13.3.16 No Brainer Lazy portfolio
05Apr2022
- Information
- Prima pubblicazione: 05 Aprile 2022
«It’s human nature to find patterns where there are none and to find skill where luck is a more likely explanation».
William Bernstein
Il No Brainer Lazy portfolio è composto da 4 ETF.
Il 75% è costituito da azionario e il 25% da obbligazionario: è un portafoglio molto rischioso.
Nella versione in USD, il No Brainer è composto dai seguenti ETF:
- 25% VV: replica il mercato azionario statunitense Large Cap (è un ETF di Vanguard dal TER pari allo 0,04%).
- 25% VEU: replica il mercato azionario globale, Stati Uniti esclusi (è un ETF di Vanguard dal TER dello 0,08% il cui benchmark è il FTSE All-World ex US Index).
- 25% IJR: replica il mercato azionario statunitense delle Small Cap (è un ETF di iShares dal TER dello 0,06%).
- 25% SHY: replica il mercato obbligazionario statunitense governativo di breve termine (è un ETF di iShares dal TER dello 0,15%).
Nella versione in EUR, abbiamo utilizzato i seguenti ETF (descrizione e caratteristiche):
| Descrizione degli ETF che compongono il No Brainer | ||||
|---|---|---|---|---|
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| CM9 | FR0010756114 | Amundi ETF MSCI World ex EMU UCITS ETF EUR | Amundi | Replica i titoli azionari di 13 paesi sviluppati di tutto il mondo ad esclusione dell'unione monetaria europea |
| CSEMUS | IE00B3VWMM18 | iShares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF (Acc) | iShares | Replica i titoli azionari a bassa capitalizzazione dei paesi dell'unione monetaria ed economica europea |
| EM13 | LU1650487413 | Lyxor Euro Government Bond 1-3Y (DR) UCITS ETF - Acc | Lyxor | Replica i titoli di stato con scadenza 1-3 anni denominati in euro ed emessi da membri dell'eurozona |
| EMUL | IE00BCLWRF22 | iShares MSCI EMU Large Cap UCITS ETF | iShares | Replica i titoli azionari ad alta capitalizzazione dei paesi dell'unione monetaria ed economica europea |
| Caratteristiche degli ETF che compongono il No Brainer | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
| CM9 | 0.35% | Sintetica (Unfunded swap) | No | Ampia diversificazione | - TER alto - Rischio di cambio |
| CSEMUS | 0.58% | Fisica (Campionamento ottimizzato) | No | Ampia diversificazione | TER alto |
| EM13 | 0.17% | Fisica (Replica totale) | No | Ampia diversificazione | Niente di rilevante |
| EMUL | 0.49% | Fisica (Replica totale) | No | Ampia diversificazione | TER alto |
Asset allocation del No Brainer Lazy portfolio
Il No Brainer Lazy portfolio è stato ideato da William Bernstein, un convinto sostenitore della Teoria Moderna del Portafoglio e autore di diversi libri sugli investimenti.
Il No Brainer è il più semplice dei portafogli presentati da William Bernstein nel suo primo libro, pubblicato nel 2000 e ristampato nel 2017: The Intelligent Asset Allocator.
Gli ETF utilizzati nei backtest dei portafogli in EUR potrebbero essere sostituiti da quelli elencati nelle due tabelle seguenti (descrizione e caratteristiche degli ETF). Alcuni ETF che replicano lo stesso indice (o un indice simile) potrebbero essere stati esclusi.
