13.3.4 Warren Buffett Lazy portfolio
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- Prima pubblicazione: 05 Aprile 2022
«Our favorite holding period is forever. We are just the opposite of those who hurry to sell and book profits when companies perform well but who tenaciously hang on to businesses that disappoint».
Warren Buffett
Il Warren Buffett Lazy portfolio è composto da 2 ETF.
Il 90% è costituito da azionario e il 10% da obbligazionario. Il Warren Buffett è un portafoglio pigro molto rischioso.
Nella versione in USD, il Warren Buffett è composto dai seguenti ETF:
- 90% VV: replica il mercato azionario statunitense Large Cap (è un ETF di Vanguard dal TER pari allo 0,04%).
- 10% SHY: replica il mercato obbligazionario statunitense governativo di breve termine (è un ETF di iShares dal TER dello 0,15%).
Nella versione in EUR, abbiamo utilizzato i seguenti ETF (descrizione e caratteristiche):
| Descrizione degli ETF che compongono il Warren Buffett | ||||
|---|---|---|---|---|
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| EM13 | LU1650487413 | Lyxor Euro Government Bond 1-3Y (DR) UCITS ETF - Acc | Lyxor | Replica i titoli di stato con scadenza 1-3 anni denominati in euro ed emessi da membri dell'eurozona |
| EMUL | IE00BCLWRF22 | iShares MSCI EMU Large Cap UCITS ETF | iShares | Replica i titoli azionari ad alta capitalizzazione dei paesi dell'unione monetaria ed economica europea |
| Caratteristiche degli ETF che compongono il Warren Buffett | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
| EM13 | 0.17% | Fisica (Replica totale) | No | Ampia diversificazione | Niente di rilevante |
| EMUL | 0.49% | Fisica (Replica totale) | No | Ampia diversificazione | TER alto |
Asset allocation del Warren Buffett Lazy portfolios
Come si può intuire, questo portafoglio pigro è stato suggerito da Warren Buffett, uno dei più grandi investitori di tutti i tempi.
In realtà, non è un portafoglio che Warren Buffett ha utilizzato per creare la sua immensa ricchezza: si tratta invece della sua raccomandazione sulla gestione del suo patrimonio dopo la sua morte, pubblicata nella lettera agli azionisti della Berkshire Hathaway Inc. nel 2014:
My advice to the trustee could not be more simple: Put 10% of the cash in short-term government bonds and 90% in a very low-cost S&P 500 index fund. (I suggest Vanguard’s.) I believe the trust’s long-term results from this policy will be superior to those attained by most investors – whether pension funds, institutions or individuals – who employ high-fee managers.
In italiano suona più o meno così:
Il mio suggerimento a chi gestirà la società (“trustee”) non potrebbe essere più semplice: investire il 10% della liquidità in obbligazioni governative di breve termine e il 90% in un index fund a basso costo che replica lo S&P 500 (suggerisco che sia di Vanguard). Credo che il rendimento di lungo termine di questa strategia sarà superiore a quello di molti investitori – fondi pensione, istituzioni o individui – che utilizzano gestori dalle commissioni elevate.
L’asset allocation di questo Lazy portfolio, come riconosce lo stesso Buffett, non è adatta a tutti: alcuni investitori preferiranno una più bassa percentuale di azionario.
Gli ETF utilizzati nei backtest dei portafogli in EUR potrebbero essere sostituiti da quelli elencati nelle due tabelle seguenti (descrizione e caratteristiche degli ETF). Alcuni ETF che replicano lo stesso indice (o un indice simile) potrebbero essere stati esclusi.
