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Core Four

13.3.14 Core Four Lazy portfolio


05Apr2022

Information
Andrea Gonzali Lazy portfolios 502 hits
Prima pubblicazione: 05 Aprile 2022

«Overconfident investors generally believe that they have more knowledge and information than they actually have. As a result, they tend to trade too much and underperform the market».

Rick Ferri

Il Core Four Lazy portfolio è composto da 4 ETF.

L’80% è costituito da azionario e il 20% da obbligazionario: è un portafoglio molto rischioso.

Nella versione in USD, il Core Four è composto dai seguenti ETF:

  • 48% VTI: replica il mercato azionario statunitense (è un ETF di Vanguard dal TER eccezionalmente basso: 0,03%).
  • 24% VEU: replica il mercato azionario globale, Stati Uniti esclusi (è un ETF di Vanguard dal TER dello 0,08% il cui benchmark è il FTSE All-World ex US Index).
  • 8% VNQ: replica il mercato Real Estate statunitense. Si tratta di un ETF di Vanguard dal TER dello 0,12% il cui benchmark è l’MSCI US Investable Market Real Estate 25/50 Index.
  • 20% BND: replica il mercato obbligazionario statunitense (anche questo è un ETF di Vanguard dal TER molto basso: 0,035%).

Nella versione in EUR, abbiamo utilizzato i seguenti ETF (descrizione e caratteristiche):

Descrizione degli ETF che compongono il Core Four
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
CM9 FR0010756114 Amundi ETF MSCI World ex EMU UCITS ETF EUR Amundi Replica i titoli azionari di 13 paesi sviluppati di tutto il mondo ad esclusione dell'unione monetaria europea
CSEMU IE00B53QG562 iShares Core MSCI EMU UCITS ETF EUR (Acc) iShares Replica i titoli azionari ad alta e media capitalizzazione dei paesi dell'unione monetaria ed economica europea
EYLD IE00BD49RB39 WisdomTree EUR Aggregate Bond Enhanced Yield UCITS ETF EUR Acc WisdomTree Replica la performance di obbligazioni a tasso fisso, denominate in euro, includendo obbligazioni del tesoro, governative, societarie e cartolarizzate (Investment Grade)
XDER LU0489337690 Xtrackers FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Real Estate UCITS ETF 1C DWS Replica le REITS azionarie e le società immobiliari quotate europee ed offre una rappresentazione differente del mercato immobiliare dei paesi sviluppati d'Europa sia per tipologia di proprietà sia a livello geografico
Caratteristiche degli ETF che compongono il Core Four
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
CM9 0.35% Sintetica (Unfunded swap) No Ampia diversificazione - TER alto
- Rischio di cambio
CSEMU 0.12% Fisica (Replica totale) No Ampia diversificazione Niente di rilevante
EYLD 0.18% Fisica (Campionamento) No Ampia diversificazione Niente di rilevante
XDER 0.33% Fisica (Replica totale) No Niente di rilevante Niente di rilevante

Asset allocation del Core Four Lazy portfolio

23 Core Four merged

L’autore del Core Four Lazy portfolio è Rick Ferri, un famoso consulente finanziario americano con 35 anni di esperienza e autore di diversi libri.

In passato, ha creato una società di consulenza finanziaria low-fee, che è stata rilevata nel 2016 da un investitore private.

Oggi, Rick Ferri continua a fornire consulenza finanziaria ai suoi clienti, fatturando in base al tempo effettivo dedicato loro (hourly advice).

Esistono diverse tipologie di Core Four portfolio. La versione che abbiamo analizzato è molto simile a quella classica del Core Four che, ad oggi, è stato suddiviso con percentuali leggermente diverse da quelle che abbiamo impiegato nei nostri backtest.

Gli ETF utilizzati nei backtest dei portafogli in EUR potrebbero essere sostituiti da quelli elencati nelle due tabelle seguenti (descrizione e caratteristiche degli ETF). Alcuni ETF che replicano lo stesso indice (o un indice simile) potrebbero essere stati esclusi.

Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: CSEMU
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
EUEUA LU1600334798 UBS ETF (LU) MSCI Europe UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc UBS Replica i principali titoli azionari di 15 paesi europei industrializzati
SMEA IE00B4K48X80 iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) iShares Replica i principali titoli azionari dei più importanti paesi europei industrializzati
VWCG IE00BK5BQX27 Vanguard FTSE Developed Europe UCITS ETF (EUR) Acc Vanguard Replica i principali titoli azionari dei più importanti paesi europei industrializzati
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
EUEUA 0.30% Fisica (Replica totale) - Buona diversificazione
- Assenza di rischio di cambio
Niente di rilevante
SMEA 0.12% Fisica (Campionamento ottimizzato) No Buona diversificazione Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro
VWCG 0.11% Fisica (Replica totale) No Buona diversificazione Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro

Relativamente all’ETF CM9, non ci sono vere e proprie alternative, se non optando per un azionario globale che includa anche l’area euro. In tal caso, si potrebbe verificare una sovrapposizione per la parte euro con altri ETF azionari.

Gli ETF azionari globali che possono essere scelti sono i seguenti:

Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: CM9
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
ACWIE IE00BYM11K57 UBS ETF (IE) MSCI ACWI SF UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc UBS Replica i titoli azionari di molti paesi sviluppati ed emergenti di tutto il mondo. La copertura valutaria in euro è relativa ai soli titoli dei paesi sviluppati
SWDA IE00B4L5Y983 iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) iShares Replica i titoli azionari di circa 25 paesi sviluppati di tutto il mondo
VWCE IE00BK5BQT80 Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Acc Vanguard Replica i titoli azionari dei paesi sviluppati ed emergenti di tutto il mondo
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
ACWIE 0.21% Sintetica (Basata su swap) - Amplissima diversificazione
- Copertura valutaria e rischio di cambio limitato
Replica sintetica
SWDA 0.20% Fisica (Campionamento ottimizzato) No - Amplissima diversificazione, anche se inferiore agli ETF che replicano anche i titoli azionari dei paesi emergenti
- Dimensione del fondo molto grande
Rischio di cambio
VWCE 0.22% Fisica (Campionamento ottimizzato) No Amplissima diversificazione Rischio di cambio
Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: XDER
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
DPYE IE00BDZVHD04 iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF EUR Hedged (Acc) iShares Replica le investment trust (REIT) e le società immobiliari quotate dei paesi sviluppati di tutto il mondo a esclusione della Grecia (con un rendimento da dividendo previsionale a un anno pari o superiore al 2%).
EPRA LU1437018838 Amundi ETF FTSE EPRA NAREIT Global UCITS ETF DR Amundi Replica le più grandi società immobiliari quotate e i REIT (Fondi di investimento immobiliare) di tutto il mondo
EURE IE00BSJCQV56 SPDR FTSE EPRA Europe ex UK Real Estate UCITS ETF State Street Global Advisors (SSGA) Replica le investment trust (REIT) e le società immobiliari quotate dei paesi europei sviluppati a esclusione del Regno Unito
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
DPYE 0.64% Fisica (Replica totale) - Copertura valutaria e rischio di cambio limitato
- Ampia diversificazione
- TER alto
- Dimensione ridotta del fondo
EPRA 0.24% Fisica (Replica totale) No Ampia diversificazione Rischio di cambio molto elevato (soprattutto col dollaro americano)
EURE 0.30% Fisica (Replica totale) No Elimina la sterlina inglese tra le valute sottostanti e aumenta percentualmente la componente valutaria in euro (rischio di cambio minore) Dimensione ridotta del fondo
Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: EYLD
La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva
TickerISINNomeSocietà emittenteDescrizione
AGGH IE00BDBRDM35 iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc) iShares Replica le obbligazioni emesse nei mercati emergenti e sviluppati di tutto il mondo (Investment Grade)
XG7S LU0908508731 Xtrackers Global Government Bond UCITS ETF 5C DWS Replica il mercato dei titoli di debito fisso emessi da governi di paesi sviluppati (Investment Grade)
XGSH LU0378818131 Xtrackers II Global Government Bond UCITS ETF 1C EUR Hedged DWS Replica il mercato mondiale delle obbligazioni governative emesse da nazioni sviluppate (Investment Grade)
TickerTERReplicaHedgingPROCONTRO
AGGH 0.10% Fisica (Campionamento) - Amplissima diversificazione
- Copertura valutaria e rischio di cambio molto limitato
- TER basso
Niente di rilevante
XG7S 0.20% Fisica (Campionamento) No Amplissima diversificazione Rischio di cambio
XGSH 0.25% Fisica (Campionamento) - Amplissima diversificazione
- Copertura valutaria e rischio di cambio molto limitato
Niente di rilevante

Vediamo la correlazione lineare tra i rendimenti degli ETF che compongono il Core Four Lazy portfolio, sia in USD che in EUR e per tutte e 3 le durate analizzate:

23 Core Four correlazione ETF

La matrice di correlazione è molto diversa da quella del Permanent portfolio. C'è molta meno diversificazione.