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: EMUL | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| ACWIE | IE00BYM11K57 | UBS ETF (IE) MSCI ACWI SF UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc | UBS | Replica i titoli azionari di molti paesi sviluppati ed emergenti di tutto il mondo. La copertura valutaria in euro è relativa ai soli titoli dei paesi sviluppati |
| EUEUA | LU1600334798 | UBS ETF (LU) MSCI Europe UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc | UBS | Replica i principali titoli azionari di 15 paesi europei industrializzati |
| MEUD | LU0908500753 | Lyxor Core STOXX Europe 600 (DR) UCITS ETF Acc | Lyxor | Replica l'indice STOXX Europe 600, che contiene le 600 più grandi società europee |
| SWDA | IE00B4L5Y983 | iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) | iShares | Replica i titoli azionari di circa 25 paesi sviluppati di tutto il mondo |
| VWCE | IE00BK5BQT80 | Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Acc | Vanguard | Replica i titoli azionari dei paesi sviluppati ed emergenti di tutto il mondo |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| ACWIE | 0.21% | Sintetica (Basata su swap) | Sì | - Amplissima diversificazione - Copertura valutaria e rischio di cambio limitato |
Replica sintetica |
| EUEUA | 0.30% | Fisica (Replica totale) | Sì | - Buona diversificazione - Assenza di rischio di cambio |
Niente di rilevante |
| MEUD | 0.07% | Fisica (Replica totale) | No | - Buona diversificazione - TER molto basso |
Rischio di cambio: anche se il valore della quota è espresso in euro, una parte significativa dell'ETF comprende società del Regno Unito e della Svizzera, quotate in GBP e CHF |
| SWDA | 0.20% | Fisica (Campionamento ottimizzato) | No | - Amplissima diversificazione, anche se inferiore agli ETF che replicano anche i titoli azionari dei paesi emergenti - Dimensione del fondo molto grande |
Rischio di cambio |
| VWCE | 0.22% | Fisica (Campionamento ottimizzato) | No | Amplissima diversificazione | Rischio di cambio |
Relativamente all’ETF CM9, non ci sono vere e proprie alternative, se non optando per un azionario globale che includa anche l’area euro. In tal caso, si potrebbe verificare una sovrapposizione per la parte euro con altri ETF azionari. Gli ETF azionari globali che possono essere scelti sono i seguenti:
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: CM9 | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| ACWIE | IE00BYM11K57 | UBS ETF (IE) MSCI ACWI SF UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc | UBS | Replica i titoli azionari di molti paesi sviluppati ed emergenti di tutto il mondo. La copertura valutaria in euro è relativa ai soli titoli dei paesi sviluppati |
| SWDA | IE00B4L5Y983 | iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) | iShares | Replica i titoli azionari di circa 25 paesi sviluppati di tutto il mondo |
| VWCE | IE00BK5BQT80 | Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Acc | Vanguard | Replica i titoli azionari dei paesi sviluppati ed emergenti di tutto il mondo |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| ACWIE | 0.21% | Sintetica (Basata su swap) | Sì | - Amplissima diversificazione - Copertura valutaria e rischio di cambio limitato |
Replica sintetica |
| SWDA | 0.20% | Fisica (Campionamento ottimizzato) | No | - Amplissima diversificazione, anche se inferiore agli ETF che replicano anche i titoli azionari dei paesi emergenti - Dimensione del fondo molto grande |
Rischio di cambio |
| VWCE | 0.22% | Fisica (Campionamento ottimizzato) | No | Amplissima diversificazione | Rischio di cambio |
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: CSEMUS | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| IUSN | IE00BF4RFH31 | iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF | iShares | Replica le società di piccole dimensioni dei mercati azionari sviluppati di tutto il mondo |
| XXSC | LU0322253906 | Xtrackers MSCI Europe Small Cap UCITS ETF 1C | DWS | Replica i titoli azionari a bassa capitalizzazione dei paesi europei sviluppati |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| IUSN | 0.35% | Fisica (Campionamento ottimizzato) | No | Ampia diversificazione | Rischio di cambio |
| XXSC | 0.30% | Fisica (Campionamento ottimizzato) | No | TER basso (relativamente agli ETF che replicano società a bassa capitalizzazione) | Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro |
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: EM13 | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| 2B7S | IE00BDFK1573 | iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF EUR Hedged (Acc) | iShares | Replica obbligazioni governative denominate in dollari statunitensi emessi dal tesoro americano con scadenza compresa tra 1 e 3 anni |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| 2B7S | 0.10% | Fisica (Campionamento) | Sì | TER basso | Niente di rilevante |
Vediamo la correlazione lineare tra i rendimenti degli ETF che compongono il No Brainer Lazy portfolio, sia in USD che in EUR e per tutte e 3 le durate analizzate:
La conformazione della matrice di correlazione è abbastanza simile a quella del Core Four; simili sono anche le considerazioni a essa pertinenti.
Equity lines, rendimenti e drawdown
Come per i Lazy portfolios precedenti, mostreremo:
- Le equity lines ottenute dalle nostre analisi nei periodi 1985-2020, 2000-2020 e 2010-2020.
- I grafici dei rendimenti giornalieri.
- I grafici dei drawdown.