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: EMUL | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| ACWIE | IE00BYM11K57 | UBS ETF (IE) MSCI ACWI SF UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc | UBS | Replica i titoli azionari di molti paesi sviluppati ed emergenti di tutto il mondo. La copertura valutaria in euro è relativa ai soli titoli dei paesi sviluppati |
| EUEUA | LU1600334798 | UBS ETF (LU) MSCI Europe UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc | UBS | Replica i principali titoli azionari di 15 paesi europei industrializzati |
| MEUD | LU0908500753 | Lyxor Core STOXX Europe 600 (DR) UCITS ETF Acc | Lyxor | Replica l'indice STOXX Europe 600, che contiene le 600 più grandi società europee |
| SWDA | IE00B4L5Y983 | iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) | iShares | Replica i titoli azionari di circa 25 paesi sviluppati di tutto il mondo |
| VWCE | IE00BK5BQT80 | Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Acc | Vanguard | Replica i titoli azionari dei paesi sviluppati ed emergenti di tutto il mondo |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| ACWIE | 0.21% | Sintetica (Basata su swap) | Sì | - Amplissima diversificazione - Copertura valutaria e rischio di cambio limitato |
Replica sintetica |
| EUEUA | 0.30% | Fisica (Replica totale) | Sì | - Buona diversificazione - Assenza di rischio di cambio |
Niente di rilevante |
| MEUD | 0.07% | Fisica (Replica totale) | No | - Buona diversificazione - TER molto basso |
Rischio di cambio: anche se il valore della quota è espresso in euro, una parte significativa dell'ETF comprende società del Regno Unito e della Svizzera, quotate in GBP e CHF |
| SWDA | 0.20% | Fisica (Campionamento ottimizzato) | No | - Amplissima diversificazione, anche se inferiore agli ETF che replicano anche i titoli azionari dei paesi emergenti - Dimensione del fondo molto grande |
Rischio di cambio |
| VWCE | 0.22% | Fisica (Campionamento ottimizzato) | No | Amplissima diversificazione | Rischio di cambio |
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: EM13 | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| 2B7S | IE00BDFK1573 | iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF EUR Hedged (Acc) | iShares | Replica obbligazioni governative denominate in dollari statunitensi emessi dal tesoro americano con scadenza compresa tra 1 e 3 anni |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| 2B7S | 0.10% | Fisica (Campionamento) | Sì | TER basso | Niente di rilevante |
Vediamo la correlazione lineare tra i rendimenti degli ETF che compongono il Warren Buffett Lazy portfolio, sia in USD che in EUR e per tutte e 3 le durate analizzate:
Gli ETF sono molto poco correlati: nel portafoglio in USD della durata più breve la correlazione lineare è addirittura negativa.
Il primo livello di diversificazione offerto dagli ETF che compongono il Warren Buffett Lazy portfolio è ottimo.
Equity lines, rendimenti e drawdown
Come per i Lazy portfolios precedenti, mostreremo:
- Le equity lines ottenute dalle nostre analisi nei periodi 1985-2020, 2000-2020 e 2010-2020.
- I grafici dei rendimenti giornalieri.
- I grafici dei drawdown.
Partiamo dal grafico che copre il periodo 1985-2020:
La parte superiore del grafico rappresenta l’equity line del Warren Buffett in USD, USD→EUR e EUR (medie degli 11 modelli di ottimizzazione backtestati).
La parte centrale del grafico misura il rendimento giornaliero del Warren Buffett in USD.
A partire da questo portafoglio pigro non effettueremo più il confronto tra uno pseudo-rendimento originato da un white noise e i rendimenti di un Lazy portfolio.
Le differenze tra questi due tipi di serie storiche e tra le loro distribuzioni statistiche dovrebbero essere chiare: la visualizzazione di altri grafici non aggiungerebbe ulteriori informazioni.
Non effettueremo neppure l’analisi particolareggiata dei drawdown, visibili nella parte bassa del grafico precedente: ormai, dovrebbe essere semplice capire le differenze tra le equity line e i drawdown di un portafoglio in USD, in USD→EUR o in EUR.
Vediamo il grafico relativo al periodo 2000-2020:
Questo è invece il grafico del periodo 2010-2020:
Come nel caso dei Lazy portfolios precedenti, nel decennio 2010-2020 il rischio di cambio avrebbe favorito l’investitore dell’area euro.
Negli stessi periodi, il tasso di cambio USD/EUR è ovviamente lo stesso per tutti i portafogli e, da qui in avanti, non ripeteremo le osservazioni già condivise in questi primi quattro Lazy portfolios, ai quali rimanderemo per ogni ulteriore approfondimento.