Nel Core Four, sono facilmente identificabili due clusters:

  • Il primo è composto da 3 ETF azionari, correlati positivamente tra loro.
  • Il secondo è composto dal singolo ETF obbligazionario.

Si estendono anche a questo portafoglio tutte le considerazioni in materia di diversificazione e volatilità fatte in occasione dei Lazy portfolios precedenti.

Equity lines, rendimenti e drawdown

Come per i Lazy portfolios precedenti, mostreremo:

  • Le equity lines ottenute dalle nostre analisi nei periodi 1985-2020, 2000-2020 e 2010-2020.
  • I grafici dei rendimenti giornalieri.
  • I grafici dei drawdown.

Partiamo dal grafico che copre il periodo 1985-2020:

23 core four 1985

La parte superiore del grafico rappresenta l’equity line del Core Four in USD, USD→EUR e EUR (medie degli 11 modelli di ottimizzazione backtestati).

La parte centrale del grafico misura il rendimento giornaliero del Core Four in USD.

Rimandiamo ai capitoli 13.3.1, 13.3.2 e 13.3.3 per maggiori dettagli sui drawdown e sulla loro importanza, sulla tipologia di rendimenti di un Lazy portfolio e sulla loro distribuzione di probabilità.

Vediamo il grafico relativo al periodo 2000-2020:

23 core four 2000

Questo è il grafico del periodo 2010-2020:

23 core four 2010

Performance del Core Four

Core Four: Modelli dinamici vincolati e modello statico standard
Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione
Misura statisticaModello StaticoModelli dinamici vincolati
StandardBoudt SD ROIBoudt SD RandomBoudt CVaR ROITCOV ROBNaif
USD 1985-2020
Return 8.74% 8.50% 8.51% 9.01% 8.58% 8.52%
Standard Deviation 12.32% 11.21% 11.22% 11.63% 11.23% 11.20%
Sharpe Ratio 0.7090 0.7587 0.7587 0.7750 0.7639 0.7606
Cumulative Return 1,920.05% 1,769.79% 1,775.37% 2,110.95% 1,814.96% 1,777.80%
Worst Drawdown 46.30% 41.94% 42.10% 43.69% 41.94% 41.94%
Average Drawdown 1.46% 1.32% 1.33% 1.36% 1.33% 1.34%
Average Length 19.0567 18.1210 18.2478 18.1844 17.9316 18.0409
Average Recovery 10.3696 9.2894 9.3978 9.2625 9.6346 9.5935
Hurst Index 0.3527 0.3572 0.3574 0.3550 0.3570 0.3573
VaR −1.07% −0.96% −0.96% −1.00% −0.96% −0.96%
CVaR −1.07% −0.96% −0.96% −1.01% −0.96% −0.96%
Sortino Ratio 1.0312 1.0925 1.0924 1.1166 1.0987 1.0943
USD 2000-2020
Return 6.44% 6.41% 6.40% 6.59% 6.39% 6.44%
Standard Deviation 14.87% 13.46% 13.49% 14.10% 13.46% 13.45%
Sharpe Ratio 0.4331 0.4766 0.4748 0.4675 0.4750 0.4789
Cumulative Return 259.86% 257.91% 257.26% 270.44% 256.50% 259.87%
Worst Drawdown 47.86% 43.94% 43.85% 46.08% 43.96% 43.80%
Average Drawdown 1.63% 1.46% 1.48% 1.61% 1.49% 1.49%
Average Length 21.0299 19.2795 19.3320 20.9021 19.4325 19.2756
Average Recovery 10.8803 8.9528 9.5534 10.1319 9.6548 9.5197
Hurst Index 0.3521 0.3587 0.3586 0.3551 0.3586 0.3586
VaR −1.32% −1.18% −1.18% −1.24% −1.18% −1.18%
CVaR −1.60% −1.25% −1.28% −1.44% −1.25% −1.26%
Sortino Ratio 0.6884 0.7370 0.7349 0.7293 0.7348 0.7400
USD 2010-2020
Return 9.29% 8.84% 8.90% 8.74% 8.94% 8.94%
Standard Deviation 13.52% 12.48% 12.47% 12.79% 12.48% 12.48%
Sharpe Ratio 0.6867 0.7082 0.7139 0.6835 0.7159 0.7159
Cumulative Return 148.81% 138.53% 140.05% 136.41% 140.80% 140.80%
Worst Drawdown 28.83% 27.29% 27.08% 27.29% 27.29% 27.29%
Average Drawdown 1.39% 1.29% 1.23% 1.36% 1.33% 1.33%
Average Length 13.7600 14.1953 13.4607 14.1647 14.1059 14.1059
Average Recovery 7.3829 6.7337 6.3764 6.5882 7.5294 7.5294
Hurst Index 0.3778 0.3823 0.3822 0.3792 0.3823 0.3823
VaR −1.27% −1.16% −1.17% −1.21% −1.16% −1.16%
CVaR −2.76% −2.42% −2.47% −2.65% −2.43% −2.43%
Sortino Ratio 0.9891 1.0110 1.0183 0.9819 1.0208 1.0208
USD → EUR 1985-2020
Return 7.75% 7.53% 7.48% 7.84% 7.53% 7.48%
Standard Deviation 14.91% 13.85% 13.88% 14.35% 13.80% 13.80%
Sharpe Ratio 0.5201 0.5438 0.5393 0.5462 0.5456 0.5424
Cumulative Return 1,357.36% 1,253.16% 1,232.46% 1,398.18% 1,253.09% 1,231.85%
Worst Drawdown 49.75% 46.48% 46.67% 45.06% 46.54% 46.45%
Average Drawdown 2.52% 2.31% 2.31% 2.48% 2.29% 2.29%
Average Length 36.5420 36.0664 36.2417 34.5896 36.2083 36.3682
Average Recovery 16.2353 23.0996 23.2417 20.7649 23.2792 22.7741
Hurst Index 0.3297 0.3314 0.3308 0.3354 0.3306 0.3306
VaR −1.46% −1.36% −1.36% −1.41% −1.35% −1.35%
CVaR −2.86% −2.67% −2.67% −2.85% −2.64% −2.64%
Sortino Ratio 0.8091 0.8341 0.8284 0.8382 0.8369 0.8326