Partiamo dal grafico che copre il periodo 1985-2020:
La parte superiore del grafico rappresenta l’equity line del No Brainer in USD, USD→EUR e EUR (medie degli 11 modelli di ottimizzazione backtestati).
La parte centrale del grafico misura il rendimento giornaliero del No Brainer in USD.
Rimandiamo ai capitoli 13.3.1, 13.3.2 e 13.3.3 per maggiori dettagli sui drawdown e sulla loro importanza, sulla tipologia di rendimenti di un Lazy portfolio e sulla loro distribuzione di probabilità.
Vediamo il grafico relativo al periodo 2000-2020:
Questo è il grafico del periodo 2010-2020:
Performance del No Brainer
| No Brainer: Modelli dinamici vincolati e modello statico standard | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione | ||||||
| Misura statistica | Modello Statico | Modelli dinamici vincolati | ||||
| Standard | Boudt SD ROI | Boudt SD Random | Boudt CVaR ROI | TCOV ROB | Naif | |
| USD 1985-2020 | ||||||
| Return | 8.44% | 8.06% | 8.09% | 8.44% | 8.39% | 8.06% |
| Standard Deviation | 12.15% | 10.75% | 10.83% | 11.57% | 11.36% | 10.74% |
| Sharpe Ratio | 0.6947 | 0.7497 | 0.7473 | 0.7298 | 0.7388 | 0.7502 |
| Cumulative Return | 1,732.18% | 1,515.67% | 1,530.40% | 1,731.31% | 1,703.36% | 1,512.67% |
| Worst Drawdown | 42.41% | 38.47% | 38.68% | 39.71% | 38.47% | 38.47% |
| Average Drawdown | 1.21% | 1.17% | 1.18% | 1.22% | 1.18% | 1.18% |
| Average Length | 18.8508 | 18.7595 | 18.8946 | 18.7600 | 18.5626 | 18.9213 |
| Average Recovery | 10.2405 | 10.0780 | 10.1816 | 10.0289 | 9.9978 | 9.7775 |
| Hurst Index | 0.3635 | 0.3586 | 0.3592 | 0.3521 | 0.3667 | 0.3588 |
| VaR | −1.03% | −0.95% | −0.96% | −1.00% | −0.87% | −0.95% |
| CVaR | −1.03% | −1.20% | −1.19% | −1.00% | −0.87% | −1.21% |
| Sortino Ratio | 1.0228 | 1.0876 | 1.0844 | 1.0704 | 1.0828 | 1.0877 |
| USD 2000-2020 | ||||||
| Return | 6.24% | 5.97% | 5.98% | 6.50% | 6.01% | 5.93% |
| Standard Deviation | 14.25% | 12.76% | 12.85% | 13.58% | 12.78% | 12.76% |
| Sharpe Ratio | 0.4377 | 0.4680 | 0.4656 | 0.4788 | 0.4700 | 0.4649 |
| Cumulative Return | 245.93% | 228.67% | 229.33% | 264.18% | 230.85% | 226.14% |
| Worst Drawdown | 44.15% | 40.34% | 40.67% | 41.84% | 40.43% | 40.34% |
| Average Drawdown | 1.72% | 1.60% | 1.61% | 1.73% | 1.63% | 1.59% |
| Average Length | 23.4502 | 22.0897 | 22.2851 | 22.1345 | 22.1937 | 22.5023 |
| Average Recovery | 12.6635 | 11.4395 | 11.5611 | 11.8027 | 11.4369 | 11.8037 |
| Hurst Index | 0.3311 | 0.3332 | 0.3326 | 0.3248 | 0.3334 | 0.3332 |
| VaR | −1.39% | −1.25% | −1.26% | −1.34% | −1.25% | −1.25% |
| CVaR | −2.80% | −2.55% | −2.56% | −2.68% | −2.53% | −2.55% |
| Sortino Ratio | 0.6878 | 0.7184 | 0.7158 | 0.7396 | 0.7214 | 0.7142 |
| USD 2010-2020 | ||||||
