0.3764 0.3761 0.3761
VaR −1.65% −1.63% −1.63% −1.66% −1.65% −1.65%
CVaR −3.08% −3.10% −3.10% −3.03% −3.10% −3.10%
Sortino Ratio 1.0753 1.0722 1.0722 1.0849 1.0661 1.0661
EUR 1985-2020
Return 8.07% 7.97% 7.95% 7.93% 7.94% 7.99%
Standard Deviation 12.52% 12.06% 12.07% 12.43% 12.09% 12.06%
Sharpe Ratio 0.6444 0.6611 0.6582 0.6383 0.6572 0.6619
Cumulative Return 1,528.91% 1,478.04% 1,463.97% 1,457.65% 1,462.60% 1,484.93%
Worst Drawdown 54.33% 53.59% 53.68% 54.15% 53.59% 53.59%
Average Drawdown 2.01% 1.98% 1.98% 2.05% 2.01% 1.98%
Average Length 27.7796 27.9007 28.0800 28.9110 28.3906 27.9834
Average Recovery 16.5000 16.5927 16.6900 17.1610 16.9192 16.6379
Hurst Index 0.3475 0.3495 0.3495 0.3460 0.3491 0.3496
VaR −1.21% −1.17% −1.17% −1.20% −1.17% −1.17%
CVaR −2.68% −2.58% −2.57% −2.62% −2.60% −2.57%
Sortino Ratio 0.9368 0.9557 0.9522 0.9290 0.9504 0.9570
EUR 2000-2020
Return 4.93% 4.80% 4.82% 5.08% 4.79% 4.79%
Standard Deviation 14.85% 14.35% 14.37% 14.73% 14.34% 14.34%
Sharpe Ratio 0.3317 0.3348 0.3353 0.3449 0.3343 0.3341
Cumulative Return 168.11% 161.76% 162.46% 176.44% 161.35% 161.24%
Worst Drawdown 54.42% 53.72% 53.81% 54.10% 53.72% 53.72%
Average Drawdown 2.36% 2.32% 2.34% 2.29% 2.33% 2.33%
Average Length 33.3067 33.5302 33.7500 32.2129 33.5369 33.7500
Average Recovery 20.8467 20.9463 21.1014 20.0968 21.0537 21.0878
Hurst Index 0.3503 0.3525 0.3522 0.3489 0.3525 0.3525
VaR −1.47% −1.42% −1.42% −1.46% −1.42% −1.42%
CVaR −2.93% −2.89% −2.88% −2.92% −2.89% −2.89%
Sortino Ratio 0.5477 0.5475 0.5485 0.5642 0.5468 0.5467
EUR 2010-2020
Return 9.45% 9.35% 9.37% 9.22% 9.31% 9.33%
Standard Deviation 15.24% 14.83% 14.84% 15.15% 14.84% 14.84%
Sharpe Ratio 0.6200 0.6305 0.6316 0.6085 0.6275 0.6288
Cumulative Return 152.63% 150.33% 150.88% 147.32% 149.37% 149.84%
Worst Drawdown 34.91% 34.51% 34.53% 35.14% 34.51% 34.56%
Average Drawdown 1.90% 1.89% 1.89% 1.96% 1.92% 1.87%
Average Length 17.7445 17.1773 17.1844 17.7518 17.5870 17.0563
Average Recovery 10.0219 9.2695 9.2908 9.7007 9.5870 9.1972
Hurst Index 0.3778 0.3794 0.3794 0.3799 0.3793 0.3797
VaR −1.51% −1.47% −1.47% −1.50% −1.47% −1.47%
CVaR −3.38% −3.34% −3.34% −3.42% −3.34% −3.35%
Sortino Ratio 0.9191 0.9286 0.9301 0.9016 0.9249 0.9263
Dedalo Three: Modelli dinamici non vincolati e modello statico 1/N
Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione
Misura statisticaModello StaticoModelli dinamici non vincolati
1/NBoudt SD No-boxHRPBoudt Random MVPBoudt Random HS
USD 1985-2020
Return 9.76% 8.80% 8.90% 8.92% 9.21%
Standard Deviation 15.64% 14.69% 14.94% 14.89% 15.95%
Sharpe Ratio 0.6240 0.5992 0.5954 0.5992 0.5776
