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Golden Butterfly

13.3.18 Golden Butterfly Lazy portfolio


05Apr2022

Information
Andrea Gonzali Lazy portfolios 385 hits
Prima pubblicazione: 05 Aprile 2022

«We delight in the beauty of the butterfly, but rarely admit the changes it has gone through to achieve that beauty».

Maya Angelou

Il Golden Butterfly Lazy portfolio è composto da 5 ETF.

Il 40% è costituito da azionario, il 40% da obbligazionario e il 20% da oro: è un portafoglio rischioso.

Nella versione in USD, il Golden Butterfly è composto dai seguenti ETF:

  • 20% VTI: replica il mercato azionario statunitense (è un ETF di Vanguard dal TER eccezionalmente basso: 0,03%).
  • 20% IJS: replica il mercato azionario statunitense Small Cap Value; include cioè delle società a bassa capitalizzazione che vengono ritenute sottovalutate (è un ETF di iShares dal TER pari allo 0,18%).
  • 20% TLT: replica il mercato obbligazionario statunitense di lungo termine (oltre 20 anni). È un ETF di iShares dal TER dello 0,15%.
  • 20% SHY: replica il mercato obbligazionario statunitense governativo di breve termine (è un ETF di iShares dal TER dello 0,15%).
  • 20% GLD: replica la performance dell’oro (Gold bullion). È un ETF di SPDR dal TER dello 0,40%.

Nella versione in EUR, abbiamo utilizzato i seguenti ETF (descrizione e caratteristiche):

Descrizione degli ETF che compongono il Golden Butterfly
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
CSEMU IE00B53QG562 iShares Core MSCI EMU UCITS ETF EUR (Acc) iShares Replica i titoli azionari ad alta e media capitalizzazione dei paesi dell'unione monetaria ed economica europea
CSEMUS IE00B3VWMM18 iShares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF (Acc) iShares Replica i titoli azionari a bassa capitalizzazione dei paesi dell'unione monetaria ed economica europea
EM13 LU1650487413 Lyxor Euro Government Bond 1-3Y (DR) UCITS ETF - Acc Lyxor Replica i titoli di stato con scadenza 1-3 anni denominati in euro ed emessi da membri dell'eurozona
X15E LU0290357507 Xtrackers Eurozone Government Bond 15-30 UCITS ETF 1C DWS Replica i titoli di stato con scadenza 15-30 anni denominati in euro ed emessi dai governi della zona euro
XAD1 DE000A1EK0G3 Xtrackers Physical Gold EUR Hedged ETC DWS Replica un'esposizione all'oro, con una copertura valutaria in euro, senza richiederne il possesso fisico
Caratteristiche degli ETF che compongono il Golden Butterfly
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
CSEMU 0.12% Fisica (Replica totale) No Ampia diversificazione Niente di rilevante
CSEMUS 0.58% Fisica (Campionamento ottimizzato) No Ampia diversificazione TER alto
EM13 0.17% Fisica (Replica totale) No Ampia diversificazione Niente di rilevante
X15E 0.15% Fisica (Campionamento) No Ampia diversificazione Niente di rilevante
XAD1 0.59% Fisica (Replica fisica) Assenza di rischio di cambio TER alto

Asset allocation del Golden Butterfly Lazy portfolio

27 Golden Butterfly merged

L’autore di questo Lazy portfolio è Tyler, l'idatore del sito portfoliocharts.com. La sua filosofia è simile a quella del Permanent portfolio di Harry Browne: investire in asset volatili ma non correlati, che permettano di fronteggiare ogni condizione di mercato con un rischio limitato.

Il portafoglio pigro Golden Butterfly è controintuitivo e 4 dei 5 asset che lo compongono vengono spesso evitati dagli investitori: l’oro non piace a molti perché non performa molto bene nel lungo periodo; le obbligazioni a lungo termine sono ritenute molto pericolose a causa della loro forte sensibilità agli aumenti dei tassi; le azioni di società a bassa capitalizzazione sono considerate troppo volatili; le obbligazioni a breve termine, infine, hanno rendimenti infimi e molti credono che scegliere di acquistarle sia un grave errore.