Performance del Warren Buffett
Nelle tabelle seguenti vengono riportati tutti i risultati dei backtest.
| Warren Buffett: Modelli dinamici vincolati e modello statico standard | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione | ||||||
| Misura statistica | Modello Statico | Modelli dinamici vincolati | ||||
| Standard | Boudt SD ROI | Boudt SD Random | Boudt CVaR ROI | TCOV ROB | Naif | |
| USD 1985-2020 | ||||||
| Return | 10.21% | 9.91% | 9.91% | 10.27% | 10.28% | 9.91% |
| Standard Deviation | 16.20% | 15.25% | 15.25% | 15.57% | 15.71% | 15.25% |
| Sharpe Ratio | 0.6300 | 0.6498 | 0.6497 | 0.6597 | 0.6546 | 0.6499 |
| Cumulative Return | 3,169.49% | 2,866.00% | 2,864.87% | 3,239.83% | 3,250.74% | 2,866.76% |
| Worst Drawdown | 49.08% | 46.16% | 46.16% | 46.16% | 46.16% | 46.16% |
| Average Drawdown | 1.40% | 1.37% | 1.37% | 1.36% | 1.37% | 1.37% |
| Average Length | 20.8578 | 20.4038 | 20.4038 | 20.5545 | 20.5569 | 20.3573 |
| Average Recovery | 11.9706 | 11.3317 | 11.3317 | 11.6247 | 11.6199 | 11.4029 |
| Hurst Index | 0.3773 | 0.3786 | 0.3786 | 0.3763 | 0.3858 | 0.3786 |
| VaR | −1.03% | −0.96% | −0.96% | −0.92% | −0.84% | −0.96% |
| CVaR | −1.03% | −0.96% | −0.96% | −0.92% | −0.84% | −0.96% |
| Sortino Ratio | 0.9958 | 1.0174 | 1.0173 | 1.0402 | 1.0327 | 1.0175 |
| USD 2000-2020 | ||||||
| Return | 7.28% | 7.03% | 7.03% | 7.03% | 7.03% | 7.03% |
| Standard Deviation | 17.19% | 16.15% | 16.15% | 16.16% | 16.15% | 16.15% |
| Sharpe Ratio | 0.4236 | 0.4353 | 0.4355 | 0.4352 | 0.4355 | 0.4353 |
| Cumulative Return | 323.01% | 303.01% | 303.29% | 303.04% | 303.29% | 303.01% |
| Worst Drawdown | 49.79% | 47.17% | 47.17% | 47.17% | 47.17% | 47.17% |
| Average Drawdown | 1.66% | 1.64% | 1.65% | 1.64% | 1.64% | 1.64% |
| Average Length | 20.9404 | 20.4792 | 20.5649 | 20.4792 | 20.4792 | 20.4792 |
| Average Recovery | 12.4809 | 11.5375 | 11.5816 | 11.5375 | 11.5375 | 11.5375 |
| Hurst Index | 0.3420 | 0.3412 | 0.3412 | 0.3412 | 0.3412 | 0.3412 |
| VaR | −1.58% | −1.49% | −1.49% | −1.49% | −1.49% | −1.49% |
| CVaR | −2.45% | −2.41% | −2.41% | −2.41% | −2.41% | −2.41% |
| Sortino Ratio | 0.6945 | 0.7031 | 0.7034 | 0.7031 | 0.7034 | 0.7031 |
| USD 2010-2020 | ||||||
| Return | 12.41% | 11.80% | 11.80% | 11.80% | 11.80% | 11.80% |
| Standard Deviation | 15.38% | 14.49% | 14.49% | 14.49% | 14.49% | 14.49% |
| Sharpe Ratio | 0.8071 | 0.8143 | 0.8143 | 0.8143 | 0.8143 | 0.8143 |
| Cumulative Return | 232.39% | 214.33% | 214.33% | 214.33% | 214.33% | 214.33% |
| Worst Drawdown | 31.09% | 29.47% | 29.47% | 29.47% | 29.47% | 29.47% |