| Return | 8.05% | 7.73% | 7.74% | 7.89% | 7.73% | 7.73% |
| Standard Deviation | 13.33% | 12.05% | 12.11% | 12.86% | 12.05% | 12.05% |
| Sharpe Ratio | 0.6037 | 0.6418 | 0.6394 | 0.6136 | 0.6418 | 0.6415 |
| Cumulative Return | 121.37% | 114.83% | 114.96% | 118.12% | 114.83% | 114.76% |
| Worst Drawdown | 27.61% | 25.21% | 25.22% | 25.40% | 25.21% | 25.21% |
| Average Drawdown | 1.51% | 1.39% | 1.38% | 1.53% | 1.39% | 1.39% |
| Average Length | 17.1119 | 16.2133 | 16.4459 | 16.7397 | 16.2133 | 16.2133 |
| Average Recovery | 9.4266 | 8.5600 | 8.7838 | 9.0411 | 8.5600 | 8.5600 |
| Hurst Index | 0.3607 | 0.3599 | 0.3595 | 0.3560 | 0.3599 | 0.3599 |
| VaR | −1.34% | −1.22% | −1.23% | −1.31% | −1.22% | −1.22% |
| CVaR | −3.30% | −3.06% | −3.06% | −3.11% | −3.06% | −3.06% |
| Sortino Ratio | 0.8848 | 0.9262 | 0.9236 | 0.8964 | 0.9262 | 0.9259 |
| USD → EUR 1985-2020 | ||||||
| Return | 7.46% | 7.17% | 7.16% | 7.72% | 7.27% | 7.10% |
| Standard Deviation | 14.63% | 13.38% | 13.42% | 14.14% | 13.54% | 13.38% |
| Sharpe Ratio | 0.5099 | 0.5361 | 0.5339 | 0.5462 | 0.5371 | 0.5305 |
| Cumulative Return | 1,221.83% | 1,100.27% | 1,096.69% | 1,343.13% | 1,141.35% | 1,070.41% |
| Worst Drawdown | 44.54% | 43.79% | 43.61% | 43.39% | 43.79% | 43.79% |
| Average Drawdown | 2.68% | 2.35% | 2.34% | 2.53% | 2.42% | 2.36% |
| Average Length | 39.9269 | 38.5022 | 38.3465 | 36.6891 | 37.8355 | 38.6726 |
| Average Recovery | 24.3562 | 24.2731 | 24.1667 | 21.4202 | 23.1385 | 24.3894 |
| Hurst Index | 0.3517 | 0.3407 | 0.3405 | 0.3346 | 0.3563 | 0.3407 |
| VaR | −1.37% | −1.28% | −1.29% | −1.36% | −1.25% | −1.28% |
| CVaR | −2.57% | −2.54% | −2.54% | −2.64% | −2.24% | −2.54% |
| Sortino Ratio | 0.8046 | 0.8324 | 0.8299 | 0.8529 | 0.8352 | 0.8248 |
| USD → EUR 2000-2020 | ||||||
| Return | 4.76% | 4.39% | 4.37% | 4.87% | 4.24% | 4.28% |
| Standard Deviation | 15.25% | 13.94% | 13.97% | 15.02% | 13.95% | 13.92% |
| Sharpe Ratio | 0.3122 | 0.3153 | 0.3132 | 0.3241 | 0.3041 | 0.3072 |
| Cumulative Return | 159.62% | 141.60% | 140.68% | 165.08% | 134.40% | 136.11% |
| Worst Drawdown | 42.33% | 41.39% | 41.36% | 40.73% | 41.39% | 41.39% |
| Average Drawdown | 2.40% | 2.26% | 2.27% | 2.46% | 2.35% | 2.34% |
| Average Length | 46.7222 | 46.7222 | 47.1776 | 47.1215 | 49.9802 | 49.4902 |
| Average Recovery | 18.6944 | 33.5093 | 33.8598 | 33.4953 | 35.7327 | 35.3627 |
| Hurst Index | 0.3218 | 0.3209 | 0.3213 | 0.3178 | 0.3208 | 0.3210 |
| VaR | −1.53% | −1.40% | −1.41% | −1.51% | −1.41% | −1.40% |
| CVaR | −2.85% | −2.62% | −2.63% | −2.70% | −2.62% | −2.61% |
| Sortino Ratio | 0.5329 | 0.5283 | 0.5256 | 0.5486 | 0.5129 | 0.5171 |
| USD → EUR 2010-2020 | ||||||