Tuttavia, continua l’autore, quando questi 4 asset vengono utilizzati tutti insieme con l’aggiunta dell’azionario Large Cap, il Golden Butterfly permette di ottenere delle performance di grande rilievo.

Gli ETF utilizzati nei backtest dei portafogli in EUR potrebbero essere sostituiti da quelli elencati nelle due tabelle seguenti (descrizione e caratteristiche degli ETF). Alcuni ETF che replicano lo stesso indice (o un indice simile) potrebbero essere stati esclusi.

Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: CSEMU
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
EUEUA LU1600334798 UBS ETF (LU) MSCI Europe UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc UBS Replica i principali titoli azionari di 15 paesi europei industrializzati
SMEA IE00B4K48X80 iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) iShares Replica i principali titoli azionari dei più importanti paesi europei industrializzati
VWCG IE00BK5BQX27 Vanguard FTSE Developed Europe UCITS ETF (EUR) Acc Vanguard Replica i principali titoli azionari dei più importanti paesi europei industrializzati
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
EUEUA 0.30% Fisica (Replica totale) - Buona diversificazione
- Assenza di rischio di cambio
Niente di rilevante
SMEA 0.12% Fisica (Campionamento ottimizzato) No Buona diversificazione Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro
VWCG 0.11% Fisica (Replica totale) No Buona diversificazione Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro
Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: CSEMUS
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
IUSN IE00BF4RFH31 iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF iShares Replica le società di piccole dimensioni dei mercati azionari sviluppati di tutto il mondo
XXSC LU0322253906 Xtrackers MSCI Europe Small Cap UCITS ETF 1C DWS Replica i titoli azionari a bassa capitalizzazione dei paesi europei sviluppati
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
IUSN 0.35% Fisica (Campionamento ottimizzato) No Ampia diversificazione Rischio di cambio
XXSC 0.30% Fisica (Campionamento ottimizzato) No TER basso (relativamente agli ETF che replicano società a bassa capitalizzazione) Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro
Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: X15E
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
MTH LU1686832194 Lyxor Euro Government Bond 25+Y (DR) UCITS ETF - Acc Lyxor Replica i titoli di stato denominati in euro con scadenza superiore a 25 anni emessi dai paesi membri dell'EMU (Investment Grade)
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
MTH 0.10% Fisica (Replica totale) No - TER basso
- Assenza di rischio di cambio
Niente di rilevante
Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: EM13
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
2B7S IE00BDFK1573 iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF EUR Hedged (Acc) iShares Replica obbligazioni governative denominate in dollari statunitensi emessi dal tesoro americano con scadenza compresa tra 1 e 3 anni
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
2B7S 0.10% Fisica (Campionamento) TER basso Niente di rilevante
Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: XAD1
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
EGLN IE00B4ND3602 iShares Physical Gold ETC (EUR) iShares Replica il prezzo a pronti dell'oro in dollari statunitensi
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
EGLN 0.15% Fisica (metallo fisico) No TER basso Rischio di cambio

Vediamo la correlazione lineare tra i rendimenti degli ETF che compongono il Golden Butterfly Lazy portfolio, sia in USD che in EUR e per tutte e 3 le durate analizzate:

27 Golden Butterfly correlazione ETF

 

La matrice di correlazione dimostra un’ottima diversificazione tra i 5 ETF che compongono il Golden Butterfly Lazy portfolio. Sono ben distinguibili 3 clusters e, nel portafoglio in EUR della durata più lunga, addirittura 4.

I clusters invariabili sono quelli composti dai 2 ETF azionari e dall’oro. I 2 ETF obbligazionari, invece, costituiscono un gruppo in tutti i portafogli con l’eccezione di quello in EUR nel periodo 1985-2020.

Equity lines, rendimenti e drawdown

Come per i Lazy portfolios precedenti, mostreremo:

  • Le equity lines ottenute dalle nostre analisi nei periodi 1985-2020, 2000-2020 e 2010-2020.
  • I grafici dei rendimenti giornalieri.
  • I grafici dei drawdown.