USD → EUR 2000-2020
Return 4.96% 4.87% 4.77% 5.05% 4.79% 4.83%
Standard Deviation 15.87% 14.71% 14.72% 15.41% 14.75% 14.74%
Sharpe Ratio 0.3128 0.3308 0.3238 0.3276 0.3246 0.3274
Cumulative Return 170.08% 165.00% 159.92% 174.65% 160.99% 162.89%
Worst Drawdown 47.29% 43.51% 44.12% 45.57% 42.60% 43.21%
Average Drawdown 2.31% 2.13% 2.18% 2.17% 2.22% 2.13%
Average Length 44.8304 42.1933 44.0965 40.4194 44.4336 42.8974
Average Recovery 17.7946 16.5546 17.5702 15.7823 31.2655 16.9658
Hurst Index 0.3393 0.3396 0.3387 0.3452 0.3419 0.3420
VaR −1.52% −1.42% −1.42% −1.47% −1.42% −1.42%
CVaR −2.77% −2.59% −2.58% −2.61% −2.60% −2.60%
Sortino Ratio 0.5375 0.5536 0.5443 0.5541 0.5453 0.5492
USD → EUR 2010-2020
Return 10.04% 9.36% 9.41% 9.60% 9.32% 9.29%
Standard Deviation 14.30% 13.45% 13.47% 13.82% 13.44% 13.44%
Sharpe Ratio 0.7023 0.6954 0.6984 0.6947 0.6933 0.6908
Cumulative Return 167.12% 150.46% 151.63% 156.20% 149.61% 148.85%
Worst Drawdown 28.28% 26.77% 26.80% 27.16% 26.77% 26.77%
Average Drawdown 1.83% 1.80% 1.82% 1.94% 1.72% 1.74%
Average Length 20.3417 22.0541 21.0862 21.8214 21.0603 21.2435
Average Recovery 10.7667 12.3784 11.2500 11.7232 11.6638 11.7826
Hurst Index 0.3807 0.3825 0.3826 0.3813 0.3826 0.3826
VaR −1.34% −1.26% −1.26% −1.31% −1.26% −1.26%
CVaR −2.78% −2.61% −2.60% −2.80% −2.60% −2.60%
Sortino Ratio 1.0269 1.0141 1.0183 1.0138 1.0114 1.0082
EUR 1985-2020
Return 6.60% 6.66% 6.64% 6.62% 6.60% 6.63%
Standard Deviation 9.74% 8.90% 8.94% 9.34% 8.96% 8.90%
Sharpe Ratio 0.6772 0.7489 0.7424 0.7092 0.7362 0.7443
Cumulative Return 890.42% 911.53% 903.54% 897.87% 889.46% 899.19%
Worst Drawdown 44.55% 40.31% 40.63% 41.92% 40.85% 40.57%
Average Drawdown 2.02% 1.82% 1.82% 1.94% 1.86% 1.82%
Average Length 36.0944 33.4024 33.8145 35.0921 34.0162 33.3865
Average Recovery 22.0987 20.1474 20.4919 21.2469 20.6640 20.2311
Hurst Index 0.3460 0.3467 0.3468 0.3450 0.3459 0.3466
VaR −0.97% −0.89% −0.89% −0.93% −0.89% −0.89%
CVaR −2.24% −2.12% −2.13% −2.19% −2.12% −2.12%
Sortino Ratio 0.9702 1.0589 1.0508 1.0096 1.0441 1.0532
EUR 2000-2020
Return 4.01% 4.28% 4.27% 4.26% 4.27% 4.27%
Standard Deviation 11.86% 10.77% 10.82% 11.35% 10.77% 10.77%
Sharpe Ratio 0.3382 0.3971 0.3947 0.3756 0.3968 0.3968
Cumulative Return 123.99% 136.07% 135.90% 135.43% 135.96% 135.84%
Worst Drawdown 45.72% 42.41% 41.97% 46.65% 42.52% 42.41%
Average Drawdown 2.48% 2.07% 2.05% 2.21% 2.07% 2.07%
Average Length 42.5812 36.4191 36.2044 39.1339 36.6593 36.6593
Average Recovery 25.6838 21.4559 21.4599 23.6693 21.5407 21.5185
Hurst Index 0.3478 0.3500 0.3501 0.3416 0.3500 0.3501
VaR −1.21% −1.10% −1.11% −1.16% −1.10% −1.10%
CVaR −2.63% −2.47% −2.48% −2.55% −2.47% −2.47%
Sortino Ratio 0.5365 0.6073 0.6046 0.5820 0.6071 0.6070
EUR 2010-2020
Return 7.01% 6.67% 6.75% 6.66% 6.62% 6.66%
Standard Deviation 12.95% 11.88% 11.92% 12.45% 11.90% 11.89%
Sharpe Ratio 0.5412 0.5616 0.5658 0.5345 0.5564 0.5599
Cumulative Return 100.49% 94.07% 95.48% 93.80% 93.15% 93.83%
Worst Drawdown 30.64% 29.44% 29.54% 30.10% 29.44% 29.44%