| Return | 8.80% | 8.26% | 8.17% | 9.09% | 8.08% | 7.93% |
| Standard Deviation | 14.14% | 13.06% | 13.09% | 13.77% | 13.07% | 13.05% |
| Sharpe Ratio | 0.6222 | 0.6327 | 0.6239 | 0.6597 | 0.6182 | 0.6076 |
| Cumulative Return | 137.67% | 125.93% | 123.89% | 144.18% | 122.07% | 118.84% |
| Worst Drawdown | 27.21% | 25.14% | 25.26% | 25.08% | 25.14% | 25.14% |
| Average Drawdown | 2.02% | 1.91% | 1.88% | 2.10% | 1.93% | 1.97% |
| Average Length | 23.3302 | 23.0841 | 22.6697 | 23.5048 | 23.5524 | 23.9903 |
| Average Recovery | 12.8491 | 12.8224 | 12.5780 | 12.8762 | 13.0952 | 13.3689 |
| Hurst Index | 0.3608 | 0.3586 | 0.3590 | 0.3545 | 0.3585 | 0.3588 |
| VaR | −1.40% | −1.30% | −1.31% | −1.38% | −1.30% | −1.30% |
| CVaR | −3.20% | −2.95% | −2.97% | −2.99% | −2.96% | −2.96% |
| Sortino Ratio | 0.9281 | 0.9378 | 0.9257 | 0.9786 | 0.9187 | 0.9041 |
| EUR 1985-2020 | ||||||
| Return | 6.58% | 6.47% | 6.57% | 6.35% | 6.48% | 6.51% |
| Standard Deviation | 8.58% | 7.81% | 7.79% | 8.06% | 7.87% | 7.81% |
| Sharpe Ratio | 0.7664 | 0.8285 | 0.8428 | 0.7881 | 0.8236 | 0.8333 |
| Cumulative Return | 883.91% | 849.76% | 879.80% | 810.78% | 852.57% | 861.41% |
| Worst Drawdown | 49.75% | 46.02% | 45.42% | 46.21% | 47.04% | 46.05% |
| Average Drawdown | 1.91% | 1.74% | 1.70% | 1.78% | 1.79% | 1.75% |
| Average Length | 38.3364 | 37.9863 | 35.7965 | 39.5143 | 39.0704 | 37.9269 |
| Average Recovery | 23.1797 | 23.3379 | 21.2338 | 24.3619 | 23.7793 | 23.1644 |
| Hurst Index | 0.3469 | 0.3444 | 0.3449 | 0.3512 | 0.3465 | 0.3444 |
| VaR | −0.86% | −0.79% | −0.79% | −0.81% | −0.80% | −0.79% |
| CVaR | −2.10% | −1.96% | −1.95% | −2.04% | −1.99% | −1.96% |
| Sortino Ratio | 1.0692 | 1.1451 | 1.1643 | 1.0903 | 1.1373 | 1.1515 |
| EUR 2000-2020 | ||||||
| Return | 3.86% | 4.04% | 3.98% | 3.84% | 4.01% | 4.04% |
| Standard Deviation | 10.43% | 9.39% | 9.41% | 9.76% | 9.40% | 9.39% |
| Sharpe Ratio | 0.3703 | 0.4303 | 0.4224 | 0.3938 | 0.4269 | 0.4305 |
| Cumulative Return | 117.61% | 125.37% | 122.47% | 116.74% | 124.08% | 125.41% |
| Worst Drawdown | 43.60% | 39.34% | 39.39% | 39.93% | 39.67% | 39.34% |
| Average Drawdown | 2.24% | 1.91% | 1.97% | 2.15% | 1.95% | 1.92% |
| Average Length | 42.6239 | 37.2481 | 38.4264 | 43.1826 | 37.7786 | 37.5303 |
| Average Recovery | 25.5128 | 21.8421 | 22.5504 | 25.8261 | 22.1527 | 22.0379 |
| Hurst Index | 0.3505 | 0.3509 | 0.3500 | 0.3473 | 0.3529 | 0.3512 |
| VaR | −1.08% | −0.97% | −0.97% | −1.01% | −0.97% | −0.97% |
| CVaR | −2.43% | −2.23% | −2.22% | −2.29% | −2.23% | −2.23% |
| Sortino Ratio | 0.5640 | 0.6366 | 0.6267 | 0.5903 | 0.6320 | 0.6367 |
| EUR 2010-2020 | ||||||
| Return | 6.78% | 6.36% | 6.36% | 6.43% | 6.27% | 6.36% |