Partiamo dal grafico che copre il periodo 1985-2020:

27 golden butterfly 1985

La parte superiore del grafico rappresenta l’equity line del Golden Butterfly in USD, USD→EUR e EUR (medie degli 11 modelli di ottimizzazione backtestati).

La parte centrale del grafico misura il rendimento giornaliero del Golden Butterfly in USD.

Rimandiamo ai capitoli 13.3.1, 13.3.2 e 13.3.3 per maggiori dettagli sui drawdown e sulla loro importanza, sulla tipologia di rendimenti di un Lazy portfolio e sulla loro distribuzione di probabilità.

Vediamo il grafico relativo al periodo 2000-2020:

27 golden butterfly 2000

Questo è il grafico del periodo 2010-2020:

27 golden butterfly 2010

Performance del Golden Butterfly

Golden Butterfly: Modelli dinamici vincolati e modello statico standard
Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione
Misura statisticaModello StaticoModelli dinamici vincolati
StandardBoudt SD ROIBoudt SD RandomBoudt CVaR ROITCOV ROBNaif
USD 1985-2020
Return 8.01% 7.73% 7.64% 7.87% 7.87% 7.51%
Standard Deviation 7.67% 6.78% 6.83% 7.28% 6.88% 6.73%
Sharpe Ratio 1.0439 1.1389 1.1189 1.0810 1.1437 1.1168
Cumulative Return 1,486.65% 1,344.37% 1,303.02% 1,417.08% 1,417.21% 1,244.89%
Worst Drawdown 18.63% 16.62% 16.64% 19.05% 18.59% 17.62%
Average Drawdown 1.11% 1.01% 1.02% 1.07% 0.97% 1.00%
Average Length 16.7800 17.0946 17.0280 17.3640 16.2720 16.8869
Average Recovery 8.8684 8.6962 8.8080 9.0266 8.6360 8.9127
Hurst Index 0.3110 0.3022 0.3039 0.3226 0.3446 0.3163
VaR −0.75% −0.66% −0.67% −0.71% −0.63% −0.66%
CVaR −1.45% −1.19% −1.23% −1.40% −1.20% −1.26%
Sortino Ratio 1.5111 1.6548 1.6228 1.5619 1.6537 1.6144
USD 2000-2020
Return 7.68% 7.35% 7.27% 7.71% 7.38% 7.37%
Standard Deviation 8.43% 7.00% 7.09% 7.51% 7.03% 7.00%
Sharpe Ratio 0.9113 1.0506 1.0258 1.0266 1.0490 1.0534
Cumulative Return 356.21% 328.33% 322.25% 359.06% 330.43% 330.32%
Worst Drawdown 19.91% 14.67% 15.12% 14.96% 14.67% 14.67%
Average Drawdown 1.23% 0.98% 1.02% 1.08% 0.99% 0.98%
Average Length 16.6962 15.3817 16.0855 15.9412 15.7484 15.6720
Average Recovery 9.4915 8.5521 8.8257 8.8922 8.8065 8.6495
Hurst Index 0.3121 0.3145 0.3130 0.3081 0.3139 0.3144
VaR −0.83% −0.69% −0.70% −0.75% −0.70% −0.70%
CVaR −1.52% −1.23% −1.25% −1.29% −1.23% −1.23%
Sortino Ratio 1.3151 1.5085 1.4735 1.4743 1.5051 1.5114
USD 2010-2020
Return 7.76% 7.41% 7.32% 7.45% 7.36% 7.46%
Standard Deviation 7.35% 6.27% 6.32% 6.87% 6.27% 6.21%
Sharpe Ratio 1.0563 1.1816 1.1580 1.0853 1.1742 1.2003
Cumulative Return 115.46% 108.37% 106.60% 109.15% 107.38% 109.28%