Cumulative Return 2,749.95% 1,978.24% 2,043.80% 2,063.87% 2,277.71%
Worst Drawdown 55.60% 55.88% 56.12% 56.39% 56.58%
Average Drawdown 1.85% 1.85% 1.83% 1.86% 1.90%
Average Length 21.5178 23.9887 22.7173 22.9757 22.9919
Average Recovery 12.9492 14.5437 14.1787 14.3100 13.5432
Hurst Index 0.3546 0.3609 0.3589 0.3609 0.3550
VaR −1.34% −1.19% −1.21% −1.20% −1.32%
CVaR −1.34% −1.19% −1.21% −1.20% −1.32%
Sortino Ratio 0.9360 0.8995 0.8974 0.9005 0.8878
USD 2000-2020
Return 7.44% 7.76% 7.19% 7.70% 8.38%
Standard Deviation 18.36% 17.73% 18.00% 17.92% 19.07%
Sharpe Ratio 0.4052 0.4378 0.3996 0.4296 0.4396
Cumulative Return 335.86% 363.34% 315.62% 357.99% 421.53%
Worst Drawdown 55.60% 55.66% 55.70% 56.11% 54.21%
Average Drawdown 1.98% 2.02% 2.04% 2.05% 1.88%
Average Length 23.3839 21.7080 24.0683 22.0179 20.6582
Average Recovery 13.8910 12.1593 14.4585 12.3587 11.3080
Hurst Index 0.3571 0.3621 0.3607 0.3623 0.3541
VaR −1.61% −1.53% −1.56% −1.54% −1.64%
CVaR −1.83% −1.53% −1.56% −1.54% −1.64%
Sortino Ratio 0.6729 0.7097 0.6620 0.7002 0.7306
USD 2010-2020
Return 12.01% 12.28% 11.40% 11.99% 13.13%
Standard Deviation 17.26% 16.70% 17.23% 16.87% 17.29%
Sharpe Ratio 0.6956 0.7350 0.6614 0.7111 0.7594
Cumulative Return 220.36% 228.25% 202.84% 219.93% 254.82%
Worst Drawdown 34.71% 33.93% 34.51% 34.25% 35.00%
Average Drawdown 1.70% 1.62% 1.81% 1.73% 1.63%
Average Length 13.5506 13.1311 14.7073 14.3772 12.5947
Average Recovery 7.1067 6.8197 7.8415 7.9461 6.5211
Hurst Index 0.3758 0.3781 0.3759 0.3784 0.3758
VaR −1.62% −1.59% −1.63% −1.60% −1.58%
CVaR −3.27% −3.58% −3.47% −3.61% −2.89%
Sortino Ratio 1.0231 1.0655 0.9780 1.0356 1.1073
USD → EUR 1985-2020
Return 8.72% 7.21% 7.58% 7.21% 8.91%
Standard Deviation 16.97% 13.88% 14.16% 14.02% 16.34%
Sharpe Ratio 0.5136 0.5196 0.5355 0.5141 0.5453
Cumulative Return 1,919.45% 1,123.69% 1,285.03% 1,122.27% 2,054.47%
Worst Drawdown 60.68% 57.80% 58.86% 58.41% 57.88%
Average Drawdown 2.73% 2.33% 2.28% 2.34% 2.47%
Average Length 34.9839 40.6238 38.3649 40.8373 33.6102
Average Recovery 15.4234 20.2000 19.0360 20.3876 20.3386
Hurst Index 0.3437 0.3630 0.3611 0.3632 0.3425
VaR −1.59% −1.12% −1.15% −1.13% −1.45%
CVaR −2.98% −1.12% −1.15% −1.13% −1.89%
Sortino Ratio 0.8060 0.7911 0.8162 0.7846 0.8540
USD → EUR 2000-2020
Return 5.95% 5.75% 5.74% 5.70% 6.96%
Standard Deviation 18.78% 17.22% 17.42% 17.39% 19.64%
Sharpe Ratio 0.3168 0.3341 0.3295 0.3277 0.3547
Cumulative Return 227.12% 215.09% 214.16% 211.67% 297.91%
Worst Drawdown 54.26% 50.88% 51.65% 51.51% 49.54%
Average Drawdown 2.65% 2.75% 2.52% 2.65% 2.68%
Average Length 41.1475 41.1967 40.8374 39.3125 37.6992
Average Recovery 16.3607 14.0902 15.5935 13.3906 25.7368