Average Drawdown 2.16% 1.93% 1.96% 2.08% 1.94% 1.94%
Average Length 25.5938 24.2772 24.5200 25.3918 24.5300 24.5300
Average Recovery 14.1458 13.2079 13.3800 13.7835 13.3900 13.3900
Hurst Index 0.3681 0.3693 0.3696 0.3672 0.3691 0.3692
VaR −1.34% −1.23% −1.24% −1.30% −1.24% −1.24%
CVaR −3.30% −3.11% −3.12% −3.22% −3.13% −3.12%
Sortino Ratio 0.8033 0.8222 0.8281 0.7906 0.8155 0.8201
Core Four: Modelli dinamici non vincolati e modello statico 1/N
Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione
Misura statisticaModello StaticoModelli dinamici non vincolati
1/NBoudt SD No-boxHRPBoudt Random MVPBoudt Random HS
USD 1985-2020
Return 8.26% 7.00% 6.43% 6.27% 8.62%
Standard Deviation 11.56% 5.81% 5.71% 5.72% 8.63%
Sharpe Ratio 0.7141 1.2036 1.1271 1.0951 0.9984
Cumulative Return 1,623.33% 1,031.39% 836.20% 785.22% 1,843.12%
Worst Drawdown 45.79% 18.02% 19.05% 18.05% 19.02%
Average Drawdown 1.33% 0.79% 0.79% 0.82% 1.16%
Average Length 19.2569 16.1089 17.4172 18.4457 18.8054
Average Recovery 9.9381 9.1576 9.4675 10.9135 10.2466
Hurst Index 0.3508 0.3761 0.3731 0.3786 0.3316
VaR −0.97% −0.43% −0.44% −0.40% −0.77%
CVaR −0.97% −0.43% −0.44% −0.40% −1.14%
Sortino Ratio 1.0462 1.7436 1.6164 1.5937 1.4437
USD 2000-2020
Return 6.50% 5.29% 4.69% 4.76% 5.96%
Standard Deviation 14.64% 5.66% 5.40% 5.46% 10.69%
Sharpe Ratio 0.4439 0.9348 0.8677 0.8729 0.5573
Cumulative Return 263.84% 187.92% 156.00% 159.69% 227.63%
Worst Drawdown 47.87% 14.17% 15.13% 14.02% 46.13%
Average Drawdown 1.58% 0.70% 0.66% 0.69% 1.33%
Average Length 20.7637 16.1966 16.8951 17.2929 26.6595
Average Recovery 10.7679 10.3559 10.3217 10.4179 17.7946
Hurst Index 0.3473 0.4007 0.4010 0.3986 0.4012
VaR −1.30% −0.35% −0.34% −0.35% −0.54%
CVaR −1.55% −0.35% −0.34% −0.35% −0.54%
Sortino Ratio 0.7026 1.3457 1.2536 1.2668 0.8343
USD 2010-2020
Return 7.98% 4.44% 4.27% 4.10% 5.27%
Standard Deviation 12.75% 4.61% 4.19% 4.16% 8.27%
Sharpe Ratio 0.6260 0.9631 1.0197 0.9854 0.6367
Cumulative Return 119.99% 56.20% 53.62% 51.09% 69.36%
Worst Drawdown 28.39% 10.62% 9.59% 9.79% 19.48%
Average Drawdown 1.43% 0.47% 0.47% 0.52% 0.97%
Average Length 14.3846 14.8625 15.0252 16.2993 17.6715
Average Recovery 8.0355 9.6125 9.2956 8.6803 9.1460
Hurst Index 0.3850 0.4588 0.4665 0.4687 0.3904
VaR −1.18% −0.03% 0.00% 0.00% −0.76%
CVaR −2.37% −0.03% −2.11% −2.11% −1.44%
Sortino Ratio 0.9059 1.2946 1.3787 1.3399 0.8971
USD → EUR 1985-2020
Return 7.28% 6.66% 6.82% 6.65% 7.63%
Standard Deviation 14.20% 8.84% 9.45% 8.79% 14.58%
Sharpe Ratio 0.5123 0.7529 0.7216 0.7571 0.5232
Cumulative Return 1,143.29% 909.77% 966.17% 908.72% 1,297.68%
Worst Drawdown 42.26% 42.30% 42.51% 43.62% 54.38%
Average Drawdown 2.49% 2.07% 1.89% 2.00% 2.54%
Average Length 36.6345 39.0596 38.2991 40.5166 37.0519
Average Recovery 19.4370 23.5872 23.6562 25.5498 22.1688
Hurst Index 0.3274 0.3247 0.3290 0.3239 0.3474
VaR −1.38% −0.88% −0.94% −0.87% −1.18%
CVaR −2.59% −1.58% −1.71% −1.54% −1.18%
Sortino Ratio 0.8012 1.0903 1.0536 1.1000 0.8233