| Standard Deviation | 11.11% | 10.10% | 10.12% | 10.33% | 10.10% | 10.10% |
| Sharpe Ratio | 0.6108 | 0.6294 | 0.6286 | 0.6222 | 0.6214 | 0.6296 |
| Cumulative Return | 96.19% | 88.29% | 88.32% | 89.56% | 86.74% | 88.30% |
| Worst Drawdown | 28.17% | 26.24% | 26.37% | 26.06% | 26.44% | 26.24% |
| Average Drawdown | 1.81% | 1.63% | 1.64% | 1.69% | 1.62% | 1.63% |
| Average Length | 24.7879 | 23.2571 | 23.6990 | 23.4712 | 23.0660 | 23.2571 |
| Average Recovery | 13.0101 | 11.7714 | 11.9806 | 11.9038 | 11.6792 | 11.7714 |
| Hurst Index | 0.3739 | 0.3746 | 0.3747 | 0.3713 | 0.3756 | 0.3746 |
| VaR | −1.15% | −1.05% | −1.05% | −1.07% | −1.05% | −1.05% |
| CVaR | −3.00% | −2.78% | −2.79% | −2.80% | −2.78% | −2.78% |
| Sortino Ratio | 0.8741 | 0.8914 | 0.8902 | 0.8844 | 0.8811 | 0.8917 |
| No Brainer: Modelli dinamici non vincolati e modello statico 1/N | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione | |||||
| Misura statistica | Modello Statico | Modelli dinamici non vincolati | |||
| 1/N | Boudt SD No-box | HRP | Boudt Random MVP | Boudt Random HS | |
| USD 1985-2020 | |||||
| Return | 8.44% | 5.44% | 4.86% | 5.19% | 6.97% |
| Standard Deviation | 12.15% | 4.38% | 4.15% | 4.32% | 7.66% |
| Sharpe Ratio | 0.6947 | 1.2430 | 1.1719 | 1.2016 | 0.9098 |
| Cumulative Return | 1,732.18% | 568.82% | 448.92% | 513.67% | 1,021.75% |
| Worst Drawdown | 42.41% | 16.46% | 18.95% | 18.41% | 26.23% |
| Average Drawdown | 1.21% | 0.44% | 0.48% | 0.50% | 0.68% |
| Average Length | 18.8508 | 14.7867 | 17.1337 | 16.7717 | 15.4243 |
| Average Recovery | 10.2405 | 7.9946 | 8.9774 | 9.1859 | 8.3869 |
| Hurst Index | 0.3635 | 0.3531 | 0.3229 | 0.3442 | 0.3253 |
| VaR | −1.03% | −0.31% | −0.36% | −0.33% | −0.59% |
| CVaR | −1.03% | −0.31% | −0.47% | −0.33% | −0.59% |
| Sortino Ratio | 1.0228 | 1.8623 | 1.7269 | 1.7827 | 1.3606 |
| USD 2000-2020 | |||||
| Return | 6.24% | 2.11% | 1.56% | 1.85% | 5.40% |
| Standard Deviation | 14.25% | 2.62% | 2.47% | 2.69% | 8.00% |
| Sharpe Ratio | 0.4377 | 0.8036 | 0.6325 | 0.6895 | 0.6744 |
| Cumulative Return | 245.93% | 53.43% | 37.48% | 45.72% | 193.96% |
| Worst Drawdown | 44.15% | 15.75% | 18.15% | 17.92% | 27.03% |
| Average Drawdown | 1.72% | 0.24% | 0.24% | 0.31% | 0.83% |
| Average Length | 23.4502 | 14.4562 | 19.1797 | 18.9727 | 15.8454 |
| Average Recovery | 12.6635 | 7.8822 | 10.9023 | 10.8242 | 9.3520 |
| Hurst Index | 0.3311 | 0.3444 | 0.3567 | 0.3479 | 0.3367 |
| VaR | −1.39% | −0.23% | −0.20% | −0.24% | −0.74% |
| CVaR | −2.80% | −0.26% | −0.20% | −0.31% | −1.26% |
| Sortino Ratio | 0.6878 | 1.1490 | 0.9073 | 0.9834 | 0.9933 |
| USD 2010-2020 | |||||
| Return | 8.05% | 1.91% | 1.20% | 1.66% | 3.45% |