| Average Drawdown | 1.37% | 1.30% | 1.30% | 1.30% | 1.30% | 1.30% |
| Average Length | 11.9447 | 12.0558 | 12.0558 | 12.0558 | 12.0558 | 12.0558 |
| Average Recovery | 6.1558 | 6.2132 | 6.2132 | 6.2132 | 6.2132 | 6.2132 |
| Hurst Index | 0.3795 | 0.3783 | 0.3783 | 0.3783 | 0.3783 | 0.3783 |
| VaR | −1.40% | −1.33% | −1.33% | −1.33% | −1.33% | −1.33% |
| CVaR | −2.54% | −2.53% | −2.53% | −2.53% | −2.53% | −2.53% |
| Sortino Ratio | 1.1610 | 1.1663 | 1.1663 | 1.1663 | 1.1663 | 1.1663 |
| USD → EUR 1985-2020 | ||||||
| Return | 9.21% | 9.08% | 9.09% | 9.51% | 9.23% | 8.96% |
| Standard Deviation | 18.83% | 18.09% | 18.09% | 18.67% | 18.30% | 18.06% |
| Sharpe Ratio | 0.4892 | 0.5022 | 0.5021 | 0.5092 | 0.5045 | 0.4962 |
| Cumulative Return | 2,258.79% | 2,163.48% | 2,165.16% | 2,502.08% | 2,275.32% | 2,075.72% |
| Worst Drawdown | 58.66% | 56.24% | 56.24% | 55.38% | 56.24% | 56.24% |
| Average Drawdown | 2.87% | 2.75% | 2.75% | 2.88% | 2.77% | 2.77% |
| Average Length | 33.8610 | 33.9845 | 33.9845 | 33.5479 | 33.4618 | 34.1245 |
| Average Recovery | 15.3320 | 15.8140 | 15.8140 | 15.0498 | 15.1603 | 15.9339 |
| Hurst Index | 0.3703 | 0.3696 | 0.3695 | 0.3748 | 0.3771 | 0.3697 |
| VaR | −1.46% | −1.39% | −1.39% | −1.38% | −1.32% | −1.41% |
| CVaR | −1.46% | −1.39% | −1.39% | −1.38% | −1.32% | −1.41% |
| Sortino Ratio | 0.8218 | 0.8364 | 0.8363 | 0.8504 | 0.8425 | 0.8271 |
| USD → EUR 2000-2020 | ||||||
| Return | 5.79% | 5.54% | 5.54% | 5.72% | 5.54% | 5.54% |
| Standard Deviation | 18.72% | 17.80% | 17.80% | 18.38% | 17.80% | 17.80% |
| Sharpe Ratio | 0.3095 | 0.3115 | 0.3115 | 0.3112 | 0.3115 | 0.3115 |
| Cumulative Return | 217.48% | 202.48% | 202.48% | 213.05% | 202.48% | 202.48% |
| Worst Drawdown | 53.46% | 51.49% | 51.49% | 53.08% | 51.49% | 51.49% |
| Average Drawdown | 2.73% | 2.65% | 2.65% | 2.75% | 2.65% | 2.65% |
| Average Length | 42.9829 | 43.0000 | 43.0000 | 42.9915 | 43.0000 | 43.0000 |
| Average Recovery | 18.4188 | 18.4957 | 18.4957 | 18.5299 | 18.4957 | 18.4957 |
| Hurst Index | 0.3300 | 0.3288 | 0.3288 | 0.3307 | 0.3288 | 0.3288 |
| VaR | −1.78% | −1.71% | −1.71% | −1.76% | −1.71% | −1.71% |
| CVaR | −3.00% | −2.90% | −2.90% | −2.97% | −2.90% | −2.90% |
| Sortino Ratio | 0.5564 | 0.5529 | 0.5529 | 0.5560 | 0.5529 | 0.5529 |
| USD → EUR 2010-2020 | ||||||
| Return | 13.19% | 12.56% | 12.56% | 13.43% | 12.56% | 12.56% |
| Standard Deviation | 16.45% | 15.66% | 15.66% | 15.94% | 15.66% | 15.66% |
| Sharpe Ratio | 0.8020 | 0.8022 | 0.8022 | 0.8421 | 0.8023 | 0.8022 |
| Cumulative Return | 256.86% | 236.90% | 236.90% | 264.50% | 236.89% | 236.90% |