USD → EUR 2000-2020
Return 5.02% 4.62% 4.22% 4.33% 6.09%
Standard Deviation 15.55% 9.88% 10.40% 9.85% 14.33%
Sharpe Ratio 0.3228 0.4676 0.4060 0.4393 0.4251
Cumulative Return 173.07% 152.60% 133.51% 138.52% 236.24%
Worst Drawdown 44.18% 37.16% 38.68% 39.67% 45.82%
Average Drawdown 2.27% 1.98% 1.95% 2.03% 2.39%
Average Length 37.7669 39.2969 42.3529 41.0163 36.3942
Average Recovery 20.1504 23.6172 25.6471 24.9919 24.1022
Hurst Index 0.3397 0.3309 0.3407 0.3368 0.3625
VaR −1.50% −0.96% −1.02% −0.96% −1.24%
CVaR −2.90% −1.56% −1.77% −1.61% −1.28%
Sortino Ratio 0.5485 0.7223 0.6346 0.6812 0.6816
USD → EUR 2010-2020
Return 8.73% 5.60% 6.35% 5.90% 7.59%
Standard Deviation 13.54% 8.51% 9.24% 8.47% 11.61%
Sharpe Ratio 0.6448 0.6582 0.6865 0.6961 0.6536
Cumulative Return 136.19% 75.00% 88.06% 80.08% 111.84%
Worst Drawdown 27.80% 12.95% 14.89% 13.36% 20.55%
Average Drawdown 1.72% 1.43% 1.49% 1.42% 2.01%
Average Length 21.3913 29.7619 27.2747 27.6556 30.7037
Average Recovery 10.3043 16.3690 15.8681 16.1000 15.3333
Hurst Index 0.3875 0.3798 0.3827 0.3861 0.3562
VaR −1.27% −0.78% −0.87% −0.77% −1.15%
CVaR −2.69% −1.27% −1.68% −1.26% −2.23%
Sortino Ratio 0.9445 0.9810 1.0040 1.0317 0.9646
EUR 1985-2020
Return 6.73% 7.09% 6.54% 6.39% 7.97%
Standard Deviation 8.50% 5.32% 4.99% 4.78% 8.14%
Sharpe Ratio 0.7926 1.3329 1.3112 1.3368 0.9797
Cumulative Return 936.38% 1,069.16% 870.42% 821.89% 1,466.77%
Worst Drawdown 42.14% 26.56% 22.63% 23.50% 27.49%
Average Drawdown 1.58% 1.14% 1.02% 0.96% 1.74%
Average Length 29.9288 29.5196 26.5112 26.0251 37.0717
Average Recovery 18.0783 19.6228 15.1214 15.2069 21.9417
Hurst Index 0.3526 0.3052 0.2986 0.2949 0.3348
VaR −0.82% −0.54% −0.50% −0.48% −0.79%
CVaR −1.92% −1.11% −0.99% −0.91% −1.82%
Sortino Ratio 1.1205 1.8610 1.8496 1.8968 1.3697
EUR 2000-2020
Return 5.10% 6.83% 5.37% 5.05% 6.57%
Standard Deviation 10.26% 5.25% 5.19% 4.83% 8.19%
Sharpe Ratio 0.4969 1.2994 1.0345 1.0445 0.8026
Cumulative Return 177.35% 287.64% 192.34% 174.66% 269.17%
Worst Drawdown 43.60% 17.99% 12.38% 11.16% 48.65%
Average Drawdown 1.87% 0.97% 0.84% 0.91% 1.24%
Average Length 32.3882 27.0000 26.1784 28.5294 34.7754
Average Recovery 19.4539 17.1638 17.3892 18.6294 18.9275
Hurst Index 0.3573 0.2957 0.3161 0.3097 0.3223
VaR −1.04% −0.52% −0.51% −0.48% −0.83%
CVaR −2.52% −0.90% −0.97% −0.88% −1.69%
Sortino Ratio 0.7327 1.8593 1.4835 1.4997 1.1406
EUR 2010-2020
Return 7.15% 4.22% 4.58% 4.37% 3.61%
Standard Deviation 11.51% 5.32% 5.60% 5.16% 9.06%
Sharpe Ratio 0.6210 0.7931 0.8176 0.8476 0.3983
Cumulative Return 103.12% 52.80% 58.31% 55.20% 43.89%
Worst Drawdown 29.92% 11.13% 11.74% 11.18% 26.60%
Average Drawdown 1.74% 1.33% 1.06% 1.11% 1.97%
Average Length 20.6134 39.8387 33.7808 34.3056 58.3023
Average Recovery 11.3697 26.3065 23.6712 22.9861 27.2093
Hurst Index 0.3747 0.3232 0.3188 0.3287 0.3414
VaR −1.18% −0.54% −0.57% −0.52% −0.93%
CVaR −3.15% −0.95% −1.04% −0.96% −1.72%
Sortino Ratio 0.8947 1.1397 1.1742 1.2171 0.6040

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