| Standard Deviation | 13.33% | 1.89% | 0.86% | 1.51% | 7.72% |
| Sharpe Ratio | 0.6037 | 1.0118 | 1.3893 | 1.1024 | 0.4468 |
| Cumulative Return | 121.37% | 21.42% | 13.00% | 18.41% | 41.67% |
| Worst Drawdown | 27.61% | 4.00% | 0.90% | 2.16% | 18.94% |
| Average Drawdown | 1.51% | 0.20% | 0.12% | 0.19% | 0.79% |
| Average Length | 17.1119 | 13.0934 | 15.7613 | 14.3293 | 17.0909 |
| Average Recovery | 9.4266 | 7.3681 | 8.0903 | 6.6707 | 10.9231 |
| Hurst Index | 0.3607 | 0.3829 | 0.3464 | 0.3432 | 0.3633 |
| VaR | −1.34% | −0.18% | −0.07% | −0.15% | −0.73% |
| CVaR | −3.30% | −0.44% | −0.07% | −0.31% | −1.46% |
| Sortino Ratio | 0.8848 | 1.3819 | 2.1923 | 1.5732 | 0.6547 |
| USD → EUR 1985-2020 | |||||
| Return | 7.46% | 5.32% | 5.67% | 5.07% | 8.10% |
| Standard Deviation | 14.63% | 8.30% | 8.94% | 8.41% | 14.98% |
| Sharpe Ratio | 0.5099 | 0.6406 | 0.6337 | 0.6030 | 0.5407 |
| Cumulative Return | 1,221.83% | 541.56% | 622.95% | 490.25% | 1,536.81% |
| Worst Drawdown | 44.54% | 49.36% | 48.23% | 48.52% | 54.10% |
| Average Drawdown | 2.68% | 2.08% | 1.85% | 2.06% | 2.47% |
| Average Length | 39.9269 | 51.6867 | 45.4316 | 55.0637 | 34.4240 |
| Average Recovery | 24.3562 | 34.8976 | 29.3474 | 34.7962 | 19.0640 |
| Hurst Index | 0.3517 | 0.2732 | 0.2736 | 0.2675 | 0.3416 |
| VaR | −1.37% | −0.86% | −0.91% | −0.87% | −1.21% |
| CVaR | −2.57% | −1.42% | −1.50% | −1.41% | −1.21% |
| Sortino Ratio | 0.8046 | 0.9348 | 0.9365 | 0.8900 | 0.8678 |
| USD → EUR 2000-2020 | |||||
| Return | 4.76% | 2.24% | 2.36% | 1.86% | 4.54% |
| Standard Deviation | 15.25% | 8.97% | 9.57% | 8.86% | 15.80% |
| Sharpe Ratio | 0.3122 | 0.2494 | 0.2466 | 0.2102 | 0.2872 |
| Cumulative Return | 159.62% | 57.44% | 61.36% | 46.00% | 148.58% |
| Worst Drawdown | 42.33% | 41.62% | 42.25% | 42.44% | 42.26% |
| Average Drawdown | 2.40% | 2.37% | 2.19% | 2.54% | 3.17% |
| Average Length | 46.7222 | 71.9014 | 59.1395 | 79.8125 | 47.8019 |
| Average Recovery | 18.6944 | 45.5352 | 34.7442 | 49.5000 | 34.6981 |
| Hurst Index | 0.3218 | 0.2711 | 0.2870 | 0.2739 | 0.3479 |
| VaR | −1.53% | −0.92% | −0.98% | −0.91% | −1.45% |
| CVaR | −2.85% | −1.38% | −1.51% | −1.35% | −2.02% |
| Sortino Ratio | 0.5329 | 0.4122 | 0.4109 | 0.3571 | 0.5133 |
| USD → EUR 2010-2020 | |||||
| Return | 8.80% | 3.91% | 4.22% | 3.59% | 8.77% |
| Standard Deviation | 14.14% | 7.96% | 8.70% | 7.72% | 12.39% |
| Sharpe Ratio | 0.6222 | 0.4916 | 0.4851 | 0.4651 | 0.7077 |
| Cumulative Return | 137.67% | 48.28% | 52.85% | 43.65% | 136.97% |
| Worst Drawdown | 27.21% | 14.39% | 14.28% | 14.73% | 17.70% |
| Average Drawdown | 2.02% | 1.70% | 1.62% | 1.81% | 2.67% |
| Average Length | 23.3302 | 38.1970 | 33.3600 | 40.7903 | 29.7500 |
