Strategie di investimento - FAQ

Strategie di investimento: domande frequenti (FAQ)


14Ago2019

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Prima pubblicazione: 02 Aprile 2016

«Judge a man by his questions rather than by his answers».

Voltaire

Qual è la migliore strategia di investimento?

Potete trovare la risposta a questa domanda nel seguente articolo: miglior investimento attuale.

Quale strategia viene solitamente consigliata?

In un'ottica di investimento la strategia generalmente consigliata è il Buy and Hold (Compra e Tieni). Nel lungo termine, infatti, questa strategia è redditizia ed i guadagni che riesce a produrre sono tanto maggiori quanto maggiore è la volatilità dei mercati sottostanti.

Il Buy and Hold è spesso consigliato in quanto è nell’interesse degli investitori, delle banche e/o dei Consulenti Finanziari rimanere sul mercato il più a lungo possibile.

Infine, il Buy and Hold è la più semplice delle strategie.

Perché la strategia Buy and Hold senza rinnovi/ribilanciamenti non è la migliore delle strategie?

I motivi sono molteplici. Innanzitutto il Buy and Hold di prodotti finanziari rischiosi è una strategia rischiosa. Sembra una banalità ma non lo è: se è vero che nel lungo termine è molto probabile che generi dei rendimenti positivi, è altrettanto vero che l'investitore ha anche un'alta probabilità di incorrere in drawdown improvvisi (discese talvolta violente ed imprevedibili dei mercati), che potrebbero indurlo ad interrompere l'investimento proprio nel momento meno opportuno.

Il Buy and Hold senza una corretta comprensione del rischio del portafoglio o senza un'adeguata propensione al rischio da parte dell'investitore non è una strategia ottimale.

Il Buy and Hold puro, laddove non venga supportato da altre strategie di ottimizzazione o ribilanciamento del portafoglio, lascia l'investitore in balia dei mercati e può provocargli un grosso stress psicologico nei periodi di forte o prolungata descrescita.

Il Buy and Hold puro è una strategia che può non massimizzare i possibili guadagni e, soprattutto, difficilmente ottimizza la volatilità o il rapporto rischio/rendimento di un investimento.

Qual è la relazione tra profilo di rischio e Buy and Hold?

Come tutte le strategie, anche il Buy and Hold prevede di effettuare l’allocazione delle risorse in base al profilo di rischio dell’investitore. Semplificando al massimo, possiamo definire 3 profili di rischio: conservativo (bassa propensione al rischio), moderato (media propensione al rischio) ed aggressivo (alta propensione al rischio).

La scelta dei prodotti finanziari su cui investire è strettamente collegata al profilo di rischio, che è una variabile che viene definita all’inizio dell’investimento. Il rendimento di quest'ultimo varierà quindi in funzione del profilo di rischio scelto (variabile controllabile) e dell'andamento del mercato (variabile non controllabile).

Dal momento che è impossibile conoscere l'andamento futuro del mercato, una valutazione di merito sulla scelta del profilo di rischio potrà essere effettuata soltanto a posteriori. In base all'andamento del mercato si potrà perciò affermare se la scelta di rischiare poco (profilo conservativo), un po’ di più (profilo moderato) o tanto (profilo aggressivo) sia stata efficiente.

Ciò che è più importante per l'investitore, però, è che la scelta del profilo di rischio venga effettuata in modo corretto da un punto di vista soggettivo: se sono una persona che non ama rischiare e non sopporta perdite in portafoglio (seppur potenziali), dovrò necessariamente investire su prodotti finanziari poco rischiosi.

Il fatto che a posteriori possa constatare che avrei potuto guadagnare di più rischiando di più non inficia la bontà della mia scelta iniziale, che rimane quella corretta perché funzionale alla mia capacità di sopportazione psicologica delle perdite o delle oscillazioni del valore del mio investimento.

Come posso conoscere il mio profilo di rischio? Che tipo di investitore sono?

Posso identificare il mio profilo di rischio valutando innanzitutto l’utilità marginale dei soldi che intendo investire: se non posso permettermi di perdere una parte o la totalità di quanto investito dovrò necessariamente scegliere un profilo conservativo o moderato (voglio evitare di trasformarmi in un giocatore d’azzardo); se la cifra investita non è strettamente necessaria e una eventuale perdita non modificherà la qualità o il mio stile di vita, potrò allora permettermi di scegliere un profilo più aggressivo.

Questa valutazione, apparentemente molto semplice, si rivela invece piena di insidie.

Il primo fattore distorsivo è l'avidità: voglio guadagnare molto e in fretta e, anche se non posso permettermi di perdere tutta o parte della somma investita, scelgo un portafoglio troppo rischioso.

Un altro fattore distorsivo è la paura: posso permettermi di perdere tutta o parte della somma investita ma, per timore che l'andamento dei mercati sia negativo e che possa "buttar via" una parte del mio capitale, scelgo un portafoglio troppo conservativo.

Il vero problema di un investimento non coerente alla mia propensione al rischio è che mi accorgerò dell'errore soltanto in corsa, e potrei ritrovarmi a voler cambiare il mio profilo di rischio (e quindi il mio portafoglio) nel bel mezzo di una turbolenza dei mercati.

Se sono stato troppo prudente, non vorrò più rimanere alla finestra quando mi accorgerò che i mercati stanno cavalcando un forte trend al rialzo. Se, invece, sono stato troppo aggressivo, non vorrò più rimanere succube di un mercato in trend decrescente e assistere impotente alla perdita di gran parte del valore del mio investimento.