Worst Drawdown 16.68% 13.21% 13.35% 13.49% 13.09% 13.09%
Average Drawdown 1.10% 0.96% 0.96% 1.07% 0.95% 0.93%
Average Length 16.6897 16.9366 16.8531 16.9231 17.0638 16.5379
Average Recovery 8.5862 9.0141 9.1119 9.0979 9.1631 8.7517
Hurst Index 0.3576 0.3510 0.3501 0.3439 0.3488 0.3500
VaR −0.73% −0.64% −0.65% −0.71% −0.64% −0.64%
CVaR −1.73% −1.51% −1.50% −1.53% −1.50% −1.50%
Sortino Ratio 1.4808 1.6451 1.6159 1.5196 1.6352 1.6698
USD → EUR 1985-2020
Return 7.03% 6.53% 6.57% 7.29% 6.91% 6.65%
Standard Deviation 12.95% 12.32% 12.37% 12.86% 12.32% 12.30%
Sharpe Ratio 0.5428 0.5303 0.5312 0.5667 0.5605 0.5405
Cumulative Return 1,044.68% 869.08% 880.69% 1,147.88% 998.01% 906.62%
Worst Drawdown 38.30% 38.05% 37.98% 39.39% 37.86% 37.91%
Average Drawdown 2.55% 2.42% 2.35% 2.52% 2.39% 2.42%
Average Length 38.3755 38.9115 40.1507 37.3574 37.0717 38.3581
Average Recovery 20.3231 21.8938 23.9909 20.8894 20.8734 20.8341
Hurst Index 0.2886 0.3000 0.2999 0.2979 0.3061 0.3002
VaR −1.27% −1.20% −1.21% −1.27% −1.19% −1.20%
CVaR −1.92% −1.84% −1.84% −1.95% −1.88% −1.83%
Sortino Ratio 0.8530 0.8332 0.8348 0.8842 0.8757 0.8479
USD → EUR 2000-2020
Return 6.18% 6.20% 6.21% 6.49% 6.29% 6.15%
Standard Deviation 11.18% 10.39% 10.48% 11.13% 10.38% 10.35%
Sharpe Ratio 0.5532 0.5973 0.5923 0.5832 0.6059 0.5943
Cumulative Return 242.39% 243.74% 243.84% 263.14% 249.50% 240.17%
Worst Drawdown 29.00% 25.68% 26.32% 28.20% 25.60% 25.50%
Average Drawdown 1.69% 1.76% 1.74% 1.99% 1.87% 1.91%
Average Length 35.3451 35.8714 35.6525 37.5000 36.3696 35.3169
Average Recovery 19.9789 23.0571 22.9787 21.4776 24.2464 19.3099
Hurst Index 0.2788 0.2769 0.2793 0.2791 0.2786 0.2779
VaR −1.14% −1.05% −1.06% −1.13% −1.05% −1.05%
CVaR −1.77% −1.59% −1.61% −1.71% −1.60% −1.59%
Sortino Ratio 0.8431 0.9042 0.8976 0.8849 0.9156 0.8992
USD → EUR 2010-2020
Return 8.51% 8.53% 8.47% 8.81% 8.18% 8.18%
Standard Deviation 9.62% 9.04% 9.06% 9.64% 9.00% 8.91%
Sharpe Ratio 0.8852 0.9432 0.9352 0.9134 0.9083 0.9172
Cumulative Return 131.32% 131.67% 130.43% 137.81% 124.08% 124.09%
Worst Drawdown 17.64% 14.45% 14.50% 14.43% 14.45% 14.45%
Average Drawdown 1.43% 1.35% 1.37% 1.54% 1.34% 1.29%
Average Length 23.1308 22.6789 23.1215 22.9259 23.5238 23.2736
Average Recovery 12.5421 13.0092 13.3458 11.9444 12.4857 13.0943
Hurst Index 0.3141 0.3191 0.3182 0.3097 0.3192 0.3207
VaR −0.97% −0.90% −0.90% −0.97% −0.90% −0.89%
CVaR −1.73% −1.50% −1.51% −1.58% −1.51% −1.50%
Sortino Ratio 1.2876 1.3798 1.3676 1.3324 1.3267 1.3405
EUR 1985-2020