| Average Recovery | 12.8491 | 20.7424 | 15.2533 | 22.4677 | 15.0119 |
| Hurst Index | 0.3608 | 0.3072 | 0.3049 | 0.3048 | 0.3080 |
| VaR | −1.40% | −0.79% | −0.88% | −0.77% | −1.23% |
| CVaR | −3.20% | −1.15% | −1.39% | −1.12% | −1.89% |
| Sortino Ratio | 0.9281 | 0.7552 | 0.7406 | 0.7182 | 1.0700 |
| EUR 1985-2020 | |||||
| Return | 6.58% | 4.19% | 4.07% | 3.85% | 4.31% |
| Standard Deviation | 8.58% | 3.34% | 2.40% | 2.32% | 8.86% |
| Sharpe Ratio | 0.7664 | 1.2549 | 1.7000 | 1.6599 | 0.4869 |
| Cumulative Return | 883.91% | 336.86% | 318.94% | 287.47% | 355.26% |
| Worst Drawdown | 49.75% | 31.94% | 29.96% | 30.70% | 38.76% |
| Average Drawdown | 1.91% | 0.72% | 0.34% | 0.28% | 1.68% |
| Average Length | 38.3364 | 37.5113 | 17.8886 | 16.0411 | 56.2252 |
| Average Recovery | 23.1797 | 23.9638 | 9.0682 | 8.9035 | 36.8278 |
| Hurst Index | 0.3469 | 0.3403 | 0.3624 | 0.3612 | 0.3834 |
| VaR | −0.86% | −0.33% | −0.18% | −0.17% | −0.64% |
| CVaR | −2.10% | −0.91% | −0.18% | −0.17% | −0.64% |
| Sortino Ratio | 1.0692 | 1.6184 | 2.2635 | 2.2049 | 0.6937 |
| EUR 2000-2020 | |||||
| Return | 3.86% | 2.95% | 1.93% | 2.04% | 5.39% |
| Standard Deviation | 10.43% | 2.00% | 1.36% | 1.44% | 9.68% |
| Sharpe Ratio | 0.3703 | 1.4770 | 1.4262 | 1.4151 | 0.5565 |
| Cumulative Return | 117.61% | 81.45% | 48.12% | 51.22% | 193.47% |
| Worst Drawdown | 43.60% | 7.42% | 3.14% | 3.45% | 31.88% |
| Average Drawdown | 2.24% | 0.28% | 0.15% | 0.18% | 0.79% |
| Average Length | 42.6239 | 17.5785 | 15.2401 | 15.2640 | 16.6101 |
| Average Recovery | 25.5128 | 8.8889 | 6.2895 | 7.9901 | 8.5776 |
| Hurst Index | 0.3505 | 0.3709 | 0.4070 | 0.3994 | 0.3930 |
| VaR | −1.08% | −0.16% | −0.02% | −0.04% | −0.71% |
| CVaR | −2.43% | −0.16% | −0.02% | −0.04% | −0.71% |
| Sortino Ratio | 0.5640 | 2.0750 | 2.1565 | 2.1064 | 0.8040 |
| EUR 2010-2020 | |||||
| Return | 6.78% | 0.84% | 0.79% | 1.01% | 3.60% |
| Standard Deviation | 11.11% | 1.91% | 1.28% | 1.47% | 10.90% |
| Sharpe Ratio | 0.6108 | 0.4399 | 0.6198 | 0.6876 | 0.3306 |
| Cumulative Return | 96.19% | 8.98% | 8.44% | 10.86% | 43.80% |
| Worst Drawdown | 28.17% | 6.07% | 3.11% | 3.47% | 23.91% |
| Average Drawdown | 1.81% | 0.40% | 0.19% | 0.26% | 3.43% |
| Average Length | 24.7879 | 34.3056 | 25.5258 | 26.1383 | 70.6944 |
| Average Recovery | 13.0101 | 18.5833 | 8.8041 | 14.1064 | 38.3611 |
| Hurst Index | 0.3739 | 0.3665 | 0.4079 | 0.3976 | 0.3287 |
| VaR | −1.15% | −0.18% | −0.05% | −0.10% | −1.14% |
| CVaR | −3.00% | −0.28% | −0.05% | −0.10% | −2.28% |
| Sortino Ratio | 0.8741 | 0.6238 | 0.9229 | 0.9918 | 0.5221 |
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13.3.18 Golden Butterfly
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