Comportamenti del genere non faranno altro che aggravare la situazione. Con l'esclusione dei rinnovi/ribilanciamenti del portafoglio, le correzioni in corsa di un investimento concepito per rimanere stabile nel tempo (Buy and Hold) sono estremamente difficili e quasi sempre associate ad un timing errato.

Qual è la relazione tra orizzonte temporale e rischiosità dell'investimento?

Più un investimento è rischioso e più l'orizzonte temporale dell'investitore dovrebbe essere a lungo termine. Questa regola è fondamentale anche se, purtroppo, è una delle meno rispettate.

Ad esempio, una strategia di investimento applicata ad uno o più fondi azionari sarà corretta se l'orizzonte temporale dell'investitore sarà pari o superiore a 10 anni. Orizzonti più brevi dovranno essere associati a fondi meno volatili (bilanciati, obbligazionari, monetari): tanto più corto sarà l’orizzonte temporale, tanto minore dovrà essere la volatilità del fondo o del portafoglio di fondi sui quali si andrà ad investire.

Il mancato rispetto di questa regola ha come conseguenza la trasformazione di un investimento in una scommessa col mercato.

Quali strategie alternative sono possibili?

Esistono innumerevoli strategie di investimento. Si va dalla più semplice di tutte, il Buy and Hold appunto, a sofisticate strategie di High-frequency trading, che implicano frequenti negoziazioni di titoli. Queste ultime strategie non sono appropriate in un'ottica di investimento. Esistono tuttavia numerosi fondi che le replicano: hanno lo scopo di accumulare valore nel lungo termine attraverso frequenti operazioni di breve termine.

Non è possibile affermare in termini assoluti quale sia la miglior strategia o il miglior investimento: molte strategie possono essere giuste o sbagliate a seconda del contesto in cui vengono utilizzate, dell'ammontare investito, dell'orizzonte temporale e della propensione al rischio dell'investitore (e in funzione di molte altre variabili).

Una cosa è però certa: tutte le strategie sono rischiose e comportano dei costi.

Quali sono le strategie proposte da Dedalo Invest?

Si possono distinguere due tipologie di strategie. La prima, replicabile attraverso i Portafogli Modello, è adatta ad investimenti di una certa consistenza (non inferiori a circa 75-100 mila euro). Questa strategia è presentata in modo dettagliato nell'articolo apposito ed è disponibile anche una pagina di FAQ ad essa dedicata.

L'altra strategia è invece più adatta a investimenti di minor entità, indirizzati essenzialmente a singoli fondi o piccoli portafogli di fondi (non più di 3-4). Questa strategia si chiama Wilder-Regression: la sua logica non ha niente di segreto e viene descritta dettagliatamente nella pagina relativa alla strategia proposta. È una strategia che prevede di mantenere ciascun fondo fino al raggiungimento del target o dello stop loss, che possono essere fissati rigidamente o in modo flessibile (Trailing Stop). Un rigoroso timing di entrata/uscita dai fondi è alla base del suo utilizzo.

È importante sottolineare che le strategie di investimento proposte da Dedalo Invest non hanno la pretesa di essere le migliori in assoluto o di essere adatte a tutti. Come tutte le strategie esistenti, anche queste presentano dei rischi. Entrambe però sono state ampiamente backtestate e la Wilder-Regression può essere personalizzata e ulteriormente backtestata in modo dinamico.

Dedalo Invest consente, inoltre, di costruire una strategia personalizzata, capace di sfruttare fino a 19 indicatori presi singolarmente o in modo combinato. L'idea è quella di permettere a ciascun utente di creare e analizzare tutte le strategie desiderate prima di scegliere quella che ritiene più adatta alle proprie caratteristiche.

Di solito i siti Internet che offrono segnali/strategie di acquisto non rendono noti i loro algoritmi di calcolo. Perché voi avete pubblicato quello della strategia Wilder-Regression?

Siamo convinti che rendere di dominio pubblico la metodologia alla base della strategia Wilder-Regression e dei nostri segnali giornalieri sia la strada da seguire: si permette agli utenti di capirne la logica di funzionamento e di scegliere più consapevolmente se utilizzarla o meno.

Non temiamo che gli utenti la replichino in proprio e che, per questo motivo, rinuncino a sottoscrivere un abbonamento Pro. Al contrario, incoraggiamo chiunque ad esplorare ed approfondire questo o qualsiasi altro algoritmo, a backtestare il più possibile (per verificare se l'algoritmo funziona, non per migliorarlo) ed a convincersi dell'eventuale bontà di una strategia di investimento "sporcandosi le mani".

È il miglior modo per comprendere a fondo le cose.

Dove posso trovare maggiori informazioni sui Portafogli Modello?

Abbiamo pubblicato un ampio articolo di approfondimento sui portafogli modello di Dedalo Invest.

Dove posso trovare maggiori informazioni sulla strategia proposta e su quella personalizzata?

Potete trovare un approfondimento della strategia proposta (Wilder-Regression) e della strategia personalizzata cliccando sui seguenti link: strategia proposta e strategia personalizzata.

Vai ai Portafogli Modello (solo utenti Pro), alla strategia proposta o alla strategia personalizzata

Disclaimer

Tutti i tipi di investimento sono rischiosi. Il livello di rischio può essere più o meno alto e i rendimenti possono variare al rialzo o al ribasso. Ogni investimento è soggetto al rischio di perdita.
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.