Return 6.64% 6.50% 6.41% 6.43% 6.70% 6.48%
Standard Deviation 6.14% 5.28% 5.26% 5.77% 5.29% 5.22%
Sharpe Ratio 1.0818 1.2325 1.2177 1.1153 1.2664 1.2424
Cumulative Return 903.90% 859.01% 827.90% 835.73% 923.32% 852.20%
Worst Drawdown 21.00% 17.65% 17.16% 19.18% 17.63% 17.65%
Average Drawdown 0.97% 0.91% 0.85% 0.94% 0.92% 0.89%
Average Length 20.9925 21.7848 20.2689 21.7827 21.9153 21.4238
Average Recovery 11.3065 11.7087 10.7311 11.8953 11.7302 11.5116
Hurst Index 0.3484 0.3482 0.3496 0.3418 0.3410 0.3432
VaR −0.59% −0.51% −0.50% −0.56% −0.52% −0.51%
CVaR −1.33% −1.22% −1.18% −1.27% −1.22% −1.20%
Sortino Ratio 1.5267 1.7253 1.7114 1.5684 1.7744 1.7412
EUR 2000-2020
Return 5.83% 5.81% 5.66% 6.26% 5.80% 5.72%
Standard Deviation 7.36% 6.20% 6.30% 6.89% 6.16% 6.14%
Sharpe Ratio 0.7923 0.9376 0.8975 0.9086 0.9415 0.9305
Cumulative Return 219.75% 218.61% 209.12% 247.56% 217.65% 212.85%
Worst Drawdown 21.29% 17.49% 17.19% 17.02% 17.49% 17.29%
Average Drawdown 1.22% 1.06% 1.04% 1.11% 1.06% 1.01%
Average Length 22.6372 21.4711 20.7597 21.1135 20.7759 21.1667
Average Recovery 11.0977 12.3111 10.7039 11.9301 11.2198 12.0439
Hurst Index 0.3531 0.3488 0.3537 0.3451 0.3492 0.3495
VaR −0.74% −0.63% −0.63% −0.70% −0.62% −0.62%
CVaR −1.71% −1.47% −1.49% −1.56% −1.47% −1.46%
Sortino Ratio 1.1230 1.3155 1.2631 1.2800 1.3209 1.3062
EUR 2010-2020
Return 5.84% 5.43% 5.70% 5.70% 5.41% 5.41%
Standard Deviation 7.89% 6.69% 6.84% 7.30% 6.63% 6.63%
Sharpe Ratio 0.7400 0.8114 0.8332 0.7801 0.8165 0.8164
Cumulative Return 79.03% 72.11% 76.70% 76.63% 71.81% 71.82%
Worst Drawdown 19.56% 16.29% 16.72% 16.57% 16.15% 16.15%
Average Drawdown 1.28% 1.22% 1.17% 1.29% 1.21% 1.21%
Average Length 21.8304 23.3524 21.6372 22.4954 23.3429 23.3429
Average Recovery 10.3571 11.0095 10.0354 10.6514 11.0000 11.0000
Hurst Index 0.3775 0.3746 0.3782 0.3704 0.3727 0.3726
VaR −0.80% −0.68% −0.69% −0.75% −0.68% −0.68%
CVaR −2.08% −1.82% −1.84% −1.88% −1.79% −1.79%
Sortino Ratio 1.0481 1.1366 1.1687 1.1011 1.1442 1.1441
Golden Butterfly: Modelli dinamici non vincolati e modello statico 1/N
Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione
Misura statisticaModello StaticoModelli dinamici non vincolati
1/NBoudt SD No-boxHRPBoudt Random MVPBoudt Random HS
USD 1985-2020
Return 8.01% 5.96% 4.68% 5.43% 6.02%
Standard Deviation 7.67% 5.31% 4.76% 5.07% 7.12%
Sharpe Ratio 1.0439 1.1214 0.9845 1.0706 0.8459
Cumulative Return 1,486.65% 697.30% 416.33% 567.17% 714.27%
Worst Drawdown 18.63% 16.64% 16.89% 14.21% 23.93%
Average Drawdown 1.11% 0.69% 0.60% 0.74% 1.06%