| Worst Drawdown | 30.56% | 28.95% | 28.95% | 28.92% | 28.95% | 28.95% |
| Average Drawdown | 2.17% | 2.08% | 2.08% | 2.05% | 2.08% | 2.08% |
| Average Length | 18.1045 | 18.3712 | 18.3712 | 17.2786 | 18.3712 | 18.3712 |
| Average Recovery | 9.8209 | 9.9091 | 9.9091 | 9.2214 | 9.9015 | 9.9091 |
| Hurst Index | 0.3759 | 0.3745 | 0.3745 | 0.3723 | 0.3745 | 0.3745 |
| VaR | −1.49% | −1.43% | −1.43% | −1.47% | −1.43% | −1.43% |
| CVaR | −2.53% | −2.55% | −2.55% | −2.77% | −2.55% | −2.55% |
| Sortino Ratio | 1.1769 | 1.1750 | 1.1750 | 1.2269 | 1.1750 | 1.1750 |
| EUR 1985-2020 | ||||||
| Return | 5.43% | 5.30% | 5.37% | 5.33% | 5.31% | 5.30% |
| Standard Deviation | 12.27% | 11.54% | 11.52% | 11.73% | 11.54% | 11.54% |
| Sharpe Ratio | 0.4427 | 0.4594 | 0.4656 | 0.4544 | 0.4602 | 0.4593 |
| Cumulative Return | 566.85% | 538.31% | 552.32% | 544.87% | 540.55% | 538.09% |
| Worst Drawdown | 55.29% | 52.56% | 52.56% | 52.53% | 52.53% | 52.56% |
| Average Drawdown | 3.18% | 3.14% | 2.95% | 3.08% | 3.16% | 3.14% |
| Average Length | 63.4254 | 64.9389 | 61.5290 | 63.0148 | 64.4318 | 64.9237 |
| Average Recovery | 40.1791 | 41.2366 | 38.8696 | 39.9852 | 40.8182 | 41.2214 |
| Hurst Index | 0.3424 | 0.3410 | 0.3411 | 0.3391 | 0.3409 | 0.3410 |
| VaR | −1.15% | −1.09% | −1.09% | −1.11% | −1.09% | −1.09% |
| CVaR | −2.08% | −2.02% | −2.01% | −2.09% | −2.02% | −2.02% |
| Sortino Ratio | 0.6835 | 0.7012 | 0.7096 | 0.6956 | 0.7023 | 0.7011 |
| EUR 2000-2020 | ||||||
| Return | 2.30% | 2.35% | 2.35% | 2.39% | 2.35% | 2.35% |
| Standard Deviation | 15.35% | 14.43% | 14.43% | 14.51% | 14.43% | 14.43% |
| Sharpe Ratio | 0.1499 | 0.1628 | 0.1628 | 0.1647 | 0.1628 | 0.1628 |
| Cumulative Return | 59.46% | 60.99% | 60.99% | 62.34% | 60.98% | 60.99% |
| Worst Drawdown | 51.71% | 48.98% | 48.98% | 48.98% | 48.98% | 48.98% |
| Average Drawdown | 4.42% | 3.86% | 3.86% | 3.80% | 3.86% | 3.86% |
| Average Length | 84.7667 | 77.0000 | 77.0000 | 74.6912 | 77.0000 | 77.0000 |
| Average Recovery | 54.3000 | 49.0909 | 49.0909 | 47.5735 | 49.0909 | 49.0909 |
| Hurst Index | 0.3399 | 0.3390 | 0.3390 | 0.3384 | 0.3391 | 0.3390 |
| VaR | −1.51% | −1.42% | −1.42% | −1.43% | −1.42% | −1.42% |
| CVaR | −2.83% | −2.67% | −2.67% | −2.69% | −2.67% | −2.67% |
| Sortino Ratio | 0.3116 | 0.3229 | 0.3229 | 0.3260 | 0.3228 | 0.3229 |
| EUR 2010-2020 | ||||||
| Return | 5.45% | 5.21% | 5.21% | 5.32% | 5.21% | 5.21% |
| Standard Deviation | 16.20% | 15.28% | 15.28% | 15.36% | 15.28% | 15.28% |
| Sharpe Ratio | 0.3361 | 0.3408 | 0.3409 | 0.3463 | 0.3409 | 0.3408 |
| Cumulative Return | 72.36% | 68.43% | 68.44% | 70.21% | 68.44% | 68.43% |