Hurst Index 0.3502 0.3615 0.3606 0.3619 0.3464
VaR −1.74% −1.52% −1.55% −1.54% −1.76%
CVaR −2.80% −1.74% −1.83% −1.71% −2.36%
Sortino Ratio 0.5624 0.5708 0.5677 0.5635 0.6257
USD → EUR 2010-2020
Return 12.79% 11.88% 11.99% 11.51% 13.45%
Standard Deviation 17.81% 17.29% 17.66% 17.46% 18.05%
Sharpe Ratio 0.7179 0.6870 0.6793 0.6593 0.7450
Cumulative Return 243.94% 216.51% 219.91% 206.11% 265.11%
Worst Drawdown 34.20% 33.31% 34.00% 33.62% 34.50%
Average Drawdown 2.21% 2.33% 2.25% 2.34% 2.31%
Average Length 18.8295 20.2231 19.3571 20.6218 18.5954
Average Recovery 9.7287 10.4876 10.0476 10.6639 9.2290
Hurst Index 0.3761 0.3748 0.3760 0.3752 0.3762
VaR −1.65% −1.63% −1.64% −1.64% −1.65%
CVaR −3.10% −3.44% −3.20% −3.42% −2.86%
Sortino Ratio 1.0661 1.0193 1.0141 0.9853 1.1069
EUR 1985-2020
Return 7.82% 7.40% 7.57% 7.37% 7.47%
Standard Deviation 12.26% 10.86% 11.36% 10.91% 14.85%
Sharpe Ratio 0.6379 0.6817 0.6663 0.6759 0.5028
Cumulative Return 1,400.81% 1,204.18% 1,280.16% 1,192.00% 1,232.63%
Worst Drawdown 54.29% 54.77% 52.94% 55.02% 58.60%
Average Drawdown 2.09% 2.06% 2.14% 1.90% 2.38%
Average Length 29.4441 36.0472 34.2449 34.4959 31.4366
Average Recovery 17.5734 24.7597 20.7633 23.3770 18.6194
Hurst Index 0.3500 0.3577 0.3600 0.3600 0.3388
VaR −1.19% −1.04% −1.08% −1.04% −1.32%
CVaR −2.61% −2.16% −2.28% −2.11% −1.77%
Sortino Ratio 0.9273 0.9785 0.9605 0.9714 0.7760
EUR 2000-2020
Return 4.66% 4.05% 4.46% 3.99% 5.67%
Standard Deviation 14.67% 12.81% 13.66% 12.97% 17.06%
Sharpe Ratio 0.3175 0.3158 0.3264 0.3075 0.3322
Cumulative Return 154.47% 125.58% 144.64% 123.10% 209.82%
Worst Drawdown 54.38% 50.07% 53.06% 50.39% 57.08%
Average Drawdown 2.52% 2.28% 2.43% 2.31% 2.21%
Average Length 35.4255 38.5692 36.5474 38.6615 27.7584
Average Recovery 22.2199 24.2308 22.1679 24.3077 18.1461
Hurst Index 0.3519 0.3628 0.3623 0.3647 0.3353
VaR −1.46% −1.28% −1.35% −1.29% −1.61%
CVaR −2.93% −2.77% −2.85% −2.82% −2.77%
Sortino Ratio 0.5275 0.5101 0.5306 0.5001 0.5687
EUR 2010-2020
Return 9.17% 9.33% 8.85% 9.47% 8.67%
Standard Deviation 15.33% 13.99% 14.32% 14.15% 15.31%
Sharpe Ratio 0.5981 0.6672 0.6182 0.6695 0.5664
Cumulative Return 146.18% 149.94% 138.90% 153.23% 134.79%
Worst Drawdown 34.87% 33.94% 35.06% 34.43% 33.62%
Average Drawdown 1.98% 1.70% 1.86% 1.72% 1.86%
Average Length 18.3939 16.5822 17.7591 16.5479 18.5379
Average Recovery 10.3258 8.5479 9.5182 8.5822 10.9848
Hurst Index 0.3773 0.3852 0.3882 0.3863 0.3702
VaR −1.53% −1.37% −1.39% −1.38% −1.56%
CVaR −3.42% −3.28% −3.21% −3.27% −3.69%
Sortino Ratio 0.8921 0.9669 0.9091 0.9717 0.8436

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