Average Length 16.7800 16.0385 18.6674 19.5810 22.1927
Average Recovery 8.8684 8.6115 10.1013 10.5370 12.0599
Hurst Index 0.3110 0.3214 0.3415 0.3215 0.3135
VaR −0.75% −0.48% −0.40% −0.43% −0.65%
CVaR −1.45% −0.78% −0.40% −0.50% −1.05%
Sortino Ratio 1.5111 1.6434 1.4736 1.5955 1.2458
USD 2000-2020
Return 7.68% 3.91% 2.66% 3.78% 5.45%
Standard Deviation 8.43% 3.35% 2.70% 3.32% 6.05%
Sharpe Ratio 0.9113 1.1666 0.9849 1.1364 0.9012
Cumulative Return 356.21% 119.45% 71.21% 114.00% 196.98%
Worst Drawdown 19.91% 8.50% 8.26% 8.87% 14.65%
Average Drawdown 1.23% 0.40% 0.29% 0.44% 0.79%
Average Length 16.6962 13.7787 15.2673 16.7301 16.2609
Average Recovery 9.4915 8.1236 7.6541 9.3668 9.5184
Hurst Index 0.3121 0.3054 0.3313 0.2994 0.3098
VaR −0.83% −0.31% −0.22% −0.31% −0.56%
CVaR −1.52% −0.53% −0.22% −0.54% −0.91%
Sortino Ratio 1.3151 1.6911 1.4538 1.6511 1.3210
USD 2010-2020
Return 7.76% 3.58% 1.29% 3.26% 5.45%
Standard Deviation 7.35% 3.36% 0.95% 2.38% 6.35%
Sharpe Ratio 1.0563 1.0680 1.3568 1.3675 0.8584
Cumulative Return 115.46% 43.55% 14.03% 38.98% 72.47%
Worst Drawdown 16.68% 7.24% 1.10% 4.00% 12.63%
Average Drawdown 1.10% 0.44% 0.14% 0.32% 0.87%
Average Length 16.6897 16.0667 17.3121 15.3974 17.6739
Average Recovery 8.5862 10.4533 8.5674 8.3269 11.1232
Hurst Index 0.3576 0.3692 0.3606 0.3522 0.3219
VaR −0.73% −0.34% −0.08% −0.24% −0.65%
CVaR −1.73% −0.95% −0.08% −0.49% −1.21%
Sortino Ratio 1.4808 1.4601 2.1335 1.9523 1.2133
USD → EUR 1985-2020
Return 7.03% 5.23% 5.94% 4.60% 7.22%
Standard Deviation 12.95% 11.89% 12.06% 11.95% 15.37%
Sharpe Ratio 0.5428 0.4402 0.4924 0.3849 0.4700
Cumulative Return 1,044.68% 523.56% 692.76% 402.25% 1,121.44%
Worst Drawdown 38.30% 36.32% 37.38% 39.97% 43.22%
Average Drawdown 2.55% 2.62% 2.89% 2.70% 3.08%
Average Length 38.3755 50.8218 49.3184 59.5168 45.6166
Average Recovery 20.3231 28.4138 25.3464 30.8523 26.6632
Hurst Index 0.2886 0.3058 0.3009 0.2871 0.3401
VaR −1.27% −1.14% −1.16% −1.14% −1.48%
CVaR −1.92% −1.70% −1.77% −1.64% −2.94%
Sortino Ratio 0.8530 0.7094 0.7834 0.6338 0.7553
USD → EUR 2000-2020
Return 6.18% 5.38% 5.68% 4.85% 8.29%
Standard Deviation 11.18% 9.96% 10.16% 9.84% 14.41%
Sharpe Ratio 0.5532 0.5401 0.5593 0.4933 0.5751
Cumulative Return 242.39% 193.01% 210.75% 164.31% 411.86%
Worst Drawdown 29.00% 25.00% 24.09% 26.13% 38.48%
Average Drawdown 1.69% 2.09% 2.07% 2.16% 2.70%
Average Length 35.3451 47.1869 37.8947 51.6429 32.4581
Average Recovery 19.9789 23.9439 19.7970 25.0306 19.5806
Hurst Index 0.2788 0.2773 0.2692 0.2743 0.3025