| Worst Drawdown | 34.85% | 33.20% | 33.20% | 33.20% | 33.20% | 33.20% |
| Average Drawdown | 2.98% | 2.76% | 2.76% | 2.76% | 2.76% | 2.76% |
| Average Length | 36.8529 | 35.2817 | 35.2817 | 35.2817 | 35.2817 | 35.2817 |
| Average Recovery | 21.2059 | 19.9296 | 19.9296 | 19.9296 | 19.9296 | 19.9296 |
| Hurst Index | 0.3633 | 0.3621 | 0.3621 | 0.3622 | 0.3621 | 0.3621 |
| VaR | −1.61% | −1.53% | −1.53% | −1.52% | −1.53% | −1.53% |
| CVaR | −3.40% | −3.21% | −3.21% | −3.12% | −3.21% | −3.21% |
| Sortino Ratio | 0.5659 | 0.5663 | 0.5663 | 0.5751 | 0.5663 | 0.5663 |
| Warren Buffett: Modelli dinamici non vincolati e modello statico 1/N | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione | |||||
| Misura statistica | Modello Statico | Modelli dinamici non vincolati | |||
| 1/N | Boudt SD No-box | HRP | Boudt Random MVP | Boudt Random HS | |
| USD 1985-2020 | |||||
| Return | 7.83% | 5.85% | 5.50% | 5.52% | 7.73% |
| Standard Deviation | 9.36% | 5.71% | 5.69% | 5.67% | 7.70% |
| Sharpe Ratio | 0.8361 | 1.0251 | 0.9666 | 0.9731 | 1.0028 |
| Cumulative Return | 1,393.35% | 668.88% | 582.28% | 586.58% | 1,344.23% |
| Worst Drawdown | 26.87% | 16.31% | 16.64% | 16.61% | 19.35% |
| Average Drawdown | 1.07% | 0.57% | 0.66% | 0.60% | 0.75% |
| Average Length | 18.2413 | 15.6888 | 19.5081 | 17.4259 | 17.6414 |
| Average Recovery | 9.2370 | 8.9886 | 10.8260 | 9.7891 | 9.2468 |
| Hurst Index | 0.3806 | 0.3565 | 0.3491 | 0.3514 | 0.3561 |
| VaR | −0.61% | −0.27% | −0.30% | −0.30% | −0.14% |
| CVaR | −0.61% | −0.27% | −0.30% | −0.30% | −0.14% |
| Sortino Ratio | 1.2474 | 1.6014 | 1.5127 | 1.5174 | 1.6188 |
| USD 2000-2020 | |||||
| Return | 5.09% | 2.20% | 1.69% | 1.76% | 4.91% |
| Standard Deviation | 9.25% | 2.86% | 2.84% | 2.81% | 6.82% |
| Sharpe Ratio | 0.5503 | 0.7714 | 0.5949 | 0.6274 | 0.7207 |
| Cumulative Return | 176.87% | 56.37% | 40.96% | 43.03% | 167.40% |
| Worst Drawdown | 26.80% | 15.43% | 16.24% | 15.91% | 20.29% |
| Average Drawdown | 0.98% | 0.23% | 0.29% | 0.24% | 0.48% |
| Average Length | 17.6545 | 13.8464 | 21.2414 | 16.6007 | 11.6346 |
| Average Recovery | 9.8545 | 8.5478 | 12.5474 | 9.9181 | 5.5457 |
| Hurst Index | 0.3381 | 0.3387 | 0.3455 | 0.3436 | 0.3565 |
| VaR | −0.89% | −0.23% | −0.21% | −0.21% | −0.54% |
| CVaR | −1.63% | −0.23% | −0.21% | −0.21% | −0.54% |
| Sortino Ratio | 0.8166 | 1.1032 | 0.8625 | 0.9055 | 1.0602 |
| USD 2010-2020 | |||||
| Return | 7.49% | 2.19% | 1.21% | 1.40% | 3.85% |
| Standard Deviation | 8.37% | 1.83% | 0.87% | 0.87% | 5.36% |
| Sharpe Ratio | 0.8938 | 1.1960 | 1.3845 | 1.6078 | 0.7192 |
| Cumulative Return | 109.82% | 24.94% | 13.14% | 15.34% | 47.43% |
| Worst Drawdown | 17.42% | 3.74% | 0.94% | 1.04% | 9.94% |
| Average Drawdown | 0.81% | 0.18% | 0.12% | 0.11% | 0.45% |
| Average Length | 11.7688 | 11.2644 | 15.9477 | 12.0558 | 13.5284 |
| Average Recovery | 5.9497 | 6.2163 | 8.1111 | 5.9645 | 7.8864 |
| Hurst Index | 0.3709 | 0.3825 | 0.3569 | 0.3277 | 0.3830 |
| VaR | −0.80% | −0.17% | −0.07% | −0.08% | −0.49% |
| CVaR | −1.83% | −0.39% | −0.07% | −0.11% | −0.88% |
| Sortino Ratio | 1.2479 | 1.6346 | 2.2000 | 2.4704 | 0.9910 |
| USD → EUR 1985-2020 | |||||
| Return | 6.85% | 6.25% | 6.03% | 6.02% | 9.17% |
| Standard Deviation | 14.58% | 12.99% | 13.28% | 13.07% | 17.53% |
| Sharpe Ratio | 0.4699 | 0.4808 | 0.4538 | 0.4605 | 0.5233 |
| Cumulative Return | 977.37% | 779.50% | 716.38% | 714.93% | 2,231.19% |
| Worst Drawdown | 42.87% | 44.58% | 43.83% | 44.82% | 52.05% |
| Average Drawdown | 2.87% | 3.12% | 3.03% | 3.33% | 2.84% |
| Average Length | 44.4171 | 55.7044 | 51.5174 | 60.3741 | 35.5830 |
| Average Recovery | 19.4523 | 27.0314 | 27.5349 | 29.5238 | 16.5709 |
| Hurst Index | 0.3469 | 0.3471 | 0.3171 | 0.3446 | 0.3873 |
| VaR | −1.33% | −0.92% | −1.18% | −0.94% | −1.07% |
| CVaR | −1.97% | −0.92% | −1.51% | −0.94% | −1.07% |
| Sortino Ratio | 0.7691 | 0.7992 | 0.7499 | 0.7695 | 0.8711 |
| USD → EUR 2000-2020 | |||||
| Return | 3.63% | 1.33% | 1.88% | 1.09% | 5.40% |
| Standard Deviation | 12.64% | 9.95% | 10.46% | 9.96% | 15.32% |
| Sharpe Ratio | 0.2872 | 0.1338 | 0.1798 | 0.1091 | 0.3522 |
| Cumulative Return | 107.79% | 31.17% | 46.52% | 24.83% | 193.92% |
| Worst Drawdown | 40.58% | 44.45% | 42.39% | 44.78% | 39.64% |
| Average Drawdown | 1.96% | 3.65% | 2.40% | 4.15% | 2.29% |
| Average Length | 48.8173 | 125.5122 | 83.9344 | 151.3824 | 41.2459 |
| Average Recovery | 22.8942 | 61.2439 | 55.3115 | 77.5000 | 16.6967 |
| Hurst Index | 0.3133 | 0.2840 | 0.2941 | 0.2829 | 0.3344 |
| VaR | −1.26% | −0.99% | −1.04% | −0.99% | −1.45% |
| CVaR | −2.02% | −1.48% | −1.56% | −1.49% | −2.29% |
| Sortino Ratio | 0.4885 | 0.2602 | 0.3280 | 0.2253 | 0.5950 |
| USD → EUR 2010-2020 | |||||
| Return | 8.23% | 3.90% | 4.83% | 3.39% | 11.49% |
| Standard Deviation | 10.89% | 7.81% | 8.22% | 7.80% | 12.17% |
| Sharpe Ratio | 0.7557 | 0.4993 | 0.5878 | 0.4348 | 0.9441 |
| Cumulative Return | 125.26% | 48.14% | 62.30% | 40.81% | 205.37% |
| Worst Drawdown | 18.00% | 16.66% | 13.06% | 16.91% | 18.69% |
| Average Drawdown | 1.56% | 1.67% | 1.53% | 1.88% | 1.91% |
| Average Length | 20.5041 | 35.5211 | 30.2048 | 42.2500 | 19.7823 |