VaR −1.14% −0.99% −1.02% −0.98% −1.43%
CVaR −1.77% −1.45% −1.52% −1.42% −2.15%
Sortino Ratio 0.8431 0.8328 0.8555 0.7670 0.8981
USD → EUR 2010-2020
Return 8.51% 7.41% 6.13% 7.02% 9.07%
Standard Deviation 9.62% 8.54% 8.20% 8.27% 10.92%
Sharpe Ratio 0.8852 0.8676 0.7469 0.8483 0.8310
Cumulative Return 131.32% 108.35% 84.10% 100.65% 143.93%
Worst Drawdown 17.64% 13.33% 11.88% 13.70% 15.96%
Average Drawdown 1.43% 1.53% 1.44% 1.46% 1.88%
Average Length 23.1308 28.5977 30.0482 28.0000 24.5248
Average Recovery 12.5421 15.3103 13.8554 15.5506 11.1980
Hurst Index 0.3141 0.3306 0.3215 0.3353 0.3086
VaR −0.97% −0.82% −0.80% −0.78% −1.11%
CVaR −1.73% −1.23% −1.22% −1.14% −1.74%
Sortino Ratio 1.2876 1.2973 1.1218 1.2780 1.2178
EUR 1985-2020
Return 6.64% 4.60% 4.03% 4.13% 5.00%
Standard Deviation 6.14% 3.90% 1.79% 1.92% 6.06%
Sharpe Ratio 1.0818 1.1789 2.2553 2.1458 0.8250
Cumulative Return 903.90% 402.33% 312.92% 326.59% 475.19%
Worst Drawdown 21.00% 29.20% 11.91% 11.06% 20.60%
Average Drawdown 0.97% 0.95% 0.24% 0.27% 1.19%
Average Length 20.9925 35.1277 15.4669 14.5434 34.4958
Average Recovery 11.3065 25.5489 8.1162 7.6604 22.6708
Hurst Index 0.3484 0.3791 0.3494 0.3528 0.3633
VaR −0.59% −0.33% −0.14% −0.16% −0.54%
CVaR −1.33% −0.33% −0.14% −0.16% −0.75%
Sortino Ratio 1.5267 1.5387 3.3472 3.1395 1.1448
EUR 2000-2020
Return 5.83% 4.33% 2.15% 2.39% 4.85%
Standard Deviation 7.36% 3.16% 1.47% 1.79% 6.19%
Sharpe Ratio 0.7923 1.3684 1.4678 1.3329 0.7840
Cumulative Return 219.75% 138.49% 54.72% 62.19% 164.27%
Worst Drawdown 21.29% 11.63% 3.56% 4.90% 12.38%
Average Drawdown 1.22% 0.46% 0.20% 0.24% 0.78%
Average Length 22.6372 20.3144 16.7357 16.3204 21.0679
Average Recovery 11.0977 13.7729 8.2964 8.9120 12.3348
Hurst Index 0.3531 0.3402 0.3959 0.3799 0.3464
VaR −0.74% −0.30% −0.07% −0.12% −0.58%
CVaR −1.71% −0.79% −0.07% −0.12% −1.25%
Sortino Ratio 1.1230 1.8946 2.2136 1.9446 1.0989
EUR 2010-2020
Return 5.84% 1.32% 0.97% 1.37% 4.75%
Standard Deviation 7.89% 3.48% 1.37% 1.94% 8.36%
Sharpe Ratio 0.7400 0.3780 0.7082 0.7062 0.5690
Cumulative Return 79.03% 14.36% 10.38% 14.96% 61.10%
Worst Drawdown 19.56% 14.44% 3.50% 4.92% 13.72%
Average Drawdown 1.28% 0.73% 0.24% 0.32% 1.97%
Average Length 21.8304 47.8654 27.8427 24.3168 36.5882
Average Recovery 10.3571 14.2500 13.3596 13.0792 21.0588
Hurst Index 0.3775 0.3618 0.3991 0.3828 0.3426
VaR −0.80% −0.36% −0.07% −0.17% −0.88%
CVaR −2.08% −1.07% −0.07% −0.27% −1.79%
Sortino Ratio 1.0481 0.5235 1.0560 0.9981 0.8240

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