| Average Recovery | 12.1157 | 19.0282 | 15.3494 | 23.0833 | 10.3548 |
| Hurst Index | 0.3542 | 0.3095 | 0.3049 | 0.3111 | 0.3185 |
| VaR | −1.05% | −0.77% | −0.82% | −0.77% | −1.21% |
| CVaR | −2.02% | −1.11% | −1.22% | −1.11% | −2.00% |
| Sortino Ratio | 1.1126 | 0.7699 | 0.8922 | 0.6781 | 1.3769 |
| EUR 1985-2020 | |||||
| Return | 4.97% | 3.32% | 3.65% | 3.29% | 2.67% |
| Standard Deviation | 6.71% | 2.76% | 2.11% | 2.09% | 7.78% |
| Sharpe Ratio | 0.7407 | 1.2019 | 1.7351 | 1.5747 | 0.3437 |
| Cumulative Return | 470.05% | 222.72% | 262.41% | 219.96% | 157.84% |
| Worst Drawdown | 29.81% | 25.25% | 23.52% | 24.03% | 38.08% |
| Average Drawdown | 1.34% | 0.56% | 0.31% | 0.28% | 1.95% |
| Average Length | 35.1139 | 26.2907 | 17.6384 | 16.7032 | 65.4470 |
| Average Recovery | 19.8059 | 14.4792 | 8.5871 | 8.0295 | 50.9924 |
| Hurst Index | 0.3383 | 0.3213 | 0.3431 | 0.3483 | 0.4079 |
| VaR | −0.64% | −0.27% | −0.17% | −0.16% | −0.19% |
| CVaR | −1.20% | −0.71% | −0.17% | −0.16% | −0.19% |
| Sortino Ratio | 1.0652 | 1.6465 | 2.4954 | 2.2532 | 0.5115 |
| EUR 2000-2020 | |||||
| Return | 2.44% | 2.15% | 1.89% | 1.84% | 2.98% |
| Standard Deviation | 8.28% | 1.53% | 1.36% | 1.34% | 5.07% |
| Sharpe Ratio | 0.2949 | 1.4092 | 1.3888 | 1.3749 | 0.5873 |
| Cumulative Return | 64.04% | 54.77% | 46.82% | 45.34% | 82.59% |
| Worst Drawdown | 27.43% | 3.36% | 3.21% | 3.21% | 16.87% |
| Average Drawdown | 1.67% | 0.21% | 0.16% | 0.16% | 0.34% |
| Average Length | 44.7589 | 16.8364 | 15.7273 | 16.0381 | 14.3168 |
| Average Recovery | 26.5714 | 6.7018 | 6.7407 | 6.9550 | 6.1460 |
| Hurst Index | 0.3365 | 0.3935 | 0.4079 | 0.4087 | 0.4245 |
| VaR | −0.82% | −0.07% | −0.02% | −0.01% | 0.00% |
| CVaR | −1.52% | −0.07% | −0.02% | −0.01% | −1.78% |
| Sortino Ratio | 0.4633 | 2.1003 | 2.1008 | 2.0887 | 0.8968 |
| EUR 2010-2020 | |||||
| Return | 3.48% | 0.51% | 0.67% | 0.64% | 1.91% |
| Standard Deviation | 9.01% | 1.47% | 1.26% | 1.25% | 6.64% |
| Sharpe Ratio | 0.3864 | 0.3493 | 0.5340 | 0.5126 | 0.2873 |
| Cumulative Return | 42.09% | 5.39% | 7.14% | 6.76% | 21.42% |
| Worst Drawdown | 21.08% | 5.21% | 3.20% | 3.19% | 16.87% |
| Average Drawdown | 1.63% | 0.33% | 0.20% | 0.20% | 0.81% |
| Average Length | 32.0256 | 38.6154 | 28.5517 | 29.2941 | 32.1795 |
| Average Recovery | 16.9231 | 12.4308 | 9.9540 | 9.9412 | 11.8718 |
| Hurst Index | 0.3561 | 0.3995 | 0.4096 | 0.4111 | 0.4332 |
| VaR | −0.91% | −0.10% | −0.05% | −0.04% | 0.00% |
| CVaR | −1.91% | −0.10% | −0.05% | −0.04% | −2.15% |
| Sortino Ratio | 0.5886 | 0.5054 | 0.7975 | 0.7678 | 0.4575 |
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